【研报】聚焦化工行业“十四五”规划：石化和化工行业“十四五”规划指南解读-20201022（60页）.pdf

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1、行业专题报告行业专题报告 最近一年行业指数走势最近一年行业指数走势 投资评级：投资评级：增持增持（维持维持） 2020 年 10 月 22 日 表表 1 1：重点公司投资评级：重点公司投资评级 代码代码公司公司 总市值总市值 （亿元）（亿元） 收盘价收盘价 （10.2210.22） EPSEPS（元）（元）PEPE 投资评级投资评级 2019A2019A2020E2020E2021E2021E2019A2019A2020E2020E2021E2021E 600309600309万华化学万华化学2,461.882,461.8878.4178.413.233.232.442.443.823.822

2、4.2824.2832.1432.1420.5320.53买入买入 002493002493荣盛石化荣盛石化1,269.071,269.0718.8018.800.350.351.171.171.611.6153.7153.7116.0716.0711.6811.68买入买入 600346600346恒力石化恒力石化1,371.221,371.2219.4819.481.421.421.681.682.072.0713.7213.7211.6011.609.419.41买入买入 002648002648卫星石化卫星石化220.07220.0720.6520.651.191.191.131.13

3、1.941.9417.3517.3518.2718.2710.6410.64买入买入 600989600989宝丰能源宝丰能源778.07778.0710.6110.610.520.520.780.780.990.9920.4020.4013.6013.6010.7210.72增持增持 600426600426华鲁恒升华鲁恒升423.74423.7426.0526.051.511.511.331.331.711.7117.2517.2519.5919.5915.2315.23买入买入 601966601966玲珑轮胎玲珑轮胎389.06389.0629.7029.701.291.291.751

4、.751.971.9723.0223.0216.9716.9715.0815.08买入买入 聚焦化工聚焦化工“十四五十四五”规划规划 化工化工 石化和化工行业石化和化工行业“十四五十四五”规划指南发布。规划指南发布。2020 年 7 月 30 日，石油 和化学工业规划院主办的石化和化工行业“十四五”规划指南发 布会召开。会议分析了我国石化和化工行业取得了成绩和问题、行业 关注重点及热点、市场环境和发展趋势以及未来发展重点和实施路径。 “十四五十四五” 石化和化工行业发展的总思路石化和化工行业发展的总思路： （1） 推进石化高质量发展， 以“去产能、补短板”为核心，以“调结构、促升级”为主线，推

5、进 供给侧结构性改革进入新阶段； （2）大力实施创新驱动和绿色可持续 发展战略，培育战略性新兴产业，推动产业结构、产品结构、组织结 构、布局结构不断优化； （3）按照“重质轻量”的原则，着力提升产 业的国际竞争力和可持续发展能力，推动我国向石化化工产业强国迈 进。 各细分行业各细分行业“十四五十四五”发展要点发展要点： （1 1）石油化工行业石油化工行业：整合炼油产能、 优化烯烃产业、提高 PX 竞争力：拓展原料多元化渠道，提升价值链空 间。 （2 2）现代煤化工行业：）现代煤化工行业：升级完善新型煤化工。推进煤基清洁能源 产业升级，实现技术储备和产能储备一体化，助力国家能源体系高效 发展；科

6、学把握煤制化学品进程，升级和优化建设方案。 （3 3）化工新）化工新 材料行业：材料行业：增加化工新材料产品的丰富度和高端化水平，打通“补短 板”和“补空白”路径；加大产品应用定制化服务力度。 （4 4）传统化）传统化 工行业：工行业：传统产能加大力度实施产能整合、技术进步、节能降耗、绿 色发展等新旧动能转化和升级。 投资建议：石化和化工各细分行业在投资建议：石化和化工各细分行业在“十四五十四五”规划中，一方面继续规划中，一方面继续 实施落后产能淘汰、推进产能整合，另一方面通过清洁生产、绿色发实施落后产能淘汰、推进产能整合，另一方面通过清洁生产、绿色发 展以及技术创新来实现产业价值链提升。在这

