【研报】医药生物行业：用长视角看医药行业发展不惧短期震荡~重点关注“新”赛道价值眼科耗材龙头爱博医疗-20200809[24页].pdf

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1、 行业报告行业报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 医药生物医药生物 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 08 月月 09 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 郑薇郑薇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517110003 潘海洋潘海洋 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517080006 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 医药生物-行业投资策略:疫情后周 期拥抱医药新基建和大消费，重点关注 疫苗赛道 2020-08-04 2 医药生物-行业研究周报:三批集采

2、文件和基本医疗保险用药管理暂行办 法相继发布兼论公募基金重仓持 股情况 2020-08-03 3 医药生物-行业专题研究:聚焦好赛 道黄金眼科产业，大市值公司与成长 白马的培育土壤 2020-08-01 行业走势图行业走势图 用长视角看医药行业发展，不惧短期震荡用长视角看医药行业发展，不惧短期震荡重点关注“新”赛道价值，眼科耗材龙头爱博医疗重点关注“新”赛道价值，眼科耗材龙头爱博医疗 医药生物同比医药生物同比下跌下跌 0.68%，整体表现，整体表现弱弱于大盘。于大盘。 本周上证综指上涨1.33%， 报3354.04点， 中小板上涨0.09%,报9095.93点， 创业板下跌1.63%， 报27

3、49.95 点。医药生物同比下跌 0.68%，报 12876.04 点，表现弱于上证 2.01 个 pp，弱于中小板 0.77 个 pp， 强于创业板 0.94 个 pp。全部 A 股估值为 14.83 倍，医药生物估值为 61.27 倍，对全部 A 股溢价率为 313.05%，处于历史较高水平。 行业一周总结行业一周总结 8 月 6 日，阿斯利康宣布与康泰生物签署中国内地市场独家授权合作框架协议，通过技术转让积极推 进阿斯利康与牛津大学合作的腺病毒载体新冠疫苗 AZD1222 在中国内地市场的研发、生产、供应和 商业化。新冠疫苗研发进展依旧是目前的市场关注热点。同日，高值耗材领域，陕西省发布

4、关于省 际联盟公立医疗机构人工晶体跨区域联合带量采购议价工作有关事项的通知 ，公示带量采购产品分 组及械企对应的申报价格。宁夏、甘肃、青海、新疆、新疆建设兵团、湖南、广西、贵州、海南和陕 西 10 个省（区、兵团）区域内三级公立医疗机构、具备开展人工晶体相关手术的二级公立医疗机构 等将参加本次联合带量采购。高值耗材带量采购的进一推进，有利于国产品牌的进口替代。 本周专题：本周专题：重点关注“新”重点关注“新”赛道价值赛道价值，眼科耗材龙头爱博医疗，眼科耗材龙头爱博医疗 公司是国内首家高端屈光性人工晶状体制造商， 也是国内主要的可折叠人工晶状体制造商之一， 目前 拥有中高端人工晶状体与角膜塑形镜

5、。人工晶状体与角膜塑形镜作为眼科医药高值耗材，2018 年市 场规模达到 76 亿元，同比增长 16.92%，预估未来存在百亿的市场空间，赛道景气度高。公司聚焦眼 科器械领域，近年来营收规模持续扩大，2019 年是实现营收 1.95 亿元（+53.73%） ，归母净利润 0.67 亿元（+228%） 。公司重视研发的投入，2019 年研发投入占比 15%，位于同类型公司前列，目前公司 聚焦眼科器械赛道，公司再研产品围绕眼科器械领域全产业链布局，未来有望不断有新产品的推出， 在眼科器械领域实力凸显。 目前公司在人工晶状体领域拥有 AI-UV/A2-等系列中/高端产 品，2019 年实现销售 41

6、.55 万片，实现收入 1.79 亿元，未来在高值耗材带量采购的推进，以 及本土营销渠道更具灵活型的因素催化下，公司的人工晶状体领域还将实现快速发展； 2018 年 6 月国家卫健委发布 近视防控指南 ， 首次将角膜塑形镜纳入单纯性近视矫正措施， 认定角膜塑形镜在近视防控的有效性。我国角膜塑形镜的渗透率不足 1%，但增长速度较快，公 司是国内第二家角膜塑形镜获批上市的企业，角膜塑形镜材料透氧系数为 125，在国内外产品 中属于领先地位，高透氧率能较好降低配镜后眼部的干涉等问题。 行业观点预判：行业观点预判：重点关注医疗器械、疫苗和创新药及产业链重点关注医疗器械、疫苗和创新药及产业链 站在当前时