毕马威：2020年二季度中国经济观察[51页].pdf

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1、中国经济 观察 2020年二季度 毕马威中国 2020年5月 行政摘要 经济走势 受疫情拖累一季度经济增速创历史新低 固定资产投资降幅收窄 零售大幅下滑，但必需品消费保持坚挺 猪肉供给逐步修复，预期消费品通胀将回落 受企业融资推动，社融大幅提升 加大流动性投放，货币政策保持宽松 国外疫情快速扩散导致外需疲软，出口承压 中国香港经济 全球经济 政策分析 中央推进要素市场化配置改革 银行和保险机构试点国债期货交易 企业债、公司债全面施行注册制 上海国际金融中心建设提速 专题研究：新冠疫情对中国外商投资的影响 新冠疫情对全球FDI造成冲击 中国对外商投资依然具有很大吸引力 我国外商投资的未来发展趋势

2、 目录 11 2 2 3 3 2 5 6 9 13 16 19 21 23 25 27 30 31 33 34 36 38 39 41 45 48 附表：主要经济指标 pOtMnMnOrMoPwPtRuMmQvN7N8Q7NnPpPpNpPeRqQmRiNqRnObRqQyQMYnQpMvPnRrR 2 2020 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) 中国合伙制会计师事务所，是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 (“毕马威国际”)相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有，不得转 载。在中国印刷 。 受新冠疫情拖累，2020年一季度中国经济增速降至历 史最低，实际GDP同比下降6.8%，这是自19

3、92年建立 季度GDP核算制度以来首次出现季度负增长，远超 2008年国际金融危机对中国经济造成的冲击。 从产业结构来看，三次产业增加值增速均下降，第 二产业降幅最大，下降9.6%，其中制造业和建筑业 增加值增速均呈两位数下降，对GDP的拖累最强。 服务业增加值同比下降5.2%，其中，疫情对住宿和 餐饮业冲击最为明显，同比-35.3%，较去年同期大 幅回落41.3个百分点。但信息传输、软件和信息技 术服务业增加值增长13.2%，金融业也增长6.0%， 对冲了部分疫情对服务业的冲击。 从需求端看，新冠疫情对中国消费需求、投资需求 和净出口需求都造成严重冲击。一季度，最终消费 支出拖累经济下降4.

4、4个百分点，但3月份社会消费 品零售总额名义同比下降15.8%，降幅较1-2月收窄 4.7个百分点。其中粮油食品等必需品消费坚挺，但 汽车等可选消费品仍保持较大降幅。 生产方面，一季度规模以上工业增加值累计同比- 8.4%，较去年同期回落14.9个百分点。进入3月以 来，随着中国疫情逐步得到控制，复工复产加速推 进，工业同比增速由1-2月的-13.5%回升至-1.1%， 降幅收窄12.4个百分点，发电量、耗煤量、挖掘机 销量等数据也显示经济活动有所回升。 一季度投资同比-16.1%，但较1-2月份降幅收窄8.4 个百分点。其中，房地产投资一季度累计同比-7.7%， 显著高于制造业（-25.2%

5、）和基建投资（-16.4%）。 但制造业和基建投资同比也较1-2月有明显改善，降 幅分别收窄6.3和10.6个百分点，显示投资有所增强。 一季度出口累计同比-13.3%，进口累计同比-2.9%。 3月中国进、出口增速出现明显回升，其中，出口同 比-6.6%，较1-2月降幅收窄10.6个百分点，复工复 产加速推进之后，前期积压的出口订单陆续交付助 推3月出口有所改善。东盟超过欧盟首次成为我国第 一大贸易伙伴，一季度我国对东盟进出口1,421.9亿 美元，累计同比3.7%，占中国外贸总额的15.1%。 我国与东盟集成电路进出口的快速增长，拉动我国 与东盟外贸整体增长3.3个百分点。我们预期未来中

6、国将进一步加强与东盟等亚洲国家的联系。 为应对海内外疫情对经济的影响，中国加强逆周期调节 力度，通过更加灵活的货币政策，以及积极有为的财政 政策，以减轻困难企业的成本负担，帮助企业尽快恢复 正常运营，缓解就业压力，促进实体经济投资和消费， 对冲经济下行压力。 在货币政策方面，央行自2月起，采取了一系列降息、 降准、专项再贷款再贴现等措施，保持银行体系流动性 合理充裕，帮助中小微企业解决资金困难： 行政摘要 事项事项具体措施具体措施 降息降息 7天逆回购利率 分别于2月3日，3月30日通过公开市场操作， 下调7天逆回购利率供给30个基点。 一年期MLF利率 分别于2月17日，4月15日下调一年期