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1、 行业研究丨深度报告丨汽车与汽车零部件 Table_Title 智电新锐度之二：鸿蒙智行开新篇，高端车市迎新局%1 请阅读最后评级说明和重要声明 2/41 丨证券研究报告丨 报告要点 Table_Summary华为以 Tier1、HI 模式和智选模式全方位赋能造车，其中，在智选方面，华为主要以赛力斯、奇瑞、北汽和江淮四家合作车企发力高端市场，赛力斯当前推出的问界 M7 和 M9 已获得市场认可，标志着华为智选高端化之路已获得阶段性成功。以 M7 和 M9 成功经验为基础，华为加速推进后续新车布局，预期问界、智界和享界有望年内落地多款新车，华为智选将进入新一轮车型迭代周期。伴随着新车持续落地，华

2、为智选有望快速抢占市场先机，重塑中高端及豪华价格带自主领导地位。分析师及联系人 Table_Author 高伊楠 张永乾 陈佳 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524030002 SAC：S0490513080003 SFC：BQT624%2bUbUdXdX8X8XeUdXaQaO7NnPqQtRtPkPnNsPkPrRvN6MmMxOvPnOsPvPrNmO请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 汽车与汽车零部件 Table_Title2智电新锐度之二：鸿蒙智行开新篇，高端车市迎新局 行业研究丨深度报告 Table_Rank 投资评级 看好丨维持Table_S

3、ummary2 消费电子龙头，以智能化全力赋能造车。相较于传统能源汽车，电动车的产品差异化要素发生变化，智能化将成为核心抓手。华为深耕消费电子多年，在智能化领域积累了丰富的经验，以消费电子为协同，华为超前布局电动智能车关键部件，当前已形成“1+8+N”战略。在智能驾驶领域，以自研芯片及算法为基础，当前已具备“无图”自动驾驶能力；在智能座舱领域，华为积极布局，HUD、鸿蒙操作系统已具备核心竞争优势。电动化的前半程已过，智能化的后半程加速，华为有望抢占先机。高端市场加速扩容，华为智选精准布局。中国乘用车高端市场 2023 销量为616 万辆，同比增长 12.6%，2019-2023 高端市场销量C

4、AGR为 16.1%。自主品牌以电动智能化为核心竞争优势，持续加速国产替代进程。2023 年自主品牌高端车销量为 182.6 万辆，同比增长 54%。2019-2023 年高端自主销量 CAGR 为 108.5%，自主品牌高端市场市占率已由 2019 年 2.8%提高至 2023 年 29.6%。华为凭借手机高端化之路的成功经验，以智能驾驶及座舱领域积累的核心竞争优势为基础，通过鸿蒙智选快速布局高端汽车，将有望享有中国汽车高端化崛起红利。问界已获成功，“四界”有望重塑汽车高端市场新格局。华为智选模式当前已拓展至赛力斯、奇瑞、江淮、北汽，分别定位为高端增程 SUV、高端纯电轿车/SUV、高端纯电

5、/增程轿车、超豪华纯电 SUV/MPV/轿车。四家智选合作伙伴车型定位及价格带划分清晰，覆盖 25 万+全部高端价格带。其中，问界品牌已得到市场认可，新款 M7 2023年 9 月上市后大定数据一度突破 10 万台，连续多月月均交付量突破 2 万辆。问界 M9 2023 年12 月上市即巅峰，截至 2024 年 4 月 11 日，大定数据突破 7 万台，问界 M7/9 大定及销量表现标志着华为智选问界品牌已获成功。后续，问界品牌持续加大新车投放力度，问界有望步入正循环。同时，华为持续推进与其他车企合作进展，智界 S7 2024 年 4 月 11 日重磅返场，有望突破产能瓶颈，迎来大规模交付周期

6、。享界 S9 有望近期落地，以问界 M9 高端品牌成功塑造为基础，叠加高端纯电轿车稀缺性，享界 S9 有望成功。同时，华为加速与江淮豪华布局进程，后续伴随着江淮豪华车的落地，华为智选将成为自主品牌高端化布局最完善的品牌之一。华为智选已经入强车型迭代周期，“四界”有望重塑中高端市场格局。投资建议 2024 年是行业重要拐点之年，在各厂商无图自动驾驶方案的加速推进下，汽车行业或将迎来真正的自动驾驶拐点，智能化将成为未来迎来板块性重大布局机会。华为以智选车为核心抓手，同步推进 HI 模式加速布局，有望抓住汽车行业消费升级叠加智能驾驶带来的行业红利。因此，我们重点推荐华为汽车相关产业链，整车推荐：长安