长飞光纤-公司研究报告：光纤光缆主业地位稳固海外及多元化战略持续推进-241015（17页）.pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 长飞光纤（长飞光纤（601869.SH601869.SH）：光纤光缆光纤光缆主业地位稳固，海外及多元化战略主业地位稳固，海外及多元化战略持续推进持续推进 2024 年 10 月 15 日 推荐/首次 长飞光纤长飞光纤 公司报告公司报告 长飞光纤在光纤光缆行业地位长飞光纤在光纤光缆行业地位稳固稳固。2014 年至今，国内光纤光缆行业头部厂商格局相对稳定，主要有长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信等领军公司。值得关注的是，2019-2023 年行业进入平稳增长期，长飞光纤旗下光纤光缆板块收入复合增速处

2、于领先，实现年均复合增长 7.0%。长飞光纤旗下长飞光纤旗下光纤预制棒产量在国内位居光纤预制棒产量在国内位居第一，为争夺市场份额奠第一，为争夺市场份额奠定基础定基础。在光纤预制棒领域，长飞光纤是全球唯一掌握 PCVD、OVD、VAD 三大主流预制棒制备技术，并成功实现产业化的企业。公司在湖北潜江打造全球最大的光纤预制棒生产基地，实现VAD+OVD 项目的规模化生产。自 2016 年以来，长飞光纤 8 年蝉联光纤预制棒、光纤、光缆销量全球第一。长飞光纤连续多年在中国移动普通光缆集采的中标份额长飞光纤连续多年在中国移动普通光缆集采的中标份额位列第一第一。2019-2023 年国内光纤光缆行业处于平

3、稳期，长飞光纤的光纤光缆板块收入由 65 亿元增长至 85 亿元，直接原因在于公司在中国移动普通电缆集采的中标份额保持行业领先。中国移动于 2023 年 7 月完成新一轮针对普通光缆的集中采购，采购总量约为 1.08 亿芯公里，公司投标价 71.29 亿元，中标份额约 19%，位列第一。除此之外，近几年长飞光纤在中国移动特种光缆和带状光缆集中采购项目的中标排名也处于前列。长飞光纤成为长飞光纤成为国内运营商国内运营商 G.654.E 光纤集采主要供应商之一。光纤集采主要供应商之一。三大运营商积极推进 400G 全光省际骨干网建设。2024 年 3 月，中国移动全球首条 400G 全光省际骨干网正

4、式商用，连接北京、河北、内蒙古三地网络，标志 400G 商用正式落地。此外中国电信和中国联通同样积极跟进骨干网 400G 的规模部署。公司 G.654.E 光纤在全球已部署近 200 万芯公里，成功应用于中国移动、中国电信、中国联通、国家电网和菲律宾、巴西等多个国家网络基础设施项目建设。2022-2023 年中国移动 G.654.E 光纤集采中，主要中标方有长飞光纤、亨通光电和烽火通信；2023-2024 年中国移动 G.654.E 光纤集采中，长飞光纤占据 40%订单份额。践行国际化战略，沿“一带一路”国家和地区陆续拓展海外业务。践行国际化战略，沿“一带一路”国家和地区陆续拓展海外业务。自

5、2014 年起，长飞公司已经在印尼、南非、巴西、波兰、墨西哥 5个国家建立 8 个生产基地，设立 50 多个海外公司或办事处，服务全球 100 多个国家和地区。公司简介：公司简介：公司专注于通信行业，是全球领先的光纤预制棒、光纤、光缆以及数据通信相关产品的研发创新与生产制造企业。资料来源：公司公告 未来未来 3 3-6 6 个月重大事项提示：个月重大事项提示：无 发债及交叉持股介绍发债及交叉持股介绍：无 交易数据交易数据 52 周股价区间（元）33.82-21.99 总市值（亿元）199.71 流通市值（亿元）107.07 总股本/流通A股（万股）75,791/40,634 流通 B 股/H

6、股（万股）-/35,157 52 周日均换手率 2.62 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 5 52 2 周股价走势图周股价走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：石伟晶分析师：石伟晶 021-25102907 shi_ 执业证书编号：S1480518080001 -39.8%-27.4%-14.9%-2.5%9.9%22.4%10/161/154/157/1510/14长飞光纤沪深300P2 东兴证券深度报告东兴证券深度报告 长飞光纤（601869.SH）：光纤光缆主业地位稳固，海外及多元化战略持续推进 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 多元化布局成效显著多元化