精测电子-公司研究报告：检测设备领军企业半导体前后道量检测设备持续突破-240926（27页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 检测设备检测设备领军企业领军企业，半导体，半导体前后道量检测设备持续突破前后道量检测设备持续突破 精测电子（精测电子（300567300567）首次覆盖 主要观点：主要观点：检测设备领军企业检测设备领军企业，实现多领域布局，实现多领域布局 精测电子专注于显示、半导体及新能源检测系统的研发、生产与销售。公司成立以来深研平板显示器件生产过程中的光学、信号、电气性能等各种功能检测技术，2017 年向半导体、新能源行业的检测领域开拓，半导体量检测设备涵盖前道和后道测试设备，新能源设备主要为锂电池生产及检测设备。2016-2022 年公司营收持续增长，年复

2、合增长率超过18%，2023年受终端消费需求疲软等不利因素影响公司营收出现下滑，2024 年有所修复，2024 年 H1 营收为 11.2亿，同比提升 0.96%；归母净利润 0.5 亿元，同比增长 312%。半导体前后道量检测领域设备不断突破半导体前后道量检测领域设备不断突破 随着芯片集成度不断提高，半导体量检测设备对于芯片制造的良率尤为重要，量测设备的需求量将倍增。我国半导体检测与量测设备市场规模 2023 年达到 42.3 亿美元，2016 年到 2023 年年均复合增长率为 29.3%，增速显著高于全球市场。我国半导体量检测设备市场国产替代空间广阔，根据 VLSI Research20

3、20 年的统计，前五大公司合计份额超 84.1%，均来自美国和日本，我国半导体量测检测设备国产化率约为 2%。截至 2024 年上半年，公司半导体设备在手订单约 17.67 亿元。公司布局半导体前道量测检测设备和后道电测检测设备，在光学和电子束技术不断突破；收购及设立并举，迅速把握行业机会，核心产品已覆盖 1xnm 及以上先进制程，通过增资湖北江城实验室科技服务有限公司对先进封装技术进行战略布局。显示领域检测优势显著，产品布局不断丰富显示领域检测优势显著，产品布局不断丰富 根据 CINNO Research 数据，中国大陆显示行业检测设备市场规模将从 2021 年的 59 亿元提升到 2024

4、 年的 92 亿元，3 年 CAGR 达16%。新型显示器件检测设备国产替代趋势明确。我国显示行业检测设备已经实现了部分国产化突破，在一些制程中仍有国产化空间，以AMOLED检测设备为例，中国大陆本土厂商实现了Cell/Module制程段的主导，但国外厂商仍主导 Array 制程段。随着产品线的丰富，公司面板检测业务近年来整体上保持增长的趋势，近两年随着行业周期略有调整，2024 年上半年收入 7.76 亿元，同比增长 5%，韧性显现。公司在 Module 制程检测系统的产品技术已处于行业领先水平，并成功实现了部分 Array 制程和 Cell 制程产品的开发和规模销售；在新型显示领域，公司在

5、 AR/VR/MR、投资评级：投资评级：增持增持 首次覆盖首次覆盖 报告日期：2024-9-26 收盘价（元）49.7049.70 近 12 个月最高/最低（元）93.1993.19/44.4844.48 总股本（百万股）273.47 273.47 流通股本（百万股）202.04 202.04 流通股比例（%）73.88%73.88%总市值（亿元）135.91 135.91 流通市值（亿元）100.41 100.41 公司价格与沪深公司价格与沪深 300300 走势比较走势比较 分析师：分析师：张帆张帆 执业证书号：S0010522070003 邮箱： 分析师：分析师：徒月婷徒月婷 执业证书号

6、：S0010522110003 邮箱： 相关报告相关报告 -100%0%100%2023-092023-122024-032024-06精测电子（前复权）沪深300 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 2/2727 证券研究报告 精测电子（精测电子（300567300567）Micro-OLED 等相关检测、调试设备产品持续发力，把握行业新兴趋势；在仪器仪表方面，公司主力产品已经突破国外垄断，获得较大规模销售。新能源领域把握核心战略客户，积极海外拓展新能源领域把握核心战略客户，积极海外拓展 新能源检测领域公司通过内外两个方向进行业务拓展，提升公司在新能源行业的核心竞争力：1）持续研发投入，主要