【研报】传媒行业：电影行业再迎龙头上市博纳影业~位居行业较高地位、全产业链布局集团公司-20200908（19页）.pdf

《【研报】传媒行业：电影行业再迎龙头上市博纳影业~位居行业较高地位、全产业链布局集团公司-20200908（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【研报】传媒行业：电影行业再迎龙头上市博纳影业~位居行业较高地位、全产业链布局集团公司-20200908（19页）.pdf（19页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 电影行业再迎龙头上市：博纳影业电影行业再迎龙头上市：博纳影业- -位位 居居行业行业较高较高地位、 全产业链布局集团公地位、 全产业链布局集团公 司司 博纳影业是行业知名的全产业链布局的电影集团公司。博纳影业是行业知名的全产业链布局的电影集团公司。 公司是国内首 家从事电影发行业务的民营企业，自 2003 年成立以来深耕影视行业， 不断向产业链上下游延伸。2003 年，博纳携手保利全资子公司东方神 龙合资成立北京保利博纳电影发行公司，开始向上游投资制作布局， 201

2、0 年，公司成功登陆纳斯达克，成为了中国第一家在美 IPO 的影视 公司，同年公司开始大力拓展影院业务。2019 年，公司获得关于加 快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见后的首块院线牌照，开 始进入院线业务。 电影行业发展前景广阔，产业链市场化程度不断提高。电影行业发展前景广阔，产业链市场化程度不断提高。国家电影局统 计数据显示，国内电影票房从 2010 年的 101.72 亿元增长到 2019 年的 642.66 亿元，年均复合增长率达到 22.73%，以电影票房收入衡量，我 国电影市场已经成为仅次于美国的全球第二大电影市场。供给端，近 年国内市场的片源供给稳步增长，同时中国拥有超过 6

3、万块银幕，已 经成为全球银幕最多的国家；需求端，中国文化消费需求显著增长， 对于电影票房收入的增长产生较为显著的拉动效应。中国电影的产业 链中，除进口片发行外，市场化程度不断提高。同时，在现阶段的电 影市场竞争格局中，投资制片方、发行方、院线和影院的投资主体日 益呈现出集中化趋势，在电影市场具有较强影响力的电影公司占据较 大份额。 公司业务覆盖电影行业全产业链，多项业务位居行业前列。公司业务覆盖电影行业全产业链，多项业务位居行业前列。 1）投资业务方面，投资业务方面，公司成功运作主旋律电影商业化，票房成绩亮眼。 公司 2017-2019 年投资并上映的影片共有 37 部，累计实现票房收入 26

4、2.02 亿元， 红海行动和中国机长在国产电影史上票房收入分 别排名第四位和第九位。 2）发行业务方面，发行业务方面，优秀的发行能力是公司的传统核心竞争力。自成立 以来，公司已发行影片超过 250 部，成为了累计票房率先突破300 亿元 的民营电影发行公司。公司 2017-2019 年每年发行业务均稳居民营发行 公司前三名，票房占比逐年提高。 3）院线院线业务方面，业务方面，公司于 2019 年 2 月取得相关牌照，截至 2019 年底 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 09 月月 08 日日 传媒传媒 Tabl e_BaseI nf o 行业深度分析行业深度分析 证券研究报告

5、投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 -0.53 -5.07 -22.69 绝对收益绝对收益 -1.35 11.03 -4.43 焦娟焦娟 分析师 SAC 执业证书编号：S1450516120001 021-35082012 李雪雯李雪雯 分析师 SAC 执业证书编号：S1450519090005 相关报告相关报告 各平台方变现方式趋同（广告、游戏、 电商） 且变现方式均有升级

6、2020-09-06 第 35 周传媒行业周报：阅尽千帆，传媒 终于迎来新框架_2020.08.30 2020 年三季度策略报告：阅尽千帆，传 媒终于迎来新框架 2020-08-29 周观点 34 期： 关注 5G 牌照、 IP 产业链 的投资机会 2020-08-22 周观点 33 期：影视板块 2020 年的四重 逻辑 2020-08-16 -11% -4% 3% 10% 17% 24% 31% 38% 2019-092020-012020-05 传媒 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。