【研报】房地产行业：多部委出台公募REITs实施细则央行发布二季度货币报告-20200810[26页].pdf

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1、 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明 证券研究报告 / 行业动态报告 多部委出台公募多部委出台公募 REITs 实施细则实施细则，央行发布二季度货币报告，央行发布二季度货币报告 报告摘要报告摘要： Table_Summary 市场表现：市场表现：本周申万房地产板块收于 4240.95 点，累计上涨 1.21%，同 期上证综指累计上涨 1.33%，深证成指累计上涨 0.08%，沪深 300 累 计上涨 0.27%；横向对比，板块表现位于中游。 公司动态：公司动态：本周万科发布经营公告：1-7 月累计销售面积 2471 万方， 同比+0.3%，累计销售金额 3795.0 亿元

2、，同比-0.7%，6 月以来，新增 开发项目 29 个，合计权益建面 348 万方，权益地价 212.3 亿元。 行业行业新闻新闻：央行发布 2020 年第二季度中国货币政策执行报告，报告指 出，牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作 为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，保持房地产金 融政策的连续性、一致性、稳定性，实施好房地产金融审慎管理制度。 土地交易：土地交易：7 月 27 日-8 月 2 日，全国 100 大中城市合计供应土地建面 3345 万平米，环比上升 16.5%，同比上升 14.7%，供销比为 2.28，相 比上周上升 1.18，年初至今累计平

3、均供销比为 1.13。 成交市场成交市场：7 月 31 日-8 月 6 日，30 大中城市新房成交面积 413 万方， 环比+3.9%， 同比+21.4%， 年初至今累计成交 8951 万方， 同比-13.0%。 其中一线城市成交面积 77 万方，环比-11.2%，同比+33.1%。 重点事件点评：重点事件点评： 8 月 3 日， 国家发改委发布 “586 号文” ， 基础设施 REITs 试点项目申报将正式启动。586 号文对此前的相关文件进行了补充完 善，明确“遵循市场原则、坚持权益导向” ，正式采用“公募基金+单一 基础设施资产支持证券（ABS） ”的产品架构，聚焦重点行业、重点区 域，

4、并对申报细则等方面提出明确、具体、可操作的要求，为我国基础 设施 REITs 确立了基础的框架。8 月 7 日，证监会发布公开募集基础 设施证券投资基金指引（试行） （以下简称指引 ） 。该指引是对社会 各界的意见进行认真梳理研究，充分吸收采纳后的最终版本，进一步完 善了基础设施 REITs 的制度设计及规范要求。 个股方面推荐业绩确定性强、 资源卓越的一线房企： 万科 A、 金地集团、 保利地产、华夏幸福和招商蛇口；建议关注二线龙头房企：滨江集团、 中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和旭辉控股集团；持续看好 龙头物管公司：碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和招商积余碧桂园服务、保利物业、

5、永升生活服务和招商积余。 风险提示：风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行 Table_CompanyFinance 重点公司主要财务数据重点公司主要财务数据 重点公司重点公司 现价现价 EPS PE 评级评级 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 万科 A 27.03 3.44 3.91 4.56 7.86 6.91 5.93 买入 保利地产 15.77 2.34 2.76 3.25 6.74 5.71 4.85 买入 金科股份 9.27 1.06 1.34 1.65 8.75 6.92 5.62 买入 荣

6、盛发展 8.20 2.10 2.59 3.04 3.90 3.17 2.70 买入 蓝光发展 5.26 1.15 1.65 2.00 4.57 3.19 2.63 买入 优于大势优于大势 上次评级： 优于大势 历史收益率曲线 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 7.54% 9.05% 2.68% 相对收益 -5.22% -10.95% -19.73% 行业数据 成分股数量（只） 134 总市值（亿） 22507 流通市值（亿） 19501 市盈率（倍） 8.76 市净率（倍） 1.93 成分股总营收（亿） 25385 成分股总净利润（亿） 2227 成分股资产负债率（%） 79.17