基础化工行业专题研究：地产链化学品梳理-240624（24页）.pdf

1、 行业行业报告报告|行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工基础化工 证券证券研究报告研究报告 2024 年年 06 月月 24 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 中性(维持评级)上次评级上次评级 中性 作者作者 唐婕唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 郭建奇郭建奇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522110002 邢颜凝邢颜凝 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523070006 张峰张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 杨滨钰杨滨钰 联系人 资料来源：聚源数据 相关报告相

2、关报告 1 基础化工-行业研究周报:四部门联合部署化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作，丁腈橡胶、粘胶短纤价格上涨 2024-06-24 2 基础化工-行业研究周报:商务部：对印度产间苯氧基苯甲醛继续征收反倾销税，硫酸铵、新戊二醇价格上涨 2024-06-17 3 基础化工-行业专题研究:化工行业运行指标跟踪-2024 年 4 月数据 2024-06-12 行业走势图行业走势图 地产链化学品梳理地产链化学品梳理 保交房工作会议、国务院政策吹风会推出多条地产举措保交房工作会议、国务院政策吹风会推出多条地产举措 2024 年 5 月 17 日，国务院召开全国切实做好保交房工作视频会议，中共中央政治局

3、委员、国务院副总理何立峰同志出席会议并讲话，就保交房工作作出全面部署，提出明确要求。中国人民银行副行长陶玲介绍了四项央行针对房地产市场推出的新措施：（1）设立 3000 亿元保障性住房再贷款。（2）降低全国层面个人住房贷款最低首付比例；（3）取消全国层面个人住房贷款利率政策下限。（4）下调各期限品种住房公积金贷款利率 0.25 个百分点。房地产是化学品的重要下游应用领域之一房地产是化学品的重要下游应用领域之一 通过对国内 CCPI 与国内地产竣工和房地产开发投资周期性行进比较，两者周期存在一定相关性，化工品价格周期滞后竣工周期约一年。地产链直接相关的化工产业，按照由地产商拿地到消费者使用顺序来

4、看，与化工相关的产业大致分为：施工建设、竣工（硬装）、交付（软装）三个环节，分别涉及化工材料包括：施工施工-建设建设：PVC 管材、水泥减水剂等；竣工竣工-硬装硬装：玻璃相关的纯碱、有机硅粘合剂、PVC 地板、脲醛板材（尿素）、无醛板材（MDI）、钛白粉涂料等；交付交付-软装软装：聚醚（硬泡、软泡）、TDI 等家具材料，MDI、改性塑料、制冷剂等家电材料、涤纶等窗帘被单材料等 本文主要梳理了聚合 MDI、TDI、纯碱、钛白粉、制冷剂、PVC 等行业的供需情况。风险风险提示提示：原材料价格波动风险，全球负面事件带来的宏观风险，安全、环保事故等对化工行业冲击的风险，本报告弹性测算以上市公司实际发生

5、数为准 -26%-21%-16%-11%-6%-1%4%2023-062023-102024-02基础化工沪深300 行业行业报告报告|行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录内容目录 1.保交房工作会议、国务院政策吹风会推出多条地产举措保交房工作会议、国务院政策吹风会推出多条地产举措.5 住建部：针对保交房工作重点.5 央行：推出四项新政策措施.5 自然资源部：处置闲置土地、盘活存量土地.5 2.化工周期与地产周期化工周期与地产周期.6 地产周期与化工周期存相关性，化工品价格滞后竣工周期约 1 年.6 地产相关化工品有哪些.6 3.地产相关各类化工品梳理

6、地产相关各类化工品梳理.7 3.1.聚合 MDI.7 3.2.TDI.9 3.3.纯碱.10 3.4.钛白粉.12 3.5.有机硅行业.15 3.6.制冷剂.17 3.7.PVC（聚氯乙烯）.21 4.风险提示风险提示.23 图表目录图表目录 图 1：地产周期和中国化工周期.6 图 2：地产相关产业链涉及产品.6 图 3：MDI 产业链图.7 图 4：全球 MDI 产能格局（2024 年 5 月）.7 图 5：全球 MDI 装置产能分布（2024 年 5 月）.7 图 6：我国 MDI 产量、消费量情况.7 图 7：我国 MDI 进出口情况.7 图 8：我国 MDI 行业下游消费结构（2022