CSI：2019年全球中国股票报告(31页).pdf

《CSI：2019年全球中国股票报告(31页).pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《CSI：2019年全球中国股票报告(31页).pdf（31页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、全球中国股票报告（2019） 1 / 31 全球中国股票全球中国股票报告报告（2019） 全球中国股票报告（2019） 2 / 31 全球中国股票全球中国股票报告报告（2019） 摘要摘要 中证指数公司是立足中国大陆的区域性指数供应商， 多年来对全球中国股票 进行了充分的研究和跟踪， 发布并计算了多条“中国概念”指数并获得了广泛的 市场应用，在全球中国指数上具有标杆作用。基于长年的积累和经验，中证指数 公司目前已建立了相对完善的全球中国股票数据库， 鉴于中国企业在全球市场的 重要性和关注度越来越高，特对全球中国股票进行系统性的年度回顾与分析。 “全球中国股票”是一个广义的概念，它包括 A 股、

2、B 股、H 股、P 股、红 筹股、N 股、S 股以及在其他多个国家和地区上市的中国企业。全球中国股票不 仅是观测中国经济与中国企业的重要维度， 也是分享中国经济发展与改革开放成 果的重要渠道。 截至 2019 年底，全球上市的中国企业 5392 家（不含股转系统） ，合计发行 股票 5594 只，较 2018 年增加 246 只，总市值约 88 万亿人民币，较 2018 年增加 21 万亿，约占全球所有上市公司总市值的 14.2%，仅次于美国，已经成为全球资 本市场的重要组成部分。 从行业分布来看，全球上市的中国公司在工业、可选消费、信息技术、原材 料等行业数量较多，合计 3783 只股票，具

3、有明显的行业集中性；电信业务、能 源、公用事业等行业的上市公司则较少，一方面是经济结构的反映，另一方面也 与能源、电信、公用事业等行业龙头公司的业务高度集中有关。 2019 年中证中国内地企业全球综合指数上涨 27.89%， 各行业指数普遍上涨， 消费、 信息技术等行业上涨较多。 受港股下半年不景气影响， AH 价差再次走阔， 截至 2019 年底，港股整体折价率约 28%，较年初提升 10%，低估优势明显。 全球中国上市股票中沪深 A 股占主要部分，截至 2019 年，A 股总数 3760 只，总市值 59.2 万亿人民币；受科创板发行带动，A 股全年发生 203 起 IPO，处 于历史较高

4、水平；公司基本面虽有压力但并未发生明显变化，利润更多向头部企 业集中，估值修复导致全市场上涨明显。港交所上市的内地股 1331 只，总市值 约 25 万亿人民币；全年内地中资企业赴港 IPO 共计 104 起，占 2019 年港交所 全年募资额总额的 77.4%。美国中概股合计 286 只，总市值约 7.6 万亿人民币； 全年美国发生中概股上市 33 起，处于历史相对高位。在中国香港和美国外的其 他境外地上市的中概股合计 121 家，总市值约 1299 亿人民币。 展望未来，全球中国股票具有较好的投资价值，在经济加速转型和调整过程 中， 会有更多结构性机会出现， 中证指数也会持续开发并完善全球

5、中国指数体系， 为市场提供更多样化的投资和分析工具。 全球中国股票报告（2019） 3 / 31 一、全球中国股票纵览 全球中国公司定义为满足如下条件之一：1）注册地在中国大陆；2）公司运 营中心在中国大陆；3）公司收入 50%以上来自中国大陆。 （一）宏观经济与政策背景 2019 年，贸易摩擦和经济数据波动是影响全球资本市场表现的两大核心因 素。在经济放缓、货币宽松以及不确定性上升共振之下，全球资产表现出普涨与 分化的双重特征。 2019 年，面对复杂严峻的内外部形势，中国经济经历了柳暗花明的历程， 保持总体平稳运行。内外压力之下，GDP 增速有所放缓，四个季度 GDP 同比增 速分别为 6

6、.4%、6.2%、6.0%和 6.0%，逐季回落，但仍处于合理区间。受猪肉等 食品价格上涨推动，CPI 同比涨幅呈不断上升趋势，11 月 CPI 同比上涨 4.5%。 但 11 月以来， 多项经济指标开始超预期回暖， 经济运行中出现了诸多积极变化， 全年 GDP 约为 99 万亿人民币，全年同比增速 6.1%，人均 GDP 达到一万美元。 政策方面，在经历了前两年的“去杠杆”、 “强监管”和“金融防风险”之 后，2019 年依然延续了供给侧结构性改革，同时加大宏观逆周期调节，着力做 好“六稳”工作，经过连续数年的政策调节，2019 年 12 月的中央经济工作会议 表示“金融风险得到有效防治”、