交通运输行业专题研究：交运并购谁最多谁的潜力大？-241108（22页）.pdf

1、1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告|请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明交通运输交通运输强于大市强于大市维持2024年11月08日（评级）分析师 陈金海 SAC执业证书编号：S1110521060001联系人 李宁交运并购谁最多，谁的潜力大？交运并购谁最多，谁的潜力大？行业专题研究摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1.政策鼓励并购，产业整合加速政策鼓励并购，产业整合加速2024年9月，证监会发布关于深化上市公司并购重组市场改革的意见，鼓励上市公司加强产业整合，助力传统行业通过重组合理提升产业集中度。未来产业整合有望加速。2.哪些板块并购多？哪些板块并购多？2019-2

2、024年，高速公路、供应链、石化仓储等板块的并购数量和金额较多，并购金额/市值较高，比如：楚天高速、山西高速、四川成渝、建发股份、物产中大、宏川智慧等。3.哪些板块并购潜力大？哪些板块并购潜力大？在并购政策鼓励下，过去并购较多的公司，未来或将继续并购。大股东优质资产多的公司，并购潜力较大，如高速公路板块。集中度低、具有规模效应的行业，未来可能进行产业整合，如供应链、石化仓储板块。铁路、港口、航运、航空、快递等板块的并购潜力较小。风险提示风险提示：并购支持政策转向，资产价格大幅上涨，并购重组效果不及预期，经济增速下滑1.1 高速公路、供应链、石化仓储等板块并购较多高速公路、供应链、石化仓储等板块

3、并购较多3资料来源：Wind，天风证券研究所 2019年以来，高速公路、供应链、石化仓储、港口等板块的并购较多，累计并购金额占市值的比例较高。2019年以来，交运细分板块的并购金额和数量年以来，交运细分板块的并购金额和数量2019年以来，交运细分板块累计并购金额年以来，交运细分板块累计并购金额/最新市值最新市值0100200300400500600700800仓储物流港口高速公路公交公路货运航空运输油运轮渡集运干散货航运机场跨境物流快递铁路运输原材料供应链服务中间产品及消费品供应链服务数量：次，金额：亿元收购金额收购数量0%5%10%15%20%25%30%仓储物流港口高速公路公交公路货运航空

4、运输油运轮渡集运干散货航运机场跨境物流快递铁路运输原材料供应链服务中间产品及消费品供应链服务收购总价值/最新市值1.2 中远海控、招商公路、重庆港等公司并购较多中远海控、招商公路、重庆港等公司并购较多4资料来源：Wind，天风证券研究所 2019年以来，并购较多、并购金额/市值较高的公司有中远海控、招商公路、重庆港、楚天高速、物产中大等。2019年以来，中远海控、招商公路等交运公司并购较多年以来，中远海控、招商公路等交运公司并购较多2019年以来，重庆港等交运公司累计并购金额年以来，重庆港等交运公司累计并购金额/最新市值较大最新市值较大050100150200250300中远海控招商公路上海机

5、场顺丰控股物产中大青岛港山东高速宁波港盐田港辽港股份收购金额：亿元0%20%40%60%80%100%120%重庆港现代投资宏川智慧楚天高速盐田港物产中大山西高速四川成渝招商公路海峡股份收购总价值/最新市值2.1 高速公路：并购多、潜力大高速公路：并购多、潜力大5资料来源：Wind，天风证券研究所 并购多：2019年以来，并购较多、并购金额比市值较高的公司，有招商公路、楚天高速、山东高速、四川成渝等。高速公路公司可以通过收购路产来实现盈利增长。2019年以来，招商公路和山东高速的并购较多年以来，招商公路和山东高速的并购较多2019年以来，高速公路上市公司累计并购金额年以来，高速公路上市公司累计

6、并购金额/最新市值最新市值050100150200250300招商公路宁沪高速山东高速皖通高速粤高速A深高速四川成渝东莞控股赣粤高速福建高速中原高速重庆路桥山西高速楚天高速现代投资五洲交通吉林高速龙江交通数量：次，金额：亿元收购数量收购金额0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%招商公路宁沪高速山东高速皖通高速粤高速A深高速四川成渝东莞控股赣粤高速福建高速中原高速重庆路桥山西高速楚天高速现代投资五洲交通吉林高速龙江交通收购总价值/最新市值048121620宁沪高速山东高速皖通高速粤高速A四川成渝东莞控股赣粤高速福建高速中原高速山西高速楚天高速现代投资五洲交通吉林高速控股集团/