康斯特-公司研究报告-深耕高端仪表仪器全球化战略稳步推进-240805（30页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 康斯特康斯特(300445)通用设备通用设备/机械设备机械设备 Table_Date 发布时间：发布时间：2024-08-05 Table_Invest 买入买入 上次评级：买入 Table_Market 股票数据 2024/08/05 6 个月目标价（元）19 收盘价（元）14.73 12 个月股价区间（元）14.0120.95 总市值（百万元）3,129.09 总股本（百万股）212 A股（百万股）212 B股/H股（百万股）0/0 日均成交量（百万股）2 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Ta

2、ble_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益-3%-21%-2%相对收益-1%-15%14%Table_Report 相关报告 康斯特（300445）：全球化布局稳步推进，保持高质量发展-20240422 康斯特（300445）：业绩表现出色，看好公司长期价值-20240209 康斯特（300445）：MEMS 传感器投产在即，打造新增长极-20230801 康斯特（300445）：MEMS 传感器投产在即，未来可期-20230723 Table_Author 证券分析师：韩金呈证券分析师：韩金呈 执业证书编号：S0550521120001 18021008991 证券分析师：

3、林绍康证券分析师：林绍康 执业证书编号：S0550523100003 18507146953 L Table_Title 证券研究报告/公司深度报告 深耕深耕高端仪表仪器，全球化战略稳步推进高端仪表仪器，全球化战略稳步推进 报告摘要：报告摘要：Table_Summary 高端校准检测高端校准检测优秀优秀企业，行业地位稳固企业，行业地位稳固。公司是一家集机电一体化、软件算法开发、精密制造于一体的高端仪器仪表企业，为全球用户提供高性能及高可靠性的压力、过程信号、温湿度校准测试产品解决方案。公司围绕应用场景完善产品结构及升级解决方案，以核心数字压力检测产品为主，并逐步推出应用于测试场景的新产品，因此

4、按照产品收入结构划分，校准测试业务一直为公司主营业务。进一步来看，校准测试业务包括数字压力检测、温度校准和过程信号检测，其中数字压力检测业务在 2018-2020 年一直占比超 80%，而随着公司为打造“压力检测产品+温湿度检测产品”双引擎，温度校准和过程信号检测占比逐步提升。仪表仪器国产替代正当时。仪表仪器国产替代正当时。国内仪器仪表产业市场规模近万亿元，近 6年平均增速为 9.4%，全球市场超 9000 亿美元，近 6 年平均增速为4.5%。我国存在高端产品进口依赖度高、国内企业小散乱等问题，高端化产品的国产替代成为发展趋势。高端门类如实验分析仪器、试验机、工业自动控制系统及装置、电子测量

5、仪器等进口依赖程度高，国产化率均不足 50%。由于国内产业起步较晚，处于追赶阶段，因此企业规模小、集中度不高。2022年全球仪器仪表巨头赛默飞年营收为 449亿美元，而国内龙头企业川仪股份年营收为 64 亿元人民币，国内龙头总体与全球龙头营收相差 15-50 倍，存在较大的成长空间。我们认为，随着我们认为，随着设备更新设备更新+自主可控政策的大力推动，国产化进程有望加速。自主可控政策的大力推动，国产化进程有望加速。全球化战略稳步推进，业务多元发展。全球化战略稳步推进，业务多元发展。经过过去 20 多年的发展，公司在传感器的测评和补偿算法方面已经处于国际领先水平、在校准测试领域已经能为全球工业用

6、户提供完善的压力检测、温湿度检测、过程信号及电学检测仪器的专业解决方案、在数字化平台方面已经能为用户提供检测一体化平台、基石 LIMS 及云测等智慧计量数字化解决方案。基于三大业务平台的协同发展，公司紧紧抓住全球化市场带来的工程化验证与规模化创新机会，不断巩固核心竞争力。随着公司全球化布局逐步完随着公司全球化布局逐步完善，公司依靠在高端仪表仪器的技术积累和客户资源，未来有望进一善，公司依靠在高端仪表仪器的技术积累和客户资源，未来有望进一步打开下游应用市场，实现多元增长。步打开下游应用市场，实现多元增长。盈利预测：盈利预测：公司作为国内高端校准检测优秀企业，随着项目投产落地，有望开拓更多的下游领