7、样的行业趋势下，龙头展以及技术创新来实现产业价值链提升。在这样的行业趋势下，龙头 公司未来的市占率及高附加值产品比重有望继续提升，重点推荐各细公司未来的市占率及高附加值产品比重有望继续提升，重点推荐各细 分行业龙头公司。分行业龙头公司。 风险提示：风险提示：全球贸易争端、行业创新能力不足、原材料和产品价格大 幅波动 联系联系信息信息 虞小波虞小波分析师分析师 SAC 证书编号：S0160518020001 路辛之路辛之联系人联系人 相关报告相关报告 行业行业研究研究财通证券研究所财通证券研究所 石化和化工行业石化和化工行业“十四五十四五”规划指南解读规划指南解读 请阅读请阅读最后一页的重要声明

8、最后一页的重要声明以才聚财以才聚财，财通天下，财通天下 证券证券研究报告研究报告 数据来源：数据来源：Wind，财通证券研究所，财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及谨请参阅尾页重要声明及财通财通证券股票和行业评级标准证券股票和行业评级标准2 行业专题报告行业专题报告证券研究报告证券研究报告 内容目录内容目录 1 1、 石化和化工行业石化和化工行业“十四五十四五”发展思路发展思路.4 4 1.1 “十三五”石化和化工行业发展成就与特色.4 1.2 “十三五”石化和化工行业发展形势和行业特征分析.6 1.3 “十四五”我国石化和化工行业发展思路.11 2 2、 石油化工行业石油化工行业“十四五十

9、四五”规划指南规划指南.1515 2.1 发展成绩和突出问题.15 2.2 关注重点和行业热点.17 2.3 市场环境和发展趋势.19 2.4 发展重点和实施路径.19 3 3、 现代煤化工行业现代煤化工行业“十四五十四五”规划指南规划指南.2424 3.1 发展成绩和突出问题.24 3.2 关注重点和行业热点.25 3.3 市场环境和发展趋势.27 3.4 发展重点和实施路径.28 4 4、 化工新材料行业化工新材料行业“十四五十四五”规划指南规划指南.3232 4.1 发展成绩和突出问题.32 4.2 关注重点和行业热点.34 4.3 化工新材料产业发展趋势.36 4.4 化工新材料重点发

10、展领域.36 5 5、 传统化工行业传统化工行业“十四五十四五”规划指南规划指南.4040 5.1 发展成绩和突出问题.40 5.2 关注重点和行业热点.47 5.3 市场环境和发展趋势.50 5.4 发展重点和实施路径.51 6 6、 “十四五十四五”规划指南：继续推进化工产业布局优化规划指南：继续推进化工产业布局优化.5555 6.1 发展成绩和突出问题.55 6.2 关注重点和行业热点.56 6.3 市场环境和发展趋势.58 6.4 发展重点和实施路径.58 图表目录图表目录 图图 1 1：“十三五十三五”化解产能过剩矛盾成绩显著化解产能过剩矛盾成绩显著. 4 4 图图 2 2：行业提质

11、增效明显：行业提质增效明显.5 5 图图 3 3：20192019 年主要石化产品产量增长年主要石化产品产量增长.7 7 图图 4 4：石化和化工行业主要进口量变动（：石化和化工行业主要进口量变动（1 1）. 9 9 图图 5 5：石化和化工行业主要出口量变动（：石化和化工行业主要出口量变动（2 2）. 9 9 图图 6 6：20182018 年重点产品开工率年重点产品开工率.1010 图图 7 7：2018-20252018-2025 年市场需求增长速度（预测）年市场需求增长速度（预测）. 1111 图图 8 8：“三圈三带三圈三带”基础炼化格局基本形成基础炼化格局基本形成.1515 图图

