【公司研究】科技行业字节跳动：赢在今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营-20200805（29页）.pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 字节跳动字节跳动：赢在今日头条与抖音的赢在今日头条与抖音的 爆款产品力与差异化运营爆款产品力与差异化运营 2020 年 08 月 05 日 字节跳动字节跳动 公司报告公司报告 字节跳动成立于 2012 年 3 月。是最早将人工智能应用于移动互联网场景的 科技企业之一。目前字节跳动已经历 8 轮融资，2020 年 3 月 30 日，字节跳 动获得老虎基金的战略投资，估值达 1000 亿美元。 公司今年第一季录得营收 400 亿

2、元，同比去年大增超过 130%。字节跳动今 年全年营收目标为 2000 亿元。 我们认为字节跳动在今日头条与抖音两款爆款产品的我们认为字节跳动在今日头条与抖音两款爆款产品的成功之处在于抓住了互成功之处在于抓住了互 联网时代的机遇联网时代的机遇，包括智能手机潮，以及视频内容热潮。同时公司优秀的技同时公司优秀的技 术实力和贴近年轻人的产品运营能力是产品获得持续竞争优势的保证。术实力和贴近年轻人的产品运营能力是产品获得持续竞争优势的保证。 今日头条是基于推荐算法的智能资讯分发平台，于 2012 年 8 月上线。2020 年 1 月今日头条月活跃用户规模达 3.6 亿人，已连续两年在综合资讯类产品 中

3、位居榜首。 今日头条平台孵化包括悟空问答以及放心借在内的独立 APP 产 品，而今日头条平台也更具综合化，目前已涵盖科技、体育等超过 100 个内 容领域，促进字节跳动多元化发展。 抖音于 2016 年 9 月上线，是一款致力于拍摄发布 15s 或 60s 音乐创意短视 频为主的移动社交软件，一经上线便火爆全网。2020 年 3 月抖音月活跃用户 数达到 5.18 亿，月人均使用时长为 1709 分钟。为所有短视频 APP 中月活用 户第一，抖音的成功成为互联网产品发展的一大奇迹。 TikTok 是一款音乐创意短视频社交软件，是抖音短视频国际版。TikTok 在全 球拥有超过 5 亿活跃用户，

4、其中三分之二的用户年龄在 30 岁以下。TikTok 在 2019 年的全球营收达 1.769 亿美元，是 2018 年营收的五倍以上。截 至 2020 年 4 月，TikTok 在 Googleplay和 appstore 的累计下载次数超过 20 亿次，渗透国家达 155 个。 我们看好公司基于人工智能推荐算法带来的内容分发的创新， 在这个基础上，我们看好公司基于人工智能推荐算法带来的内容分发的创新， 在这个基础上， 抖音以及今日头条的抖音以及今日头条的增长迅猛，增长迅猛， 商业化商业化尤其是广告变现尤其是广告变现取得了非常好的成果。取得了非常好的成果。 展望未来，字节跳动有望在新的业务领

5、域继续实现优势地位，未来如果在港 交所上市，估值有望突破万亿港元。 风险提示：风险提示：美国印度等海外市场政策环境变化、疫情对广告收入的冲击、技 术进步不及预期、新业务拓展不及预期。 公司简介：公司简介： 字节跳动科技有限公司，成立于 2012 年 3 月。是最早将人工智能应用于移动互联网场 景的科技企业之一。公司的产品与服务已覆 盖全球 150 个国家和地区、75 个语种，在 40 多个国家和地区位居应用商店下载排行 榜前列。 字节跳动在海内外推出了多款有影响力的 产品，包 括综合 资讯类 的今日 头条、 TopBuzz、News Republic，视频类的抖音、 TikTok、西瓜视频、B

6、uzzVideo、火山小视 频、Vigo Video，以及 AI 教育产品、AI 技 术服务和企业 SAAS 等新业务。 目前字节跳动已经历 8 轮融资， 2020 年 3 月 30 日，字节跳动获得老虎基金的战略投资， 估值达 1000 亿美元。 路透社披露，公司今年第一季录得营收 400 亿元，同比去年大增超过 130%。字节跳动今 年全年营收目标为 2000 亿元。 分析师：王健辉分析师：王健辉 010-66554035 wangjh_ 执业证书编号: S1480519050004 P2 东兴证券东兴证券深度深度报告报告 字节跳动：赢在今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营 DONGXI