【公司研究】钢银电商-沉淀钢贸领域20余年打造钢铁电商交易新局面-20201029（35页）.pdf

《【公司研究】钢银电商-沉淀钢贸领域20余年打造钢铁电商交易新局面-20201029（35页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【公司研究】钢银电商-沉淀钢贸领域20余年打造钢铁电商交易新局面-20201029（35页）.pdf（35页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 精选层精选层受理公司巡礼系列受理公司巡礼系列 核心观点核心观点：钢银电商在钢铁领域摸索和沉淀 20 年，逐渐形成了平台+服 务经营模式，在钢铁电商领域具备强竞争力，2019 年营收超过 1200 亿元， 2016-2019 营收 CAGR 为 43.77%，2019 年归母净利润接近 2.8 亿元， CAGR147.30%；2020 年上半年公司根据新收入准则将一般寄售交易业务调整 为按净额法确认收入，导致该业务营收规模与营业成本同时减小，最终导致 公司总营收的下滑

2、，但是另一方面，公司毛利润同比增长了 8050 万元，涨幅 为 27.91%；2020 年 H1 归母净利润 1.26 亿元，同比增长 4.96%；随着传统 钢铁企业对互联网的需求增加和电商平台的服务完善，钢铁线上交易的渗透 率将得到提升，将给电商平台带来巨大存量升级及增量市场。钢银电商背 靠上海钢联的数据积累和复星集团的资金资源，抢先布局电商平台，以寄售 和供应链服务为驱动，并以物流、加工、SaaS 产品等增值服务进一步巩固优 势地位，公司不断丰富企业云 SaaS 服务，与产业内公司的连接更加紧密， 与金融机构的合作公司逐渐形成了对供应链金融风险控制的深刻理解。 钢银电商：致力于构建上下游服

3、务闭环，钢银电商：致力于构建上下游服务闭环，经营状况渐入佳境经营状况渐入佳境。公司成立于 2008 年，由上海钢联投资控股，直接持有 42%股份，实际控制人为复星国际 董事长郭广昌。公司定位于 B2B 大型钢材现货交易平台，坚持“平台+服务” 战略，致力于打造钢铁生产、贸易、用户、加工、物流和银行等多方共赢的 网络体系，主要提供现货交易、仓储物流、在线融资、交易结算等服务，打 造集各配套服务于一体的“无缝交易平台” 。 加工服务方面，提供高效精准的 横切开平和纵剪分条服务，与钢联物联网、中国储运等平台建立战略合作， 提供一体化、智能化仓储加工服务。支付结算方面，钢银电商的供应链服务 拳头产品“

4、帮你采（平台垫付代理采购） 、任你花（赊销） 、订单融（20%保 证金买货） ” ，帮助上下游企业解决货物与账期难题。截至 2019 年，平台企业 用户数达 116509 家，复购率达 67.85%，留存率达 75.31%。2019 年营业收入 1221.33亿元， 其中供应链服务营收394.73亿元， 占比32.32%， 同比增长35.25%。 2020 年 4 月 13 日，钢银平台日寄售交易突破32.32 万吨，创历史新高。 交易交易+ +供应链服务双驱动业务模式，收入盈利双丰收。供应链服务双驱动业务模式，收入盈利双丰收。公司以寄售交易为 核心，并在此基础之上为符合公司内部风险控制体系要

5、求的用户提供供应链 服务，以及货物结算、物流配送、SaaS 智能化软件等一系列的增值服务，服 务对象覆盖钢厂至终端所有参与方。公司处于快速成长期，2019 年实现营业 收入 1221.33 亿元，归母净利润三年连续增长，2019 年为 27596.72 万元。公 司主要收入来自于寄售交易服务和供应链服务，2019 年寄售交易服务占比 67.65%，供应链服务占比 32.32%，呈现逐年上升的趋势。 行业视角：市场转型需求行业视角：市场转型需求+ +政策支持，钢铁电商快速发展。政策支持，钢铁电商快速发展。在政策的支持 下，国内钢铁产业链企业和互联网企业纷纷结合自身特点建设钢铁电商平台 以解决钢铁

6、行业存在的产能过剩、价格信息不透明、企业信用体系不完善等 痛点。2017-2019 年， 钢铁电商行业交易规模增长速度都保持在 23%左右， 2019 2Tabl e_Ti t l e 2020 年年 10 月月 29 日日 钢银电商钢银电商：沉淀钢贸领域：沉淀钢贸领域 20 余年，打造钢铁余年，打造钢铁电商电商交易新局面交易新局面 Tabl e_BaseI nf o 主题报告主题报告 证券研究报告 诸海滨诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020005 021-35082086 赵昊赵昊 分析师 SAC 执业证书编号：S1450519060001 相关报告相关报告 IPO