【研报】消费行业2020年消费品年会专题报告：为何消费行业总是牛股辈出？-20200831（23页）.pdf

1、2020年消费品年会 姓名：訾猛（分析师）姓名：邱苗（研究助理）姓名：张睿（研究助理） 邮箱：邮箱：邮箱： 电话：021-38676442电话：021-38675861电话：021-38031656 证书编号： S0880513120002证书编号： S0880118060081证书编号：S0880520080010 证 券 研 究 报 告 为何消费行业总是牛股辈出？ 2020年08月31日 2020年消费品年会专题报告 行业评级：增持 目录CONTENTS 大消费是牛股辈出的摇篮01 消费股独特的“行业属性”02 民族品牌崛起与国货潮流03 国内大循环下的投资机遇04 nMsRnQqNnPp

2、OsOsPwOzQtQ7NcMbRnPqQoMoOlOnNuNlOqQqRbRnNxOxNqQnMvPmMrR 大消费是牛股辈出的摇篮011.1 图1：美国1957-2003年投资回报率最高的20家上市公司 资料来源：投资者的未来，国泰君安证券研究 美国股市：西格尔教授在投资者的未来一书中整理出1957-2003年美国股市回报率最高的20只股票，其中 有11家来自快速消费品行业，6家来自医药行业，比例高达85%； 从投资回报率来看，烟草公司菲利普莫里斯达到4625倍、糖果公司小脚趾圈1090倍、可口可乐1051倍、百事 可乐865倍、高露洁棕榄760倍、食品公司亨氏635倍。 序号公司名称涨幅

3、倍数年化收益所属行业序号公司名称涨幅倍数年化收益所属行业 1菲利普莫里斯462519.75%消费品11亨氏公司63514.78%消费品 2雅培制药公司128016.51%制药12箭牌公司60314.65%消费品 3百时美施贵宝120816.36%制药13富俊公司57914.55%消费品 4小脚趾圈实业109016.11%消费品14克罗格54614.41%零售 5辉瑞公司105416.03%制药15先灵葆雅53614.36%制药 6可可乐105116.02%消费品16宝洁51314.26%消费品 7默克公司100215.90%制药17好时食品公司50614.22%消费品 8百事可乐86515.5

4、4%消费品18惠氏公司46013.99%制药 9高露洁棕榄公司76015.22%消费品19荷兰皇家石油39813.64%能源化工 10克瑞公司73615. 14%机械制造20通用磨坊38713.58%消费品 同期标普50012310.85% 大消费是牛股辈出的摇篮011.2 图2：日本1992-2017年投资回报率最高的20家上市公司 资料来源：Wind，国泰君安证券研究 日本股市：在1992-2017年的经济衰退期中，日本股市回报率最高的20只股票中有8只来自消费行业，占比达 到40%，这些企业主要分布于家居装饰、个人用品、家电、娱乐商品等领域； 除此之外，日本股市回报率最高的20只股票中有

5、8只来自制造业，占比同样达到40%，这与日本在全球制造业 和科技领域（汽车、高端机床、精密仪器等）的领先地位密不可分。 序号公司名称年化收益所属行业序号公司名称年化收益所属行业 1宜得利17.29%消费品11雷瑟科11.89%半导体 2日本电产株式会社16.47%电子电器设备12太阳铁工11.65%化工 3山田电机15.22%消费品13大金工业11.63%消费品 4基恩士15.08%电子电器设备14Ks控股10.99%消费品 5迪思科14.85%工业机械15禧玛诺10.25%消费品 6贝亲12.84%消费品16和泉10.23%消费品 7尤妮佳株式会社12.74%消费品17泰尔茂10.17%医药

6、器械 8SMC株式会社12.62%工业机械18TPR株式会社10.05%汽车部件 9久光制药12.06%制药19欧力士10.05%金融 10豪雅11.99%电子电器设备20小系制作所9.93%汽车部件 大消费是牛股辈出的摇篮011.3 图3： A股市场自上市日起涨幅最高的50家上市公司 资料来源：Wind，国泰君安证券研究 中国股市：我们统计出A股上市以来涨幅最高的50家上市公司，医药和消费类上市公司占比超过50医药行 业达到10家（占比20），日常消费品行业9家（占比18），可选消费品行业9家（占比18）； 这说明，A股市场同样遵循“消费医药行业盛产长牛股”的历史规律，和西格尔教授在投资者的