华岭股份-北交所公司深度报告：北交所IC测试领军企业前瞻布局高端市场-240827（28页）.pdf

1、国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2024 年年 08 月月 27 日日北交所北交所公司研究公司研究评级评级：增持（首次覆盖）：增持（首次覆盖）研究所：证券分析师：罗琨S证券分析师：傅麒丞STable_Title北交所北交所 IC 测试领军企业，前瞻布局高端市场测试领军企业，前瞻布局高端市场华岭股份（华岭股份（430139）北交所公司深度报告）北交所公司深度报告最近一年走势相对北证 50 表现2024/8/27表现1M3M12M华岭股份-12.76-14.16-20.16北证 50-8.87-18.47-15.23市场数据2024/8/27当前价格（元）8.0052 周价格区间（元）7

2、.92-9.89总市值（百万）2,134.40流通市值（百万）2,068.33总股本（万股）26,680流通股本（万股）25,854过去 3 月日均成交额（百万）25.84近一月换手（%）13.62%投资要点投资要点:国内首家专业集成电路测试服务企业国内首家专业集成电路测试服务企业。华岭股份于 2001 年成立，是国内第一家专业集成电路测试服务企业。公司主要业务包括测试软硬件开发、测试验证、晶圆测试、成品测试、系统级测试及高可靠检验检测等，多年来已突破系列高端芯片测试方法和工程技术，服务覆盖 CPU、MCU、CIS、MEMS、FPGA、存储器芯片、通信芯片、射频芯片、信息安全芯片、卫星导航芯片

3、、AI 芯片等领域产品，服务产品工艺覆盖 7-28 纳米等先进制程，逐步深化高性能计算、自动驾驶、5G/6G 应用等领域的前瞻性技术及高端产品测试技术的研发。2023 年公司营业收入 3.15 亿元，同比增长 14.52%，归母净利润 0.75 亿元，同比增长 7.15%。集成电路国产化替代持续深化，第三方专业测试趋势尽显。集成电路国产化替代持续深化，第三方专业测试趋势尽显。据Statista 数 据，2019-2023 年 集 成 电 路 全 球 市 场 规 模 分 别 为3304/3612/4608/4744/4284 亿美元，据 WSTS 数据显示集成电路全球市场规模 2024、2025

4、 年有望达 5175 亿美元和 5884 亿美元。据中国半导体行业协会数据，2019-2023 年中国集成电路产业规模分别为 7562.3/8848/10458.3/12006.1/12276.9 亿元。2013 年到 2018年全球集成电路产业快速发展，销售额快速增长；2019 年受贸易争端的影响，全球集成电路产业销售额出现负增长；2020 年，新冠疫情蔓延导致集成电路需求增长，行业发展回暖。2020 年后，集成电路行业的景气度回暖。由于疫情后的终端市场需求减弱等因素，2023年全球市场规模同比下降 11.01%，但 2023 年年底出现复苏趋势。据 WSTS 数据显示，半导体全球市场规模

5、2023 年第四季度为1459.86 亿美元，同比增长 11.60%，环比增长 8.40%；2024 年第一季度和第二季度分别为 1408.24/954.86 亿美元。技术研发积累持续领先，客户资源储备丰富。技术研发积累持续领先，客户资源储备丰富。华岭股份研发储备深厚，在芯片验证分析、晶圆测试、成品测试等领域技术优势较强。截至 2023 年，华岭股份拥有发明专利 75 项、软件著作权 209 项、研发投入占比达 21.25%。公司积极开拓车规级业务测试，强化Chiplet 领域研发实力。公司具备集成电路产品全生命周期的测试技术服务能力，产品特性分析方面，具备 10 年以上行业技术研发经验；测试

6、程序开发方面，历年来开发超过 1000 种不同类型产品测试程序，已覆盖市场 80%以上集成电路产品。客户方面华岭股份与复旦微电、晶晨股份、瑞芯微、中芯国际、长电科技等众多行业内知名证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2的集成电路企业建立了长期的合作关系，资源优势较强。高可靠测试或为公司技术及业务的未来发展新方向。盈利预测和投资评级盈利预测和投资评级：华岭股份是国内首家专业集成电路测试服务企业，2024 年公司将建设数字化转型，计划完成芯片测试云工程测试和量产测试数字化功能建设；布局 AI、毫米波、BMS、高速高精度 ADC、高速接口等相关测试研发。未来公司有望持续受益于国家政策支持的国产替