12、9 9：中国乙烯产量结构变化：中国乙烯产量结构变化.1616 图图 1010：中国丙烯产量结构变化：中国丙烯产量结构变化.1616 图图 1111：原油进口和消费量：原油进口和消费量.2727 图图 1212：天然气进口和消费量：天然气进口和消费量.2727 图图 1313：高端聚烯烃行业产需情况：高端聚烯烃行业产需情况.3535 oPrMqRoOtOrQsNtRrMpPqPbR9RbRnPmMmOpPjMmNrRkPsQsR9PnNvMNZmNvMwMpNmQ 谨请参阅尾页重要声明及谨请参阅尾页重要声明及财通财通证券股票和行业评级标准证券股票和行业评级标准3 行业专题报告行业专题报告证券研究

13、报告证券研究报告 图图 1414：工程塑料行业产需情况：工程塑料行业产需情况.3535 图图 1515：可降解塑料行业产需情况：可降解塑料行业产需情况.3636 图图 1616：重点传统化工产品全球市场份额：重点传统化工产品全球市场份额.4040 图图 1717：氮肥工业消费情况：氮肥工业消费情况.4242 图图 1818：我国磷肥行业产销情况：我国磷肥行业产销情况.4242 图图 1919：我国钾肥行业供需情况（折纯）：我国钾肥行业供需情况（折纯）.4343 图图 2020：烧碱产量、表观消费量和开工率：烧碱产量、表观消费量和开工率.4444 图图 2121：PVCPVC 产量、表观消费量和

14、开工率产量、表观消费量和开工率.4444 图图 2222：烧碱产量、表观消费量和自给率：烧碱产量、表观消费量和自给率.4545 图图 2323：纯碱产能分布：纯碱产能分布.4545 图图 2424：纯碱生产技术产能结构：纯碱生产技术产能结构.4545 图图 2525：全球主要地区表面活性剂产品人均年消费量：全球主要地区表面活性剂产品人均年消费量. 4949 图图 2626：PVCPVC 需求预测需求预测.5050 图图 2727：烧碱需求预测：烧碱需求预测.5050 图图 2828：重点精细化工产品：重点精细化工产品 20252025 年需求预测年需求预测. 5151 表表 1 1：20192

15、019 年能源及全球主要石化和化工产品消费年能源及全球主要石化和化工产品消费. 7 7 表表 2 2：20192019 年主要化工产品价格下降年主要化工产品价格下降.8 8 表表 3 3：石油和化工行业：石油和化工行业 20192019 年贸易顺差年贸易顺差.8 8 表表 4 4：20192019 主要合成材料供需平衡主要合成材料供需平衡.9 9 表表 5 5：在建和拟建丙烷脱氢项目：在建和拟建丙烷脱氢项目.1818 表表 6 6：现代煤化工：现代煤化工 20192019 年产能和产量年产能和产量.2424 表表 7 7：现代煤化工对低油价的承受能力：现代煤化工对低油价的承受能力.2626 表

16、表 8 8：低阶煤探明储量大：低阶煤探明储量大.2727 表表 9 9：煤制烯烃拓展下游产品：煤制烯烃拓展下游产品.3030 表表 1010：低阶煤分质技术研发方向：低阶煤分质技术研发方向.3131 表表 1111：化工新材料行业范畴：化工新材料行业范畴.3232 表表 1212：化工新材料行业表现消费量（万吨）及自给率：化工新材料行业表现消费量（万吨）及自给率.3333 表表 1313：化工新材料重点领域需求现状及预测（单位：亿元）：化工新材料重点领域需求现状及预测（单位：亿元）.3636 表表 1414：新型肥料：新型肥料.5252 表表 1515：磷化工产品分级：磷化工产品分级.5252

17、 表表 1616：多省禁止新增化工园区：多省禁止新增化工园区.5858 谨请参阅尾页重要声明及谨请参阅尾页重要声明及财通财通证券股票和行业评级标准证券股票和行业评级标准4 行业专题报告行业专题报告证券研究报告证券研究报告 1 1、 石化和化工行业石化和化工行业“十四五十四五”发展思路发展思路 1.11.1“十三五十三五”石化和化工行业发展成就与特色石化和化工行业发展成就与特色 （一（一） “十三五十三五”石化和化工行业取得的成就石化和化工行业取得的成就 1 1）行业整体规模）行业整体规模稳步发展稳步发展 2019 年我国石化和化工行业实现主营业务收入 11.17 万亿元，占全国规模以上 工业企

