银行业深度综述与拆分：42家上市银行半年报利润增速转正；息差同比降幅收敛、资产质量平稳-240901（58页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 、深度深度综述与拆分综述与拆分|4242 家上市银行家上市银行半年报半年报:利润增速转正；利润增速转正；息差同比降幅收敛、资产质量平稳息差同比降幅收敛、资产质量平稳 银行 证券研究报告证券研究报告/行业行业深度深度报告报告 2022024 4 年年 0 09 9 月月 1 1 日日 评级：增持（维持）评级：增持（维持）分析师分析师 戴志锋戴志锋 执业证书编号：执业证书编号：S0740517030004 Email： 分析师分析师 邓美君邓美君 执业证书编号：执业证书编号：S0740519050002 Email： 分析师分析师

2、 马志豪马志豪 执业证书编号：执业证书编号：S0740523110002 Email： 研究助理研究助理 杨超伦杨超伦 Email： Email： Table_Profit 基本状况基本状况 上市公司数 42 行业总市值(亿元)115,504 行业流通市值(亿元)78,738 Table_QuotePic 行业行业-市场走势对比市场走势对比 Table_Report 相关报告相关报告 Table_Finance 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价(元)EPS PE PEG 评级 20232024E 2025E 2026E 20232024E 2025E 2026E 江苏银行 7.51

3、 1.57 1.69 1.87 2.00 4.78 4.44 4.02 3.76 买入 渝农商行 5.16 0.96 1.01 1.06 1.11 5.38 5.10 4.85 4.64 买入 沪农商行 6.61 1.26 1.32 1.38 1.44 5.28 5.04 4.82 4.62 增持 招商银行 34.25 5.75 5.75 5.81 5.87 5.80 5.80 5.74 5.68 增持 农业银行 4.64 0.76 0.75 0.74 0.75 6.11 6.19 6.27 6.19 增持 备注：最新股价对应 2024/08/30 收盘价 投资要点投资要点 一、一、1H241

4、H24 财报综述：营收增长承压，利润增速转正，业绩有分化。财报综述：营收增长承压，利润增速转正，业绩有分化。1 1、营收：行业同、营收：行业同比比-2.2%2.2%（1Q241Q24 同比同比-1.9%1.9%），），较较 1 1 季度边际下行：主要是规模增速放缓拖累；息差季度边际下行：主要是规模增速放缓拖累；息差同比降幅有所收窄。同比降幅有所收窄。大行、股份行、城商和农商分别同比-3%、-3.1%、4.8%和 3.4%，大行降幅走阔，股份行降幅收窄，城农商增幅均有所下降。大行主要是规模降速；城农商则是金市投资收益和公允价值浮盈贡献度有所下降。2 2、利润：、利润：行业同比行业同比+0.4%+

5、0.4%（1Q241Q24 同比同比-0.6%0.6%。），利润增速转正。），利润增速转正。拨备对利润释放贡献边际有增加。大行、股份行、城商行和农商行分别同比-1%、1%、5.4%、6.2%（1Q24 分别同比-2%、0%、7.1%和 1.2%）。个股来看，个股来看，大行中农行增速转正，其余均为负增；业绩维持高增长的个业绩维持高增长的个股：股：净利润增速在 10%+、与营收端高增（5%+）匹配的是杭州、常熟、齐鲁、苏农、瑞丰、青岛、江阴、江苏。二、二、1H241H24 财报财报拆分分析：拆分分析：规模和其他非息是支撑收入的主要因子。净利息收入下降，规模和其他非息是支撑收入的主要因子。净利息收入

6、下降，净手续费降幅走阔，其他非息维持高增。净手续费降幅走阔，其他非息维持高增。1 1、净利息收入同比拆解：净利息收入同比拆解：同比同比-3.4%、边际下降、边际下降 0.4pcts；息差、规模共同拖累。；息差、规模共同拖累。生息资产同比增速 7.3%（VS 1Q24 同比 9.5%），生息资产同比增速继续放缓；净息差同比下降 21bp（VS 1Q24 同比-22bp），净息差同比降幅小幅收窄 1bp；绝对降幅来看，绝对降幅来看，股份行净利息收入降幅最大，主要是由于规模绝对增速弱于其他板块。边际情况来边际情况来看，看，国有行降幅走阔，主要是规模扩张速度放缓较多，国有行生息资产同比+7.9%，较