中央结算公司：2020年一季度中债担保品管理业务数据报告（14页）.pdf

1、第一季度 T h e F i r s t Q u a r t e r ? ? ? ? 年 2 市场聚焦市场聚焦 一、市场聚焦一、市场聚焦 流动性风险监测流动性风险监测 流动性分层幅度收窄流动性分层幅度收窄。受疫情影响，市场活动减弱，2020 年 一季度， 中小银行、 非银机构、 非法人产品的成员利差不断收窄。 截至一季度末， 中小银行、 非银机构、 非法人产品的成员利差1分 别为 1BP、18BP、21BP，环比收窄 2BP、2BP、5BP。担保品利 差2为 45BP，环比收窄 1BP。 债券市场杆杆率监测债券市场杆杆率监测 债券市场杠杆率上升。债券市场杠杆率上升。2020 年一季度，债券市场

2、杠杆率震 荡上行，证券公司杠杆率上升较为明显。截至一季度末，市场总 体杠杆率3为 1.16，环比上升 1.75%。机构平均杠杆率4高于 2 倍 1 成员利差是指中小银行、非银机构、非法人产品与大型银行之间的融资利率差异，其中大 型银行包括政策性银行、 国有大型商业银行和股份制商业银行； 中小银行包括其他商业银行 和信用社。 2 担保品利差是指质押非利率债和质押利率债之间的融资利率差异。 3 市场总体杠杆率=托管量/（托管量-质押式回购待购回余额），只统计质押式回购待购回 余额不为 0 的机构。 4 机构平均杠杆率=机构月均托管量/（机构月均托管量-机构月均质押式回购待购回余额）。 3 市场聚焦

3、市场聚焦 的有 511 家，占比 5.56%，环比上升 0.59 个百分点，类型以证券 公司资产管理计划、基金特定客户资产管理、证券公司为主。 分类来看，商业银行、保险机构、信用社、证券公司、非法 人产品杠杆率均有所上升。商业银行中，全国性商业银行5杠杆 率上升，城市商业银行、农村银行类机构6、外资银行杠杆率下 降；非法人产品中，商业银行理财产品、保险产品、证券基金、 基金特定客户资产管理、 信托计划、 年金、 社保基金杠杆率上升， 证券公司资产管理计划杠杆率微降。 5 全国性商业银行包括国有及国有控股商业银行、股份制商业银行及其分支行。 6 农村银行类机构包括农村商业银行、农村合作银行和村镇

4、银行。 4 市场聚焦市场聚焦 债券市场回购风险监测债券市场回购风险监测 回购交易担保率整体稳定。回购交易担保率整体稳定。2020 年一季度质押式回购和买 断式回购担保率均呈上升趋势。截至一季度末，未到期质押式回 购总体担保率7为 110.16%，环比上升 0.63%；未到期买断式回购 总体担保率为 106.52%，环比上升 1.37%。 二、中债担保品业务综览二、中债担保品业务综览 业务规模业务规模 截至 2020 年一季度末，中央结算公司（以下简称“公司”） 管理中担保品余额总计 14.03 万亿元，较 2019 年末增加 8209.97 亿元，环比上升 6.21%；较去年同期增加 1.81

5、 万亿元，同比增加 14.86%（见图 6）。 7 回购总体担保率是未到期回购交易的担保品市值与到期金额的比值，总体担保率=(未到期回购交 易质押券或过户券全价市值)/(回购到期金额)，担保率越高代表抵押品越充足。 5 中债担保品业务综览中债担保品业务综览 各类型担保品管理业务中，在支持市场交易方面，质押式回 购业务担保品余额占比最大，占比为 42.39%；而债券充抵交易 保证金业务和协议存款业务量也持续增长， 其担保品余额环比增 长 9.49%；在支持宏观政策方面，支小/支农/扶贫再贷款业务担 保品余额增幅最大，环比上升 36.58%。 担保品发生额与结构担保品发生额与结构 从担保品从担保品

6、发生额发生额方面看，方面看，2020 年一季度，共计质押担保品 165.53 万亿元，解押担保品 164.70 万亿元（见图 7），随着各地 生产恢复，流动性需求加大，担保品相关业务活跃度较年初明显 提升。 6 中债担保品业务综览中债担保品业务综览 从担保品结构方面看，从担保品结构方面看，截至 2020 年一季度末，各类型债券 担保品组成比例较为稳定， 仍以主权债与准主权债为主 （见图8） 。 与去年同期相比，记账式国债变幅较大，占比提升 3.48%。从担 保品使用效率8角度衡量，一季度末的利率债整体使用效率为 24.46%， 较 2019 年末提升 0.71%； 信用债整体使用效率为 6.7