18、业主营业务收入的 10.56%，石化和化工行业利润总额 5054 亿元，占全国 规模以上工业企业利润的 8.2%。从行业利润率上来看，2016-2018 年行业利润率 连续增长后，2019 年有所下降，2019 年行业利润率 4.5%，同比下降 25%。石油 和化工行业主营收入利润率 5.45%，同比下降 19.5%，其中：上游石油和天然气 开采主营收入利润率为 14.8%，同比下降 6%；石油加工业主营收入利润率 2.4%， 同比下降 45.2%；化工行业主营收入利润率 5.8%，同比下降 15.8%。从分行业利 润来看，基础化学原料制造业、专用化学产品制造业、合成材料制造业利润总额 最高。

19、受 2020 年疫情影响，预计“十三五”时期我国石化化工行业将实现 5%-6% 的平均增速。 2 2）去产能取得显著成绩去产能取得显著成绩。 “十三五”期间，受供给侧改革推动，产业升级成效显 著，化解产能过剩矛盾成绩显著。2015-2018 年，石化和化工行业规模以上企业 数减少 1947 家。 “十三五”期间，我国共淘汰落后炼油装置产能 9175 万吨/年， 合成氨、尿素、氮肥、磷肥、电石、硫酸、农药原药等产能实现净减少，其中尿 素、氮肥、电石产能分别减少 1133 万吨/年、465 万吨/年、400 万吨/年。 图图 1 1： “十三五十三五”化解产能过剩矛盾成绩显著化解产能过剩矛盾成绩显

20、著 数据来源：石化和化工行业数据来源：石化和化工行业“十四五十四五”规划指南、财通证券研究所规划指南、财通证券研究所 3 3）技术创新水平稳步提升。）技术创新水平稳步提升。 “十三五”期间，我国石化和化工行业的创新体系已经由社会第三方创新为主的 体系逐渐形成了企业为主体、 以市场为导向， 产学研相结合的产业技术创新体系， 谨请参阅尾页重要声明及谨请参阅尾页重要声明及财通财通证券股票和行业评级标准证券股票和行业评级标准5 行业专题报告行业专题报告证券研究报告证券研究报告 实现了基础研究和市场需求有机结合。一批自主技术实现了工业化，多项自主技 术开发技术取得突破。 4 4）绿色）绿色发展取得明显成

21、效发展取得明显成效。2015-2019 年期间，炼油企业加氢裂化和加氢精制 装置能力提高 9%，丙烷脱氢产量占比提高 4%，直接氧化法环氧丙烷和环氧氯丙 烷清洁工艺已经或正在进入工业化；现代煤化工能耗持续下降；磷石膏综合利用 水平提高 7%；纯碱行业通过鼓励“精料”从源头减少污染产生；氯碱行业的膜 法盐水精制、膜法脱硝、高密度自然循环膜（零）极距离子膜电解槽、干法乙炔、 低汞触媒、100m 3以上大型聚合釜、余热回收、盐酸深度脱吸、PVC 聚合母液处理 和电石渣综合利用等一批节能减排的新技术开始再行业内得到推广， 国产化离子 膜制造、氧阴极（ODC）电解槽、煤粉等离子制乙炔等国际尖端技术的研发

22、稳步 推进。 图图 2 2：行业提质增效明显：行业提质增效明显 数据来源：数据来源：石化和化工行业石化和化工行业“十四五十四五”规划指南、财通证券研究所规划指南、财通证券研究所 5 5）基础产业聚集发展水平提升基础产业聚集发展水平提升。截至 2019 年底，全国石化化工产值已有约 60% 来自于化工园区或基地。经过多年努力，我国化工园区的规划、布局、建设和管 理水平有明显提高，城市人口密集区危化品生产企业搬迁工作正在积极推进，大 江大河流域化工企业治理工作正在予以实施， 全国化工园区标准化认定工作已经 全面开展。 6 6）化工新材料创新步伐加快）化工新材料创新步伐加快 工程塑料和特种聚烯烃树脂

