汽车行业报告：中国自主出海远航海外销量向千万进阶-240712（66页）.pdf

1、汽车行业报告：汽车行业报告：中国自主出海远航，海外销量向千万进阶中国自主出海远航，海外销量向千万进阶评级：推荐(维持)证券研究报告2024年07月12日汽车戴畅(证券分析师)王琭(证券分析师)S0350523120004S请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2沪深300表现表现1M3M12M汽车1.3%-2.3%-8.3%沪深300-2.1%-1.0%-10.4%最近一年走势相关报告汽车行业周报：五部门公布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市，小鹏MONA M03正式发布（推荐）*汽车*戴畅2024-07-07汽车行业周报：零跑C16上市发布售价15.58万元起，中方与欧方将就欧盟对华

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3、SH上汽集团14.021.231.381.6411.0410.168.55增持601633.SH长城汽车26.220.821.281.6130.7620.4816.29增持000625.SZ长安汽车15.181.150.841.1114.6318.0713.68增持09863.HK零跑汽车23.55-3.62-2.240.27/87.43增持00175.HK吉利汽车8.30.560.811.2115.1610.256.86增持09866.HK蔚来-SW37.15-13.63-9.63-7.38/未评级09868.HK小鹏汽车-W33.05-5.96-3.56-1.13/买入02015.HK理想

4、汽车-W82.555.555.028.1824.1716.4410.09增持资料来源：Wind资讯，国海证券研究所注：1）未评级公司盈利预测取自 Wind 一致预期；2）港股公司的股价及EPS单位为港元。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4核心提要核心提要u自主品牌中性假设下预估海外空间容量约为自主品牌中性假设下预估海外空间容量约为994万辆。万辆。其中欧洲316万辆，美洲231万辆，亚洲+大洋洲271.5万辆，中东非175万辆。我们认为，对自主车企进入市场机会较大的地区在于中&东欧、拉美及其他美洲地区、中东非洲、澳新&东盟等地区。u欧洲乘用车市场容量持续恢复，欧洲乘用车市场容量持续恢复

5、，多元发展，欧系品牌市占率领先，西欧地区新能源快速渗透；多元发展，欧系品牌市占率领先，西欧地区新能源快速渗透；2023年市场容量达1491万辆，其中西欧、东&中欧市场容量分别为1156万辆、335万辆。品牌结构：品牌结构：西欧欧系品牌份额约70%，东&中欧欧系品牌占比43%能源结构：能源结构：西欧新能源渗透率24%，东&中欧新能源渗透率3.5%车型结构：车型结构：SUV占比逐渐提高，偏好C级以下车型东东&中欧总量中欧总量+品牌结构性增长、相对友好的关税政策有望助力自主车企出海。品牌结构性增长、相对友好的关税政策有望助力自主车企出海。u美洲乘用车市场容量快速恢复美洲乘用车市场容量快速恢复，美国整

6、体容量占据，美国整体容量占据3/4，皮卡需求相比其他州更大，品牌和能源偏好地域性差别较大，皮卡需求相比其他州更大，品牌和能源偏好地域性差别较大2023年市场容量达2074万辆，其中美国年销量达1518万辆、巴西体量在美洲第二位，年销209万辆。品牌结构：品牌结构：美国&加拿大美系、日系占主导，份额约80%；其他地区以欧系为主，占比37.6%能源结构：能源结构：美国&加拿大新能源渗透率9.7%&7.6%，其他地区以燃油为主，新能源渗透率仅为0.7%车型结构：车型结构：美洲皮卡市场需求稳定，占据近20%市场份额拉美及其他地区总量拉美及其他地区总量+品牌结构性增长、相对友好的自由贸易协定有望助力自主