【研报】计算机行业：银行IT分散的大行业中挖掘未来龙头-20200825（52页）.pdf

1、银行IT：分散的大行业中挖掘未来龙头 2020年08月25日 行业专题研究 姓名：李博伦（分析师） 邮箱： 电话：0755-23976516 证书编号： S0880520020004 诚信 责任 亲和 专业 创新2 计算机行业银行IT专题报告 请参阅附注免责声明 01 投资建议：增持长亮科技、宇信科技 我们认为建信金科确实对行业的竞争格局造成了一定的影响，促使行业向围绕建信金科的银行IT公司集中，推荐龙头宇信科技。 同时我们认为、在一些细分领域有技术实力的公司同样可以通过技术上的领先性获得行业超额增长，推荐龙头长亮科技 02 03 04 摘要 银行IT是一个快速发展的大行业 未来三年银行IT解

2、决方案年均复合增长率为20.8%，到2023年市场规模将达到1071.5亿元。除了长期向上的趋势，还有短期政 策以及技术的驱动，促使整个行业景气度的提升。 行业竞争格局较差，但存在破局者 市场普遍质疑银行IT行业商业模式较差，导致竞争格局较差。但我们认为，以建信金科为首的银行IT子公司以及分布式技术有应 用落地的厂商成为搅动行业格局的两股力量，未来行业会向各自的龙头集中。 建立多维度体系筛选行业龙头 我们从创始人背景、股权结构、产品矩阵、客户结构、收入增速、毛利率、会计处理谨慎性、人均指标、应收账款和现金流九 个维度对银行IT六家头部企业进行对比，筛选未来行业龙头 nMmPqNsPpNpOnR

3、nQuMuNpMbRbP7NnPoOsQpPlOmMuMeRoMrP8OrRzRxNtOzRwMsPwO 3 诚信 责任 亲和 专业 创新 计算机行业银行IT专题报告 请参阅附注免责声明 目录/ CONTENTS 行业空间：银行IT是一条快速发展的大赛道01 竞争格局：不受市场认可，但存在破局者02 公司比较：多维度筛选未来龙头03 投资建议：增持：长亮科技、宇信科技04 4 诚信 责任 亲和 专业 创新 计算机行业银行IT专题报告 请参阅附注免责声明 目录/ CONTENTS 行业空间：银行IT是一条快速发展的大赛道01 竞争格局：不受市场认可，但存在破局者02 公司比较：多维度筛选未来龙头

4、03 投资建议：增持：长亮科技、宇信科技04 诚信 责任 亲和 专业 创新5 计算机行业银行IT专题报告 请参阅附注免责声明 银行IT第一重增速：银行自身还在不断长大 行业空间：银行IT是一条快速发展的大赛道 01 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 0 50 100 150 200 250 300 350 2004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019 银行总资产规模（万亿元）yoy 图1：银行业总资产规模增速较快 数据来源：银保监会官网、国泰君安证券研究 中国银行业总资产增长将进一步扩大银行I

5、T的市场空间 中国银行业总资产规模自2004年以来保持高速增长，近些年有所回落，但也保持5%以上的高增速。此外，为了应对新冠 疫情对经济带来的冲击，各国央行普遍采取量化宽松的政策，这也将推动银行业总资产进一步增长。由于IT支出与行业总 资产一般呈现正相关，因此总资产的增加或将增加银行在IT方面的投资。 诚信 责任 亲和 专业 创新6 计算机行业银行IT专题报告 请参阅附注免责声明 银行IT第二重增速：银行对IT的投入力度在增加 行业空间：银行IT是一条快速发展的大赛道 01 图2：海外银行IT支出占总资产比较高 数据来源：中国产业信息网、国泰君安证券研究 同海外银行相比，中国银行IT支出占总资

6、产比较小，未来或将逐步缩小差距 据IDC统计，2013年到2018年中国银行IT业投资规模从680.9亿上升到1120.5亿，进入千亿级别市场，增速保持在10% 左右。虽发展迅速，但对标海外市场还有上升空间。 2019年美国银行IT支出100亿美元，富国银行90亿美元，花旗80亿 美元。中信银行IT支出为36亿元，平安银行31亿元，光大银行25亿元。2019年摩根大通、花旗银行、美国银行等预计IT 支出占总资产比在0.5%左右。国内银行IT投资规模占总资产比的均值在0.04%左右，两者相差12倍。未来国内银行或将 向国外同行靠近，提升IT支出占比。 0.0% 0.1% 0.2% 0.3% 0.