计算机行业国产算力系列专题报告：国产算力飞跃启新AI引领产业链发展变革-240613（63页）.pdf

1、国产算力飞跃启新，国产算力飞跃启新，AI引领产业链发展变革引领产业链发展变革国产算力系列专题报告国产算力系列专题报告长城证券产业金融研究院分析师：侯宾执业证书编号：S1070522080001分析师：姚久花执业证书编号：S1070523100001证券研究报告证券研究报告强于大市（维持）时间：2024年6月13日一、计算力篇章一、计算力篇章|8XaVdXeUeZaVeUeU8ObP7NsQnNtRnRlOnNsMfQpOvMaQnNzQNZrMsQvPrQqN1.1.服务器行业服务器行业 服务器的硬件主要包括：处理器、芯片组、内存、硬盘、I/O（RAID卡、网卡、HBA卡）、机箱（电源、风扇）

2、。在成本构成方面，CPU及芯片组、内存、外存占大头，根据美科安防科技（2022年8月29日），以一台普通的服务器生产成本为例，三者的大致占比分别为50%/15%/10%，其他硬件约为25%。AI服务器相比于一般服务器而言，主要在于AI芯片和内存带宽上有较大幅度提升，相应价值量也随之提升，并且其他配套组件也有不同程度的升级。根据半导体行业观察（2023年5月30日），以Nvidia DGX H100为例，GPU板组（包含HBM）的价值量占比最高，达到73%，其次是存储占比约4%，其中，DRAM占比3%，NAND占比约1%。服务器成本构成：芯片和存储占大头服务器成本构成：芯片和存储占大头图表：服务

3、器内部构成图表：服务器内部构成4数据来源：美科安防科技，半导体行业观察，长城证券产业金融研究院图表：图表：Nvidia DGX H100Nvidia DGX H100价值量拆分（截至价值量拆分（截至20232023年年5 5月月3030日）日）元器件元器件成本成本（美元美元）成本占比成本占比（%）CPU5,2002%GPU板组（8GPU+4NVSwitch Baseboard）195,00073%内存7,8603%外存3,4561%网卡10,9084%机壳（包括机箱、背板、布线）5630.2%电源1,2000.4%散热（包括散热器和风扇）4630.2%主板3600.1%组装和测试1,4851%

4、利润42,00016%总计268,495100%从整个服务器市场来看，由于国际云厂商聚焦于AI投资导致预算排挤效应，叠加中国项目招标推迟，2023年传统服务器整机出货有所承压，根据TrendForce，2023年全球服务器出货量同比减少6%，预计2024年同比增长2%。从内部结构来看，AI服务器市场高速增长，根据TrendForce数据，预计2023年全球AI服务器（包含搭载GPU、FPGA、ASIC等类型的AI服务器）出货量近120万台，同比增长38.4%，占整体服务器出货量比重近9%，2024年将再增长33%，占比近12%，2022-2026年AI服务器出货量CAGR为29%。根据IDC数

5、据，2023年上半年我国AI服务器市场规模达到31亿美元，同比+54%，预计2027年将达164亿美元。一方面，AI的快速爆发带来算力需求的大幅提升，下游CSP厂商比如微软、谷歌、亚马逊等巨头积极投入，随着AI大模型的迭代发展以及在众多行业应用端的落地，将持续带来新的算力需求；另一方面，我国政策积极支持算力基础设施建设和自主可控发展，叠加美国高端芯片出口禁令升级，倒逼国产替代加速，我国AI服务器市场将持续保持快速发展。服务器整机：市场出现结构性变化，通用服务器放缓，服务器整机：市场出现结构性变化，通用服务器放缓，AIAI服务器需求快速增长服务器需求快速增长5图表：图表：2022-2026年全球

6、年全球AI服务器出货量及同比服务器出货量及同比图表：图表：2023-2027年中国年中国AI服务器市场规模（百万美元）服务器市场规模（百万美元）数据来源：TrendForce，IDC咨询，长城证券产业金融研究院 从全球市场来看，中国厂商逐渐占据重要地位，并在加速计算服务器市场份额领先。从全球市场来看，中国厂商逐渐占据重要地位，并在加速计算服务器市场份额领先。根据IDC数据，2023年第三季度全球服务器市场份额前五分别是戴尔、浪潮、HPE、超微、联想，占比分别为11%/9%/7%/6%/4%，其中，戴尔和HPE份额同比下降最快，分别下降5.0和3.3pct，而浪潮份额同比提升幅度最大，为1.6%