23、产能规模迅速提升，聚碳酸酯、聚酰胺工程塑料、 茂金属聚烯烃和高端 EVA 树脂规模化发展。特种合成胶和弹性体发展活跃。可降 解材料发展得到关注；2015-2019 年，电子化学品行业平均年增长率 17.5%， 远高于同期 6.4%左右的工业增加值增速，在工业经济中的领先作用进一步凸显； 我国在无机膜、水处理膜、特种分离膜、离子交换膜、锂电池隔膜、光学基膜、 光伏用膜等领域均实现了一定的技术进步，国产产品市场占有率逐步扩大。 7 7）国际合作稳步推进，多元化资本活跃）国际合作稳步推进，多元化资本活跃 谨请参阅尾页重要声明及谨请参阅尾页重要声明及财通财通证券股票和行业评级标准证券股票和行业评级标准

24、6 行业专题报告行业专题报告证券研究报告证券研究报告 我国对外合作活跃， “十三五”期间建设了中东、东南亚、中亚俄罗斯和中东 欧产能合作基地，促成了专利技术引进与合作、并购、投资、工程总承包等多个 项目的实施落地；专用化学品、合成材料、有机化学原料等出口增长较快，合 计占化工行业出口交货值比重的 49.1%，三年提升 2.8 个百分点。民营企业涉 足领域从基础化工产品、有机化工原料到石油化工，已遍布石化化工各个领域， 已形成经济规模不等、专业特色鲜明的产业集群，一些民营企业已跻身国家石化 化工行业乃至世界石化行业领域前列。 （二（二） “十三五十三五”石化和化工行业存在的问题石化和化工行业存在

25、的问题 1）资源对外依存度持续攀升，原油价格中低位为常态，行业经济下行压力大； 2）国际市场化境较复杂，部分产品出口受阻，国内消费市场需求升级，解决供 给结构性短缺难度加大； 3）石化产业链发展不均衡的矛盾显现，新一轮产能释放，同质化竞争苗头凸显， 竞争加剧； 4）现代煤化工升级示范项目推进缓慢。传统行业产能绩效水平偏低，结构优化 任务重； 5）技术创新体系不完善，基础研究推动产业化进程慢； 6）化工企业数量过多，集中度偏低，同质化现象较严重，领军企业少。化工园 区数量过多，配套水平差异大； 7）节能、环保和安全生产水平有待提高； 8）产品应用研究弱，进入市场以大宗产品和基础通用料为主；在投资

26、、生产经 营和技术研发方面重产品、轻应用，定制化应用很低。 1.21.2“十三五十三五”石化和化工行业发展形势和行业特征分析石化和化工行业发展形势和行业特征分析 （一（一） “十三五十三五”石化和化工行业发展形势石化和化工行业发展形势 国际石化行业近期变化特征：增速放缓背景下，高端、差异化发展道路国际石化行业近期变化特征：增速放缓背景下，高端、差异化发展道路 1 1）全球化学品市场继续增长，但增速减慢。）全球化学品市场继续增长，但增速减慢。2019 年全球化学品产量增长 1.2%， 其中欧洲化学品产量下降了 0.4%，亚洲地区，韩国等国家和地区的化学品产量 也出现下降；2 2）原油价格中低位运

27、行，供需格局逐步转变）原油价格中低位运行，供需格局逐步转变。 “十三五”后半期， 国际能源价格持续推进再平衡的过程，保持在 50-70 美元/桶的中低位震荡。国 际能源市场将会出现严重过剩的状况，进一步倒逼能源价格下跌；3 3）技术产业）技术产业 革新加剧竞争革新加剧竞争，推进高端差异化发展推进高端差异化发展。美国页岩气革命使其成为全球低成本化学 谨请参阅尾页重要声明及谨请参阅尾页重要声明及财通财通证券股票和行业评级标准证券股票和行业评级标准7 行业专题报告行业专题报告证券研究报告证券研究报告 品生产基地。2018 年美国化学工业实现 310 亿美元贸易顺差。中东化学工业也 发生着深刻变化，随

