【公司研究】宝信软件-工业信息化和IDC双轮驱动业绩实现稳健增长-20200929（22页）.pdf

《【公司研究】宝信软件-工业信息化和IDC双轮驱动业绩实现稳健增长-20200929（22页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【公司研究】宝信软件-工业信息化和IDC双轮驱动业绩实现稳健增长-20200929（22页）.pdf（22页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 C o m p a n y U p d a t e C h i n a R e s e a r c h D e p t . 20202020 年年 0 09 9 月月 2 29 9 日日 李天凡 H.tw 目标价(元) 83 公司基本资讯公司基本资讯 產業別 计算机 A 股价(2020/9/28) 71.24 上证指数(2020/9/28) 3217.53 股價 12 個月高/低 78.02/30.8 總發行股數(百萬) 1155.62 A 股數(百萬) 836.37 A 市值(億元) 595.83 主要股東 宝山钢铁股份 有限公司 (50.14%) 每股淨值(元) 5.67 股價/賬面淨值

2、 12.57 一个月 三个月 一年 股价涨跌(%) 2.5 4.3 102.5 近期评等近期评等 出刊日期 前日收盘 评等 产品组合产品组合 软件开发及工程服务 66.72% 服务外包 系统集成及其他 30.00% 3.28% 机构投资者占流通机构投资者占流通 A A 股比例股比例 基金 13.2% 一般法人 2.7% 股价相对大盘走势股价相对大盘走势 宝信软件宝信软件（6 60 008450845.SH.SH） 首次评级首次评级 BuyBuy 买入买入 工业信息化和工业信息化和 IDCIDC 双轮驱动双轮驱动，业绩实现业绩实现稳健稳健增长增长 结论与建议：结论与建议： 宝信软件是国内领先的工

3、业软件行业应用解决方案和服务提供商，拓展 工业互联网平台与新一代信息基础设施两大业务方向。受益于钢铁等行业信 息化改造升级和数据流量爆发式增长，公司软件开发及工程服务和外包服务 两项业务协同发展稳健增长，我们认为公司业绩将逐步释放。 预计公司2020、2021和2022年实现净利润12.87亿元、15.50亿元和18.99 亿元，同比分别增长46.38%、20.43%和22.49%，EPS分别为1.11元、1.34元和 1.64元，首次评级给予“买入”评级。 工业信息化和工业信息化和IDCIDC协同发展，驱动业绩稳健增长协同发展，驱动业绩稳健增长：公司聚焦钢铁行业信息 化和IDC服务两大核心业

4、务， 近几年加大投入推动 “互联网+先进制造业” 战略。2015-2019年，公司营业收入复合增速为14.84%；净利润从复合增 速为29.56%，两大业务驱动业绩稳健增长。2020年上半年，公司营业收 入34.15亿元，同比增长21.24%；净利润6.59亿元，同比增长67.73%。公 司业绩加快增长。 钢铁信息化建设需求持续释放钢铁信息化建设需求持续释放，公司龙头地位巩固公司龙头地位巩固：公司为母公司宝武 集团及旗下企业提供全套的信息化解决方案。供给侧改革持续推进助力 钢企盈利回升，加大信息化支出；近年来宝武集团不断并购，加速行业 集中度提升，带动公司下游客户大幅扩容；为了降本增效，工业互

5、联网 助力钢铁等传统产业升级改造。公司以MES产品为核心的产销一体化整体 解决方案，在钢铁行业的市场份额常年排名第一，龙头地位巩固。 IDCIDC业务立足上海，区位优势显著，拓展全国布局业务立足上海，区位优势显著，拓展全国布局：公司利用宝钢闲置的 土地、厂商、电力设备等资源，IDC业务拥有突出的先天优势，近几年发 展迅速成功打造第二增长点。公司立足上海，目前在核心区域拥有约3万 个机柜，并与上海电信、上海移动等大客户签订了长期合约，为未来业 绩增长提供了可靠保障。2019年开始公司加速在武汉、南京、太仓等地 布局，逐渐由上海区域性IDC 厂商向全国性IDC 厂商迈进，预计公司将 持续受益数据中

6、心需求的高增长。 盈利预测：盈利预测：预计公司2020、2021和2022年实现净利润12.87亿元、15.50 亿元和18.99亿元，同比分别增长46.38%、20.43%和22.49%。 风险提示：风险提示：市场竞争加剧的风险；钢铁信息化建设不及预期的风险。 年度截止 12 月 31 日 2018 2019 2020E 2021E 2022E 纯利 (Net profit) RMB 百万元 440.05 879.34 1287.16 1550.08 1898.74 同比增减 3.47 99.83 46.38 20.43 22.49 每股盈余 (EPS) RMB 元 0.41 0.78 1.