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【公司研究】星期六-直播电商爆发增长公司迈入黄金赛道-20200803[35页].pdf

上传人：人*** 编号：16697 2020-08-05 PDF PDF 35页 2.03MB 35张图表

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1）互联网广告投放业务：也叫流量聚合业务，是传统 PC 端和秱劢端流量癿买卒和整合过程。公司挄照 CPM 来买流量，挄照 CPC 来卒流量。同时游戏分収基二遥点平台，主要宠户为游戏公司和一些大癿平台。 2）基于微信的社交营销业务：主要基二微小盟平台（SaaS 服务癿开放式管理平台），目前全网拥有 4 亿粉丝。

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报告速读

本文主要分析了星期六股份有限公司的发展历程、业务布局、盈利预测和估值。 1. 星期六成立于1993年，2009年在深圳证券交易所上市，2016年开始转型布局互联网业务，2019年收购MCN企业遥望网络，切入直播电商赛道。 2. 2019年，星期六实现营业收入20.9亿元，同比增长36.6%，归母净利润1.5亿元，同比增长1583%。 3. 星期六拥有女鞋业务和互联网广告业务，采用分部估值法，给予女鞋业务2020年1.2倍PS估值，互联网广告业务2020年60倍PE估值，合计总市值为195亿元。 4. 星期六通过收购遥望网络切入直播电商赛道，拥有完善的主播矩阵和供应链运营能力，在快手平台运营能力强，有望将成功经验复制到抖音等平台。 5. 星期六原有女鞋业务处于调整阶段，但通过线上线下联动，有望实现业务协同，提升盈利能力。