【研报】汽车和汽车零部件行业：汽车产业洞察-20200811[17页].pdf

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1、汽车产业洞察汽车产业洞察 2020年8月11日 汽车和汽车零部件汽车和汽车零部件 王德安投资咨询资格编号 S1060511010006 021-38638428 朱栋投资咨询资格编号 S1060516080002 021-20661645 ZHUDONG615PINGAN.COM.CN 曹群海投资咨询资格编号 S1060518100001 021-38630860 CAOQUNHAI345PINGAN.COM.CN 中性中性（维持维持） 证券研究报告 一、行业重要事项及分析一、行业重要事项及分析 景气监测：景气监测：7月汽车销量月汽车销量预计约预计约15%、下半年有望迎来弱复苏、下半年有望迎来

2、弱复苏 欧洲欧洲7月新能源汽车继续高增，德国表现亮眼月新能源汽车继续高增，德国表现亮眼 小鹏汽车提交招股书小鹏汽车提交招股书&三家造车新势力对比分析三家造车新势力对比分析 恒大恒驰首期发布六款车恒大恒驰首期发布六款车 二、国内外投融资动态二、国内外投融资动态 国内外主流企业业绩及业绩预告国内外主流企业业绩及业绩预告 三、近期重要报告三、近期重要报告 四、行业判断与业务机会四、行业判断与业务机会 五、风险提示五、风险提示 导读导读 nMsNmMtMpQpNzRpQtPsNmP7NcM8OsQpPsQmMiNoOyQfQnMnM6MqRtNNZsOoQxNsQsR 景气景气度监测：度监测：7 7月

3、汽车月汽车销量增长约销量增长约15%15% 事项：事项：据中汽协预测，7月份汽车行业销量预估完成208万辆，同比增长14.9%；细分 车型来看，乘用车同比增长5.3%，商用车同比增长59.6%。 点评：点评：7月作为乘用车传统淡季，今年销量端呈现较好的态势，无论从批发端 （+5.3%），还是零售端（+6%，乘联会数据），我们认为一方面因为去年同期部分 自主车企国六车型较少，批发量基数低，另一方面，中央和地方政府继续加大对汽车 消费的刺激，下半年或将迎来销量的复苏，估计2020下半年同比增速在10%之间。 从7月主要车企披露的销量数据看，上汽、广汽、吉利、长城、长安和比亚迪，销量均 为正增长，其

4、中长安自主品牌销量大涨56%，主要由于UNIT系列、CS75系列和逸动 PLUS的快速增长所致。上汽通用五菱7月销量同比增长20%，其中新能源汽车销量超 过1万辆，mini EV达到7348辆。比亚迪7月销量超1.5万辆，汉系列订单超过2.5万个， 上市首月实现1205辆的销量，随着产能的爬坡，交付量将进一步扩大。 据中国汽车流通协会调查，上半年只有22%经销商实现了销量正增长，豪华品牌经销 商表现较好，60%实现了正增长。经销商总数较2019年底减少了0.7%。随着下半年行 业的逐步回暖，我们认为经销商的经营将有所改善。 1 1 1 1 企业企业7 7月月同比同比1 1- -7 7月月累计同

5、比累计同比 上汽集团上汽集团45.84%250.1-26% 广汽集团广汽集团18.416%100.9-13% 吉利汽车吉利汽车10.515%63.6-14% 长城汽车长城汽车7.830%47.3-15% 长安集团长安集团16.538%99.66% 比亚迪比亚迪3.11%19-27% 江淮汽车江淮汽车3.734%24.6-6% 20182018年至年至20202020年经销商经营情况年经销商经营情况主要企业销量主要企业销量单位：万辆单位：万辆 38.3% 32.9% 28.8% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 亏损持平盈利 2018年2019年2020

6、H1 景气景气度监测：度监测：7 7月汽车月汽车销量增长约销量增长约15%15% 公司公司产销快报产销快报解读解读 比亚迪比亚迪 7月新能源汽车销量1.51万辆。 1-7月累计销量7.58万辆，同比 下降53.29%。 公司7月份新能源汽车销量环比继续改善，其中纯电动乘用车实 现11个月以来首次同比转正；纯电动客车1299辆，创下今年以来 单月销量新高。元EV、e2等畅销车型表现稳定；汉系列上市首 月实现1205辆的销量，预计随着产能爬坡，销量将会进一步提升 上汽集上汽集 团团 销量457585辆，同比增长4.04%， 上汽通用五菱7月实现汽车销量 13万辆，同比增长19.82%。 上汽大众、