通信行业特种光纤：始于通信立足传感赋能AI与低空经济-240510（17页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业专题研究 2024 年 05 月 10 日 通信通信 特种光纤：始于特种光纤：始于通信通信，立足立足传感传感，赋能赋能 AI 与低空经济与低空经济 光纤通常光纤通常被认为是通信材料中的“大宗材料”，而受供需周期影响。但实际上，被认为是通信材料中的“大宗材料”，而受供需周期影响。但实际上，光纤也是应用最广泛的“无源器件”，随着光纤也是应用最广泛的“无源器件”，随着 AI 算力、卫星通信、低空经济的兴算力、卫星通信、低空经济的兴起，光纤中的子品类起，光纤中的子品类特种光纤的需求逐步增加，形成新的投资机会。特种光纤的需求逐步增加，

2、形成新的投资机会。光纤自被发明以来，已经深刻改变了通信行业。光纤自被发明以来，已经深刻改变了通信行业。数十年来，光纤网络承载了人类社会的电话、电视和电信互联网，当下，AI 拉动超算需求，其通信设备性能决定了整套系统的 IO 能力；电信领域的“光进铜退”已是大势所趋，光纤已经渗透到用户的桌面设备。微观来看，在这一过程中，普通光纤难以满足一些特殊用途，诸多特种光纤应运而生。由于特种光纤类别繁多，我们主要讨论重要的光纤传感、光纤放大器和 CPO 交换机几大场景。光纤陀螺仪光纤陀螺仪：惯导服务于低空经济与卫星通信：惯导服务于低空经济与卫星通信。1976 年，犹他大学的 Vali 和Shorthill

3、提出使用单模光纤制成光纤环，高精度、低成本的光纤陀螺仪正式诞生，取代传统的机械陀螺仪和环形激光陀螺仪。后人依据 Vali 的理念，发展了保偏光纤、宽带波长稳定光源等光学器件，逐步改善光纤陀螺仪的性能。当今，低空经济、机器人概念兴起，基于光纤陀螺仪或 MEMS 陀螺仪的惯性导航已作为卫星导航的补充，成为无人驾驶工具的核心控制设备。掺铒光纤放大器：带动光波分复用大步迈进，光传输网进入多路传输时代。掺铒光纤放大器：带动光波分复用大步迈进，光传输网进入多路传输时代。在模拟通信转向数字通信的时期，“电子瓶颈”凸显（最大速率被物理限制在40Gbps），而光纤可以同时传输多路波长不同的光信号，波分复用应运而

4、生；而稀土掺杂光纤的发明使得掺铒光纤放大器诞生，其与密集波分复用技术相结合，组成大容量长距离的光传输网。CPO：高集成度与热隔离之矛盾。：高集成度与热隔离之矛盾。CPO 因其优秀的能耗管理，被博通、思科、英特尔等厂商广为推崇，但激光器发热从而影响交换芯片的问题暂时无法避免，因此，目前相关厂商的 CPO 产品多为外部激光源方案，这种方案需要外部光源发射信号时保持激光偏振态，因此需要保偏光纤连接光源和交换芯片。激光源发热短期难以解决，我们看好 CPO 内部保偏光纤的强需求。空芯光纤：极大降低延迟、提升带宽，迎接空芯光纤：极大降低延迟、提升带宽，迎接 AI 超算挑战。超算挑战。今年 2 月，Lynt

5、ia、诺基亚、古河和 Interxio 联合实验空芯光纤，其相对单模光纤延迟降低 30%以上，光传输速度提升近 46%，且极大降低非线性效应，现场 demo800Gbps 和1.2Tbps，具有突破香农极限容量的潜力。若空芯光纤成功商用，可以进一步提升 AI 超算通信网络的带宽并降低延迟瓶颈，将资本开支倾斜至网络设备的性价比，有望进一步凸显。投资建议：投资建议：特种光纤属于量小价高的器件品种，与普通光纤的标准化程度高、易于批量制造不同，特种光纤厂商需掌握从原材料、工艺设计到生产制造的一条龙 know-how，壁垒较高。我们建议重点关注经历过光纤光缆产业完整周期的龙头企业，如长飞光纤、亨通光电、

6、中天科技、烽火通信等；同时关注业内专注于特种光纤应用的黑马企业，如太辰光、长盈通等。国外厂商，建议关注康宁、古河电工、藤仓等龙头企业。风险提示风险提示：AI 发展不及预期，低空经济发展不及预期，技术迭代风险。增持增持（维持维持）行业行业走势走势 作者作者 分析师分析师 宋嘉吉宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002 邮箱： 分析师分析师 黄瀚黄瀚 执业证书编号：S0680519050002 邮箱： 相关研究相关研究 1、通信：2023 年报综述：波动中的灯塔与礁石-聚焦AI 算力与运营商2024-05-04 2、通信：梦想与成本的博弈全球 AI 算力持续放量2024-04-28 3、