【研报】煤炭开采行业：港口库存持续低位煤价高位震荡看好板块估值修复-20201115（17页）.pdf

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编号：22751

2020-11-17

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1、煤电产业链方面，当前，进口煤限制政策依然较严，叠加运输价格倒挂，港口供应持续偏紧，港口库存持续处于低位。需求侧，水电出力下滑，北方地区供暖季需求持续向好，短期预计动力煤价近期仍以高位震荡为主。煤焦钢产业链方面，自8 月中旬以来，焦企累计实现了6 轮提涨，累计上涨300 元/吨，部分地区已经提涨第七轮，当前山西、河南、山东、河北等地去产能和环保限产等因素继续压制焦炭产量，焦企焦炭库存仍处于偏低水平，下游钢厂开工率在高位，焦炭市场短期内处于供应偏紧局面，短期价格易涨难跌，据煤炭资源网分析，由于新建焦炉投产时间滞后于落后产能淘汰时间，预计2020 年四季度至明年一二季度，焦炭供应都相对紧张。焦煤方面

2、，限制从澳洲进口煤炭、山西地区强化安全检查等都对炼焦煤供应端形成约束，叠加下游价格高企，炼焦煤价格以稳偏强为主。动力煤：港口煤价小幅下降，国内-进口煤价差下降。（1）截至11 月13日，秦皇岛港山西优混平仓价收于609 元/吨，周环比下降1.0 元/吨。（2）截至11 月13 日，纽卡斯尔动力煤价为62.52 美元/吨，周环比上升0.53%。截至11 月13 日，国内-进口煤价差为250.10 元/吨，周环比下降0.4 元/吨。（3）截至10 月15 日，重点电厂煤炭库存量9281 万吨，可用天数30 天，环比分别上升205 万吨和上升1 天。截至11 月13 日，秦皇岛港库存506 吨（上年同期657 万吨），环比上升3 万吨；广州港库存224.40万吨，周环比下降41.60 万吨。焦煤：下游库存小幅上升，焦煤价格持平。（1）截至11 月13 日，京唐港山西产主焦煤库提价（含税）为1470 元/吨，周环比持平。（2）截至11 月13 日，峰景矿硬焦煤价格111.25 美元/吨,周环比下降6.90%。（3）截止11 月13 日，国内独立焦化厂（100 家）炼焦煤总库存943 万吨，周环比上升15 万吨。

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