【研报】公用事业行业：解读污水处理补短板方案三大投资机会-20200802[16页].pdf

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1、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 公用事业公用事业 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 08 月月 02 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 郭丽丽郭丽丽 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520030001 靳晓雪靳晓雪 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520050002 杨阳杨阳 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520050001 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 行业走势图行业走势图 解读解读污水处理补短板方案污水处理补短板方案三大

2、投资机会三大投资机会 7 月 31 日，国家发改委与住建部联合印发城镇生活污水处理设施补短板 强弱项实施方案 （以下简称方案 ） 。 污水处理补短板方案颁布，资源化、管网、污泥处置为三大关键词污水处理补短板方案颁布，资源化、管网、污泥处置为三大关键词 城镇生活污水处理设施补短板是新型城镇化建设的内在要求，本次方案 的推出政策路径清晰。整体来看，资源化资源化、管网、污泥处置为三大关键词、管网、污泥处置为三大关键词， 总体要求总体要求为提升城镇生活污水收集处理能力， 加大生活污水收集管网配套建 设和改造力度，促进污水资源化利用，推进污泥无害化资源化处理处置；实实 施目标施目标明确，到 2023 年

3、县级及以上城市设施能力基本满足生活污水处理需 求， 城市污泥无害化处置率和资源化利用率进一步提高， 缺水地区和水环境 敏感区域污水资源化利用水平明显提升； 主要任务主要任务为四项， 分别为强化城镇 污水处理厂弱项、 补齐城镇污水收集管网短板、 加快推进污泥无害化处置和 资源化利用以及推动信息系统建设。 关键词一：关键词一：资源化资源化顶层规划加快，千亿市场顶层规划加快，千亿市场释放可期释放可期 方案重点提出污水、污泥资源化建设。污水资源化是解决水资源短缺、 水污染问题的最佳方案，污水资源化行业内生成长逻辑清晰。今年以来，国 内污水资源化规划明显加快节奏， 发改委环资司陆续召开污水资源化利用工污

4、水资源化利用工 作推进会以及专家座谈会作推进会以及专家座谈会，整个行业顶层规划体现出强支撑、快节奏强支撑、快节奏的特 征。污水资源化技术路线多样，从我国需求角度来看，膜技术适用性较强。 我们基于多项假设前提，认为在污水资源化大潮下，2021-2025 年再生水年再生水 利用设施建设利用设施建设-膜工艺总投资额预计为膜工艺总投资额预计为 1055-2110 亿，其中膜材料销售及亿，其中膜材料销售及 换膜市场约换膜市场约 333 亿元。亿元。建议关注相关标的包括【碧水源】 【金科环境】 【三【碧水源】 【金科环境】 【三 达膜】达膜】等。 关键词二：管网关键词二：管网补短板重中之重，缺口亟待补足补

5、短板重中之重，缺口亟待补足 方案 将城镇污水收集管网建设作为补短板重中之重， “十三五”期间规 划新增污水管网 12.59 万公里，老旧污水管网改造 2.77 万公里，合流制管 网改造 2.87 万公里，2020 为收官之年，建设进度或将加快。据生态环境部 统计，2018 年全国仅污水管网缺口就有约 40 万公里，资金缺口在万亿元以 上。 我们从短期和远期两个视角对管网投资进行测算我们从短期和远期两个视角对管网投资进行测算： 短期预计 2019-2020 年管网建设所需总投资额约 1036 亿，其中新建污水管网投资约 356 亿元； 远期测算方面，我们基于多项假设，包括到 2025 年城市、县

6、城、建制镇的 污水收纳率可达 95%、93%和 90%；用水人口年复合增幅分别为 3%、2%、1%； 污水处置率提高至 99%、97%、80%等，预计 2019-2025 年污水管网长度将 增加 37 万公里，按照单位投资额 1695 元/米测算，对应市场空间 6276 亿。 相关标的建议关注【中国联塑】【中国联塑】 （建材组覆盖） 【伟星新材】【伟星新材】 （建材组覆盖） 【永高股份】【永高股份】 （建材组覆盖） 【纳川股份】【纳川股份】 【青龙管业】【青龙管业】 【龙【龙泉股份】泉股份】等。 关键词三：污泥处置关键词三：污泥处置处置处置能力能力滞后滞后，减量化减量化为基础为基础 加快推进污