普华永道：2016年~2020年上半年中国教育行业并购活动回顾及趋势展望（22页）.pdf

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1、疫情影响下，教育 行业投资并购冰火 两极 2016年-2020年上半年 中国教育行业并购活动回顾及趋势展望 2020年8月 1总体趋势概览3 2细分赛道重点解析10 3行业趋势及投资展望18 目录 2疫情影响下，教育行业投资并购冰火两极 oPsRrMnQmOoPmQnQuMzQsR9P9R8OmOmMpNqQeRnNzRfQpNrQ7NmNqOMYnOpPvPsPqN 1 五月 2019 Draft 1 总体趋势概览 3 总体并购交易趋势概览 2020年上半年在疫情影响下，教育行业国内整体并购行情趋冷。资本向头部企业集中，也 更偏好有在线业务的公司。头部梯队加速跑马圈地，马太效应逐渐体现，腰部

2、机构面临行 业洗牌，行业分化和整合加剧 1 总体趋势概览 4疫情影响下，教育行业投资并购冰火两极 交易交易特征特征 1) 交易数量创历年新低 2) 融资规模超过亿元的交易共19 笔，占上半年总额的90%以上 3) 剔除超大型融资交易猿辅导和 作业帮后，平均单笔交易规模 仅7,500万元 4) 超70%的并购交易含线上教育 形式 82 158 118 218 252 287 114 92 241 236 212 243 281 221 148 120 2019年2H2018年1H2017年1H2016年1H2018年2H2016年2H2017年2H 165 2019年1H 作业帮 53 猿辅导

3、71 2020年1H 184 2016-2020年上半年教育行业国内并购投资数量及规模年上半年教育行业国内并购投资数量及规模 交易金额 (亿元)交易数量（包含未披露金额的交易） 0.40.80.61.01.01.41.00.92.2 平均交易规模平均交易规模 （人民币亿元）（人民币亿元） 注：平均交易规模按照已披露交易金额的交易数量进行计算 数据来源：投中数据及分析 细分赛道并购交易趋势概览 K12及素质教育受到资本市场追捧，各细分赛道并购活动各有特点 1 总体趋势概览 5疫情影响下，教育行业投资并购冰火两极 2016-2020年上半年教育行业国内细分赛道并购交易规模年上半年教育行业国内细分赛

4、道并购交易规模 (人民币亿元人民币亿元) 2016-2020年上半年教育行业国内细分赛道并购交易笔数年上半年教育行业国内细分赛道并购交易笔数 (起起)（含未披露交易金额的交易）（含未披露交易金额的交易） 12 83 17 33 61 34 8 127 41 74 25 60 71 206 65 94 41 63 21 95 46 16 20 9 6 136 1514 10 4 K12学前教育素质教育教育信息化职业教育其他 28 67 69 130 99 84 25 93 115 90 74 58 34 101 129 90 70 78 32 53 99 44 59 26 11 15 39 23

5、24 8 素质教育教育信息化学前教育职业教育K12其他 2016年2019年2018年2017年2020年1H 赛道交易特征赛道交易特征 1）并购活动趋冷 学前教育学前教育受政策影响显著，并购 活动持续走低 2）并购活动活跃 K12在线教育成为资本关注重点， OMO成为新趋势，竞争激烈 素质教育素质教育在线化得到认可 3）并购活动未来可期 职业教育职业教育招录类受政策影响或成 为新的投资热点 教育教育信息化信息化当前表现中规中矩 注：上述交易数量统计包括未披露交易金额的272笔国内交易 数据来源：投中数据及分析 重大交易事件 2020年上半年，大量资金向头部企业聚集，前十大交易占比约85%。赛

6、道上更偏好K12、 素质教育和职业教育 1 总体趋势概览 6疫情影响下，教育行业投资并购冰火两极 2020年上半年教育行业重大融资并购事件年上半年教育行业重大融资并购事件 标的公司标的公司赛道赛道交易金额交易金额轮次轮次占同期总交易额占同期总交易额% 猿辅导K1210亿美元G轮38% 作业帮K12 7.5亿美元E轮29% 万学教育职业教育1亿美元D轮4% 云学堂职业教育1亿美元D轮4% 大米网校K12 8000万美元A轮3% 凯叔讲故事学前教育6600万美元C+轮3% 编程猫素质教育2.5亿元C+轮1% SnapaskK123500万美元B+轮1% 火花思维素质教育3000万美元D+轮1% 美