银行业深度研究：从区域经济看银行差异化经营-240715（35页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 银行银行 从区域经济看银行差异化经营从区域经济看银行差异化经营 华泰研究华泰研究 银行银行 增持增持 (维持维持)研究员 沈娟沈娟 SAC No.S0570514040002 SFC No.BPN843 +(86)755 2395 2763 联系人 贺雅亭贺雅亭 SAC No.S0570122070085 SFC No.BUB018 +(86)755 8249 2388 联系人 李润凌李润凌 SAC No.S0570123090022 +(86)21 2897 2228 联系人 蒲葭依蒲葭依 SAC No.S057

2、0123070039 +(86)755 8249 2388 行业走势图行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 兴业银行 601166 CH 20.17 买入 资料来源：华泰研究预测 2024 年 7 月 15 日中国内地 深度研究深度研究 从区域经济看银行差异化经营从区域经济看银行差异化经营福建篇福建篇 福建省具备良好的工业贸易基础，民营经济高度活跃，是银行展业的优质土壤。同时福建省优越的区位条件、侨胞资源及陆台联动的重要战略地位为当地银行开展特色跨境业务、海洋金融、台商服务等打开空间。

3、兴业银行植根八闽大地，从区域称霸到走向全国，曾经的同业之王优势持续赋能其“商行+投行”业务升级。福建省各类银行中，股份行表现突出。当地城农商行数量较少，主要聚焦中小微服务民营经济，基于各地资源禀赋，走出差异化特色经营之路。个股推荐同业资源优势突出，基本面稳步修复的股份行兴业银行。区域透视：工业为基，多元开放区域透视：工业为基，多元开放 区位优势显著、民营经济活跃、闽台联动密切是福建省主要特点。地处东南沿海枢纽，福建省为海上丝绸之路的重要参与者，塑造了特色闽商文化。随改革开放后对外政策的放开，福建省经济腾飞，轻工业快速发展，民营企业高度活跃，藏富于民特征显著，催生丰富的融资需求。23 年福建省人

4、均 GDP 居全国第 4，省内各地齐头并进。受益于天然的侨胞资源优势及政策支持，福建省也是对外开放的重要窗口，使区域银行能立足福建、辐射港澳台。展望未来，省内双都市圈的打造和 211 铁路网规划的落地有望驱动福建经济持续向好。格局拆解：错位竞争，特色发展格局拆解：错位竞争，特色发展 福建省银行数量较少，股份行占据主导，区域银行错位竞争。全国第二大股份行兴业银行扎根于福州市，福建省整体呈现股份行较为强势的特点。2022年末福建省股份行资产占比 44.8%（全国平均占比 15.5%），城、农商行占比则低于全国平均。省内 9 地市依托当地资源禀赋发展优势产业，小微资源丰富。活跃的民营经济和闽台联动的

5、特殊优势为区域银行错位竞争留足空间。城农商行多聚焦下沉，深耕当地特色需求，基于人缘地缘优势展开差异化竞争，个人经营贷占比突出。闽台地缘政策优势推动两岸金融合作，部分沿海区域银行不断拓展对台胞台企的特色金融服务。银行图鉴：福泉厦代表性银行一览银行图鉴：福泉厦代表性银行一览 沿海地区工业基础雄厚，经济更具活力，以福泉厦为代表。1）福州：二三产业齐头并进，产业升级颇具成效。兴业银行从福州走向全国，同业优势赋能其商投业务转型，助力优质客户和资产获取。海峡银行契合当地特色，打造海洋金融名片。2）泉州：县域经济发达，活跃的民企为银行提供良好展业条件。泉州银行、晋江农商行等深耕下沉，聚焦小微需求，基于本土地

6、缘优势在当地颇受认可。3）厦门：金融地产发达，与台联动密切。厦门银行具台资背景，富邦银行战投的引入为其台商、小微业务等带来丰富经验。厦门国际银行侨资背景助力其跨境业务、华侨金融等先行先试。投资建议：推荐基本面修复的优质股份行投资建议：推荐基本面修复的优质股份行 近年来福建省经济保持高速发展，产业结构持续升级，市场主体融资需求旺盛，银行业竞争加剧。本地股份行优势突出，区域行深耕下沉，客群基础较为稳固，业务各具亮点。兴业银行依托长期深耕的同业资源优势，持续打造“绿色银行、财富银行、投资银行”三张名片，重构表外联动新生态，“商行+投行”转型成效显著，风险识别与综合服务带来较优的资产切换能力，数字化转