国防军工行业深度报告：MEMS惯性器件应用广泛有望开拓广阔替代空间-240826（15页）.pdf

1、证券研究报告行业深度报告国防军工 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/15 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 国防军工行业深度报告 MEMS 惯性器件应用广泛惯性器件应用广泛，有望开拓广阔替有望开拓广阔替代空间代空间 2024 年年 08 月月 26 日日 证券分析师证券分析师 苏立赞苏立赞 执业证书：S0600521110001 证券分析师证券分析师 许牧许牧 执业证书：S0600523060002 研究助理研究助理 高正泰高正泰 执业证书：S0600123060018 行业走势行业走势 相关研究相关研究 订单预期驱动、行业比较优势共识凝聚、推荐加大军工行业配置

2、比例 2024-07-29 决定持续深化国防和军队改革 2024-07-29 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 MEMS 惯性器件应用广泛，市场空间大惯性器件应用广泛，市场空间大：MEMS 惯性器件市场规模庞大且增长迅速，其主要应用于消费电子和汽车领域，包括手机、AR/VR控制、无人机、汽车导航、电子稳定器、状态监测以及自动驾驶等众多高科技领域。MEMS 惯性器件市场规模大且增速迅速。消费电子和汽车是 MEMS 惯性传感器主要终端应用领域，具体应用领域还涉及：手机导航、防抖、游戏姿态控制、AR/VR 控制、相机防抖、姿态控制、消费级无人机姿态感知、控

3、制、汽车、航海辅助导航、船舶、列车电子稳定器、矿山隧道、地下铁路、石油勘探等、设备状态监测、汽车自动驾驶、航空航天等。高性能高性能 MEMS 惯性传感器主要由国外提供，国产替代前景广阔惯性传感器主要由国外提供，国产替代前景广阔：2021年全球高性能 MEMS 惯性传感器市场规模约为 7 亿美元，市场高度集中，Honeywell、ADI 和 Northrop Grumman/Litef 等三家行业巨头占据了超过 50%的市场份额。根据 Yole 统计数据，2021 年全世界高性能 MEMS 惯性传感器市场规模约 7 亿美元，世界 MEMS 惯性产品销售额集中在 Honeywell、ADI、Nor

4、throp Grumman/Litef 等行业巨头手中。下游需求增长带来广阔市场空间下游需求增长带来广阔市场空间：MEMS 传感器在消费电子、汽车、工业等领域广泛应用，特别是高性能 MEMS 陀螺仪因其高性价比、小型化及强适应性，在多个新兴领域前景广阔，2027 年全球市场规模预计将达到 223 亿美元。MEMS 传感器作为信息获取和交互的关键器件，目前已在消费电子、汽车、工业、高可靠等领域广泛应用。国内 MEMS 技术发展较晚，国内各高校、研究所虽然做了大量的研究工作，但高性能 MEMS 陀螺仪少有量产产品。由于 MEMS 陀螺仪性价比高、体积小、抗冲击能力强、易于批量生产列装等特点，更加适

5、合 5G 通信、工业 4.0、航空航天、自动驾驶等新领域的应用，广阔的市场空间为高端 MEMS 传感器企业创造了良好的发展机遇。多项多项政策促进行业快速发展政策促进行业快速发展：电子元器件是支撑信息技术产业发展的基石，也是保障产业链供应安全稳定的关键。国家相继出台了一系列法律法规、规划纲要及产业鼓励政策促进行业快速发展。电子元器件作为信息技术产业的坚实基石，不仅广泛支撑着从消费电子到航空航天等多元领域的创新与发展，更是维护产业链供应链安全稳定不可或缺的一环。鉴于其重要性，国家高度重视并持续推动电子元器件产业的繁荣，通过制定和实施一系列法律法规、战略规划及产业扶持政策，旨在构建更加完善、高效、安

6、全的产业链生态。投资建议：投资建议：我国 MEMS 传感器行业正处于快速发展阶段，市场规模迅速扩大，技术创新活跃，政策支持力度加大，展现出强劲的发展势头。建议关注以下标的：芯动联科、敏芯股份、星网宇达及睿创微纳。风险提示：风险提示：1）技术创新风险；2）政策变动风险；3）市场需求波动风险；4）竞争格局变化风险；5）原材料供应不稳定风险。-29%-25%-21%-17%-13%-9%-5%-1%3%7%2023/8/282023/12/262024/4/242024/8/22国防军工沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所东吴证券