科技行业专题研究：Computex 2024总结共创绿色可持续的高效AI工厂-240609（23页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 科技科技 Computex 2024 总结：共创绿色可持总结：共创绿色可持续的高效续的高效 AI 工厂工厂 华泰研究华泰研究 电子电子 增持增持 (维持维持)计算机计算机 增持增持 (维持维持)研究员 何翩翩何翩翩 SAC No.S0570523020002 SFC No.ASI353 +(852)3658 6000 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 英伟达(NVIDIA)NVDA US 1350.00 买入 美光科技 MU US 165.00

2、 买入 英特尔(INTEL)INTC US 50.00 买入 超威半导体(AMD)AMD US 180.00 买入 资料来源：华泰研究预测 2024 年 6 月 09 日美国 专题研究专题研究 回顾回顾 Computex 2024：科技巨头高管济济一堂，打造绿色可持续：科技巨头高管济济一堂，打造绿色可持续 AI 生态生态 Computex 2024 于 6 月 4-7 日在中国台湾举办，英伟达、AMD、英特尔、Arm 等高管汇聚一堂，发表演说。我们认为，大会展现四点 AI 趋势：1）高算力 NPU 赋能 PC 市场重生；2）算力成本降低使数据中心从成本中心走向营收中心；3）互联技术 Ether

3、net、NVLink 及 InfiniBand 各司其长，从独家到开放，提升数据中心效率；4）液冷普及带动绿色和可持续 AI 生态发展。会上英伟达 CEO 黄仁勋强调，算力成本的降低让训练更大模型成为可能，加上高速传输和液冷普及，驱动 AI 工厂崛起。我们继续看好 AI 产业链的投资机会，重点推荐：英伟达、美光、英特尔、AMD，其他标的包括超威电脑。PC“重生时刻”已“重生时刻”已到来到来，厂商加速厂商加速 AI 芯片布局，芯片布局，x86 与与 Arm 谁领风骚？谁领风骚？AI PC 声浪迭起，各厂商均设计低功耗及高算力 NPU，以 CPU+GPU+NPU异构架构将 AI 集成于端侧，为微软

4、 Copilot 等 AI 端侧应用做好准备。HP、Dell、Acer、华硕、联想等 OEM 高管也现身站台。我们认为它们均布局端侧 AI，反映 AI PC 时代加速到来。Arm 阵营中，Arm 推出面向移动端与 AI PC的 CSS for Client 平台、苹果推出 3nm 制程 M4 芯片，算力为 38 TOPS、高通则不仅研发 4nm 制程 X Elite 芯片，其 Hexagon NPU 算力更达 45 TOPS；而 x86 阵营也不甘示弱，英特尔 Lunar Lake 将于 24H2 上市，算力为 45 TOPS、AMD Ryzen AI 300 系列则能提供高达 50 TOPS

5、 算力。英伟达和英伟达和 AMD 在在 AI 服务器服务器 GPU 持续迭代，“一年节奏”全速前进持续迭代，“一年节奏”全速前进 GPU 方面，会上 AMD CEO 苏姿丰公布 Instinct AI 芯片的年度迭代计划，对标英伟达“一年节奏”，路线图持续至 2026 年。MI300 的下一代，MI325X将于 24Q4 上市，配备 288GB HBM3E，内存带宽提升至 6TB/s，高内存和带宽可支持训练更大模型；后续MI350将在2025年推出，而采用全新CDNA架构的 MI400 计划在 2026 年推出。我们认为，从 AMD 与英伟达的迭代路线来看，HBM 已成为提升 AI 芯片效率的

6、刚需。CPU 方面，24H2 AMD 与英特尔均推出 AI 服务器产品，AMD 将推出第五代 EPYC CPU（代号 Turin），围绕 Zen 5 构建，核心数最多可达 192；英特尔将推出主打 E 核的 Sierra Forest 具有 144 个内核，而基于 P 核的 Granite Rapids 将在 24Q3 推出。互联技术从独家到开放进发，互联技术从独家到开放进发，Ethernet、NVLink 及及 InfiniBand 各司其长各司其长 在算力成本降低和内存增加的背景下，当前 AI 数据中心的发展重点已转向互联传输。英伟达独家的 NVLink 及 InfiniBand 在延迟和