【研报】电力设备行业动态跟踪报告：从风能展看风电技术进步与成长性-20201021（16页）.pdf

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1、 行业动态跟踪报告 从风能展看风电技术进步与成长性 行 业 动 态 跟 踪 报 告 行 业 报 告 电力设备电力设备 2020 年 10 月 21 日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 强于大市强于大市（维持维持） 行情走势图行情走势图 证券分析师证券分析师 皮秀皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 010-56800184 PIXIU809PINGAN.COM.CN 朱栋朱栋 投资咨询资格编号 S1060516080002 021-20661645 ZHUDONG615PINGAN.COM.CN

2、研究助理研究助理 王霖王霖 一般从业资格编号 S1060118120012 WANGLIN272PINGAN.COM.CN 投资要点 CWP2020 新品闪耀新品闪耀，行业降本路径清晰。，行业降本路径清晰。本次展览会，国内主流风机 企业均有参展并发布新品，陆上新品以面向三北平价大基地为主，表明 三北平价大基地成为风电市场开发的重点以及风机企业争夺的核心市 场，金风和远景推出面向中东南部地区（尤其是平原低风速区域）的新 品，意味着中东南部地区的平价版图有望扩大。过去几年，陆上风电通 过技术进步实现快速的去补贴，大容量、长叶片、高塔筒依然是技术进 步的主要特征和手段，展望未来，技术进步的趋势有望延

3、续，推动度电 成本持续以较快的速度下降。 “技术降本“技术降本需求创造” 或是未来成长主线。需求创造” 或是未来成长主线。 我们认为， 在后补贴时代， 风电行业已经步入供给创造需求的阶段， “技术降本需求创造”的脉 络清晰，当技术进步导致性能更强大的新机型出现时，风电新的商业模 式、应用场景、市场需求就有可能涌现。这与光伏组件价格下降催生更 多的市场需求类似， 不同的是风电技术降本转化为需求的时间周期相对 较长。随着技术降本的持续推进，未来中东南部地区广阔的分散式风电 市场也有望大范围开发，风电+储能的模式逐步具备经济性，海外市场 拓展或现改观，风电市场的边界将不断拓宽。因此，风机技术迭代和新

4、 品推出情况成为风电行业景气度的风向标，CWP2020 推出的大量新品 一定程度预示着未来行业景气度有望提升。 投资建议：投资建议：看好技术降本驱动的风电成长。看好技术降本驱动的风电成长。2021 年，国内新核准的陆 上风电将全面步入无补贴时代， 技术进步将成为行业景气度的先行指标 和驱动力。 展望未来， 技术进步路径清晰， 现有技术降本趋势有望延续， 有望催生更多的市场需求。维持 2021 年国内风电新增装机达到 30GW 及以上的预判，预计十四五期间国内风电市场需求整体处于上升通道， 风电产业提出的年均 50GW 装机目标具有可行性。看好风电板块投资 机会，建议关注风机环节的金风科技、明阳

5、智能、运达股份，塔筒环节 的天顺风能、大金重工，轴承环节的新强联，铸件环节的日月股份，以 及海缆环节的东方电缆等。 风险提示风险提示。1、新冠疫情对风电需求端和供给端带来不确定性。一方面， 新冠疫情可能影响到国内风电市场需求，另一方面，我国部分风电零部 件和辅材依赖进口，可能受到海外疫情影响。2、抢装后风电需求不及 预期风险。目前国内市场需求增长主要受抢装推动，考虑抢装之后上网 电价的大幅下降，如果大基地、平价、分散式等项目发展不及预期，届 时国内需求存在下滑风险。3、如果钢材等原材料价格大幅上涨，可能 影响产业链整体盈利水平。4、部分风电制造环节呈现同质化竞争特点， 抢装之后竞争可能加剧，产

6、品价格以及盈利水平可能下滑。 -20% 0% 20% 40% 60% 80% Oct-19Jan-20 Apr-20Jul-20 沪深300电力设备 证 券 研 究 报 告 电力设备行业动态跟踪报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 2 / 16 正文目录正文目录 一、一、 CWP2020：新品闪耀，凝聚信心：新品闪耀，凝聚信心 .4 1.1 技术迭代：新机型闪耀，迎接平价时代 . 4 1.2 凝聚信心：发布风能北京宣言 ，监管层支持更大规模发展 . 5 二、二、 国内风电行业具有较清晰的降本路径国内风电行业具有较