【研报】PCR行业深度报告：后疫情时代PCR行业迎投资布局新机遇期-20201106（17页）.pdf

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1、PCR 行业身居分子诊断黄金赛道，市场规模有望持续高增长，2020 年疫 情更给相关企业带来了短期检测试剂丰厚利润；中期 PCR 实验室资源 下沉及应用场景丰富化带动试剂放量；长期看，中国制造优势体现，打 开国产化替代空间及出口之路。在标的选择上建议握优质高效、细分龙 头及创新出海三主线。 PCR 行业：居分子诊断黄金赛道，市场规模有望长期高增 分子诊断市场的景气度高：相较于其他 IVD 技术的显著优势、广阔的市场 需求及因技术快速迭代升级带来的应用范围拓展及成本下降，以及伴随而 来的政策支持，2013-2019 年全球分子诊断市场规模 CAGR 为 12.18%，远 超 IVD 行业整体的

2、4.99%；国内 2013-2019 年市场规模 CAGR 为 31.63%， 远超国内 IVD 行业整体的 21.19%，是 IVD 行业中持续领跑的“黄金赛道”。 PCR 技术是分子诊断中的优质赛道，高增长持续性强。分子诊断中，PCR （聚合酶链式反应）技术是分子诊断中最为成熟、临床应用最广泛的技术， 具有灵敏度高、特异性好、及时方便等优点，已经成为许多临床诊断的“金 标准”，但同时，我们发现二代 PCR 应用场景和海外相比，国内检测项目 仍然存在不足，这也是不同于市场的重要预期差（市场普遍认为 PCR 技术 老化，不会有更高的增长），考虑新检测项目的持续拓展，我们预计在不考 虑新冠因素的

3、情况下有望在较长时期维持 20%-30%左右的行业增速。 后疫情时代，四重因素助力优质企业长期发展 第一重：整体看，新冠疫情带来巨大增量市场空间，进一步抬升行业天花板， 带动了行业整体景气度上升。其中研发、申报效率高的试剂企业不仅短期获利 颇丰，更可以充分利用丰厚利润加大研发、营销、产能投入，挖深护城河；亦 或通过并购拓宽技术平台、产品线甚至打通产业链上下游，使得公司整体实力 在短期内完成跃升。 第二重：疫情暴露基层检测能力不足，政策大力鼓励加强实验室建设带来 PCR 实验室资源下沉，打开各类分子诊断项目基层网点，有望成为各类分子诊断试 剂长期流量入口，加大各类核酸检测项目在基层的推广普及，拉

4、近分子诊断与 基层患者的距离，长期带动各类分子诊断试剂放量。 第三重：分子诊断 POCT 产品具有小型化，全自动操作（Sample-in, Results  Out），高速化、操作简易化等优点，很适合补足中心化 PCR 实验室难以覆盖 的碎片化检测需求，疫情下应用场景大为丰富。预计整体市场空间超过百亿， 极为广阔。 第四重：对于优质的中国制造器械，疫情为其提供了一个千载难逢的走上国际 舞台，被全球客户发现并认可的历史性机遇。通过疫情期间与国际客户的深度 接洽，不断打磨改进自身产品满足国际市场需求，并借助疫情窗口期快速迭 代，有望使得国产化器械快速赶超国外产品，进而全面打开医疗器械国产化替代空间，以及国产中高端医疗制造的全面出口之路。