28、着乙烷供应量减少，产品差异化、高端化是主要转型发展方 向。 国内石化和化工行业现状：定制化生产及服务、基础研发应用有待继续增强国内石化和化工行业现状：定制化生产及服务、基础研发应用有待继续增强 1 1）价格下滑价格下滑，影响行业经济效益影响行业经济效益。2019 年，石化产品市场价格大幅波动，价格 总水平在连续两年上涨后再度下降。然而，成本持续高位运行，全行业营收成本 增幅 3.1%，高出营业收入增幅 1.8 个百分点。2019 年全行业营收增幅 1.3%，行 业利润总额降幅达到 14.9%，其中油气开采利润+1.8%，炼油行业利润-42.1%， 化学工业利润-13.9%。2019 年，价格下

29、降是影响行业效益的主要原因，主要产 品价格都出现了不同程度的下降，其中乙二醇全年均价同比下降 33.70%，乙烯、 硫磺、甲醇价格分别下降 29.3%、28.3%、25.4%。 图图 3 3：20192019 年主要石化产品产量增长年主要石化产品产量增长 数据来源：石化和化工行业数据来源：石化和化工行业“十四五十四五”规划指南、财通证券研究所规划指南、财通证券研究所 表表 1 1：20192019 年能源及全球主要石化和化工产品消费年能源及全球主要石化和化工产品消费 名称消费量（万吨）同比增长备注 原油696007.3%对外依存度 72.6% 天然气（亿方）30488.7%对外依存度 43%

30、有机化学原料5.9% 无机化学原料0.4% 合成材料9.6% 乙烯23027.9% 纯苯1052-7.2% 甲醇60096.8% 硫酸8771-0.2% 烧碱35571.6% 纯碱27637.3% 谨请参阅尾页重要声明及谨请参阅尾页重要声明及财通财通证券股票和行业评级标准证券股票和行业评级标准8 行业专题报告行业专题报告证券研究报告证券研究报告 氮肥30082.2% 磷肥765-6.6% 钾肥125813.0% 数据来源：石化和化工行业数据来源：石化和化工行业“十四五十四五”规划指南、财通证券研究所规划指南、财通证券研究所 表表 2 2：20192019 年主要化工产品价格下降年主要化工产品价

31、格下降 12 月同比全年均价 硫酸-41.9%-22.6% 烧碱-31.6%-24.1% 硫磺-57.8%-28.3% 乙烯-19.1%-29.3% 丙烯-12.4%-15.6% 甲醇-11.3%-25.4% 乙二醇-18.7%-33.7% 高密度聚乙烯-21.6%-19.7% 聚丙烯-14.1%-9.4% PA66-36.8%-17.2% 聚甲醛-15.0%-16.6% 聚酯-23.5%-17.3% 己内酰胺-21.2%-21.2% 丙烯腈-6.0%-18.1% PTA-28.3%-11.5% 数据来源：石化和化工行业数据来源：石化和化工行业“十四五十四五”规划指南、财通证券研究所规划指南、

32、财通证券研究所 2 2）资源进口量较大，石化化工产品贸易逆差收窄。）资源进口量较大，石化化工产品贸易逆差收窄。从进出口角度看，我国原油 和天然气进口量大，逆差约 2788 亿美元；成品油出口增长较快，顺差约 90 亿美 元；下游化工产品进出口逆差约 52 亿美元。合成树脂、合成橡胶和合成纤维单 体，属于化工产品中进口量和贸易逆差较大的品种。2019 年，三类合计逆差 506 亿美元。由于进口量巨大，部分品种存在进口替代空间，市场竞争十分激烈。出 口产品含量和价值需要提升。 表表 3 3：石油和化工行业石油和化工行业 20192019 年贸易顺差年贸易顺差 分类2019 年贸易顺差（亿美元） 石油和天然气