【研报】电气设备行业深度报告：创新驱动未来异质结引领光伏技术发展-20200922（25页）.pdf

《【研报】电气设备行业深度报告：创新驱动未来异质结引领光伏技术发展-20200922（25页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【研报】电气设备行业深度报告：创新驱动未来异质结引领光伏技术发展-20200922（25页）.pdf（25页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、电气设备电气设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 25 电气设备电气设备 2020 年 09 月 22 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持） 行业走势图行业走势图 数据来源：贝格数据 新能源行业投资策略-新能源，新机 会-2020.9.17 行业周报-长期预期提升，景气度加 速向上-2020.9.13 行业深度报告-特斯拉系列专题报 告（四） ：复盘苹果供应链发展历程， 探寻特斯拉供应链长期成长标的- 2020.9.10 创新驱动未来，异质结引领光伏技术发展创新驱动未来，异质结引领光伏技术发展 行业深度报告行业深度报告 刘强（分析师）刘强（分析师） 李若飞（分析师）李若

2、飞（分析师） 证书编号：S0790520010001 证书编号：S0790520050004 技术特点技术特点决定异质结决定异质结或或是光伏产业是光伏产业未来未来发展发展的主方向的主方向，降，降本本将将推动量产落地推动量产落地 异质结的高潜力和高性能决定了未来光伏技术地位， 各环节成本降低将推动异质 结电池技术更快量产落地。异质结电池实验室最高效率已达 26.7%，国内企业中 试量产效率已接近 24%（2019 年底主流 PERC 电池效率为 22.5%） ，并且异质结 电池量产效率还在进一步提升。 异质结电池技术降本路线清晰， 设备方面国产化 后单位 GW 设备投资有望从 10 亿元左右下降

3、到 6 亿元甚至更低，同时辅材银 浆、 靶材等方面也具有很大降本空间。 从产品方面异质结相对于 PERC 在转换效 率和光衰减方面具有优势，因此享有一定溢价。所以随着成本降低，产业有望逐 步进入渗透率快速提升临界点。 高效率、低衰减、低温度系数是异质结电池的独特优势高效率、低衰减、低温度系数是异质结电池的独特优势 异质结电池的产品特点主要体现在高效率、低衰减、低温度系数。转换效率方面 目前试验数据相对于 PERC 可以提升约 1.5pct。同时由于不存在硼氧复合对，异 质结几乎不存在光致衰减问题。在温度系数方面，异质结电池温度系数仅为- 0.25%，为常规单晶电池一半。光伏组件的使用时间长达

4、20-25 年，异质结电池 的优势将通过组件寿命进一步放大。 转换效率提升可以制造更大功率的组件， 而 大功率组件可以有效降低 BOS 成本，并摊薄电站的单位建设成本。在新的组件 设计理念与大尺寸硅片应用的背景下， 当采用异质结电池替代 PERC 电池时， 组 件功率将进一步放大， 异质结电池在效率等方面的优势会被进一步放大。 而低衰 减特性使得异质结电池在全生命周期内可以生产更多的电量， 由此摊薄 LCOE 成 本。 异质结异质结在设备及核心工艺方面在设备及核心工艺方面均均有成本降低的空间有成本降低的空间 异质结电池工艺为清洗制绒、 非晶硅薄膜沉积、 TCO 薄膜沉积以及丝网印刷， 核 心是

5、非晶硅薄膜沉积与 TCO 薄膜沉积。在清洗制绒环节，新型的臭氧法不仅溶 剂的消耗更少，最终的电池效率也会提升。在非晶硅薄膜沉积方面，设备的国产 化将大幅降低生产成本。 TCO 薄膜沉积方面， 设备、 靶材国产化都将助力异质结 生产成本降低。在丝网印刷方面，多主栅技术可有效降低银浆消耗，银浆的国产 化则可进一步降低银浆价格，从而降低生产成本。 产业产业即将即将达到渗透率快速提升临界点，达到渗透率快速提升临界点，各企业纷纷加码投资异质结各企业纷纷加码投资异质结 随着异质结成本逐步降低，产业有望逐步达到渗透率快速提升临界点。从 2019 年开始， 各企业对于异质结电池的研发及投资明显加速。 据我们从

6、公司公告中整 理得到的信息，2019 年开始，电池环节规划产能达 16GW 以上，其中既有通威 股份、 东方日升、 爱康等传统光伏企业， 也有山煤国际等新进企业。 在设备方面， 捷佳伟创、迈为股份、金辰股份等企业也积极投入设备研发工作。银浆等耗材的 国产化工作也取得了一定进展。 异质结电池越来越具有量产的产业条件。 受益标 的为捷佳伟创、迈为股份、通威股份、东方日升、山煤国际。 风险提示：风险提示： 新技术发展不及预期、 疫情等导致需求低于预期、 光伏市场竞争加剧。 -15% 0% 15% 31% 46% 62% 2019-092020-012020-05 电气设备沪深300 相关研究报告相关