上传人： 人*** 编号：16543 2020-08-03 PDF PDF 39页 2.05MB 52张图表 52张图表
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《【研报】金融行业“双循环”理念系列专题之三：构建双循环体系迎接证券化时代-20200731[39页].pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【研报】金融行业“双循环”理念系列专题之三：构建双循环体系迎接证券化时代-20200731[39页].pdf（39页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。
产业结构的升级需要融资体系的转 型来实现，通过产业资本证券化、社会财富金融化来构建内部循环，以更 大力度的对外开放贯通外部循环，实现“走出去”与“引进来”的双向互 联互通。我们判断资本市场引导新旧增长动能转移，也通过产业升级得以 反哺，是打造双循环体系的核心催化剂，优质金融企业有望受益于体系建 设下的发展机遇。 趋势：企业资产证券化，社会趋势：企业资产证券化，社会财富金融化财富金融化 我们认为产业升级需要融资体系变革和资产证券化， 居民财富入市与产业、 市场形成正向循环。国家大力支持新产业发展，新经济产业将接力发挥经 济引擎功能。资本市场与新经济互为促进，利于打通新经济崛起全流程链 条，创新产业发展反哺资本市场。中国居民财富体量庞大，我们认为宏观 环境从房地产周期切换至资本市场周期，持续加强股票资产配置力度是国 内循环畅通的基础。我们认为居民财富主要借专业机构进入资本市场，理 财、基金、养老资金和保险均为重要渠道。参考美国 1990 年代的经验， 产业升级伴随证券化程度快速提升， 居民财富与资本市场形成了良好互动。
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