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1、行业研究行业研究 行业深度行业深度 电力设备电力设备与新能源与新能源 证券研究报告证券研究报告 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2024年年02月月26日日 table_invest 标配标配 Table_NewTitle 钙钛矿行业深度钙钛矿行业深度：徐徐生羽翼，一化北徐徐生羽翼，一化北溟鱼溟鱼 新能源技术趋势深度系列（四）Table_Authors 证券分析师证券分析师 周啸宇 S0630519030001 联系人联系人 付天赋 table_stockTrend table_product 相关研究相关研究 1.新

2、能源技术趋势深度系列（一）：全球第三次能源转换，未来能源格局之争氢能源行业发展深度复盘 2.新能源技术趋势深度系列（二）：时人不识凌云木，直待凌云始道高锂电池复合铜箔行业深度 3.新能源技术趋势深度系列（三）：长时储能东风起，钒电需求待腾飞电力设备与新能源行业深度 table_main 投资要点：投资要点：钙钛矿接力成为第三代电池技术，发展潜力巨大。钙钛矿接力成为第三代电池技术，发展潜力巨大。钙钛矿电池利用钙钛矿结构材料作为吸光材料，属于第三代高效薄膜电池。钙钛矿电池与组件呈现一体器件特征，制作工序一体化。前道电池制作主要是在玻璃基板上制作钙钛矿电池各功能层，并利用激光将电池片划分为若干子电池

3、，形成串联结构；后道组件封装则是利用胶膜、TCO玻璃等将内部结构密封保护，并安装接线盒与外部电路连接的设备。钙钛矿电池所需的生产设备主要有镀膜设备、涂布设备、激光设备、封装设备四类，其中镀膜设备价值量占比最高。目前钙钛矿技术尚处于产业化初期阶段，技术路线未定型，多种路径并存。钙钛矿具备理论转换效率高、理论成本低，应用场景广等优势。钙钛矿具备理论转换效率高、理论成本低，应用场景广等优势。转换效率：钙钛矿材料带隙根据组分的不同可在较大的范围内连续调节，单结钙钛矿电池理论转化效率可达33%，双结叠层钙钛矿电池可达45%。经济性：钙钛矿组件工艺流程简短，目前100MW中试线投资额为0.7-0.8亿元，

4、达到量产成熟度后，单GW产能预计仅需5亿元投资额，约为晶硅电池投资额的一半，而钙钛矿组件成本预计为0.5-0.6元/W，约为晶硅组件极限成本的一半。应用场景：钙钛矿材料具有轻薄美观、颜色可调等优点，有望成为BIPV、CIPV等场景的首选。然而，钙钛矿技术在稳定性和大面积制备方面仍存在缺陷，各厂商从电池结构、材料体系、制备工艺、生产设备多维度出发探索解决方案，待难点解决有望迎来钙钛矿电池快速放量。产业化进程提速，多家头部企业已启动产业化进程提速，多家头部企业已启动GW级产线招标。级产线招标。目前，商用尺寸钙钛矿组件效率已突破18%，产线以百兆瓦级为主，协鑫光电、纤纳光电和极电光能等3条百兆瓦以上

5、钙钛矿产线已实现投产，极电光能、纤纳光电等多家厂商也已启动GW级产线建设计划，预计在2024-2025年搭建完成，产业化探索步伐持续加速。国内设备厂商积极布局钙钛矿技术，京山轻机、捷佳伟创、微导纳米等国内企业凭借深厚的技术积累率先布局镀膜设备，已陆续取得订单并实现出货；德沪涂膜、大正微纳等国内企业打破了国外对于涂布设备的垄断，正在持续加快国产化替代进程；帝尔激光、迈为股份、德龙激光、大族激光、杰普特等国内企业已实现激光设备量产销售，技术确定性较高。钙钛矿钙钛矿技术逐步渗透，未来市场空间广阔。技术逐步渗透，未来市场空间广阔。光伏新增装机高速增长叠加钙钛矿电池渗透率提升，有望带动钙钛矿设备端和材料

6、端市场规模的快速扩大。我们中性预计到2030年，全球钙钛矿设备新增市场空间将达322亿元，2023-2030年CAGR约为171%，对应的钙钛矿层/玻璃/封装材料/靶材/铝边框的市场空间分别达到27/284/54/236/41亿元。投资建议：投资建议：从业绩放量顺序考虑，创新技术发展初期设备厂商最先收益，激光设备技术路径相对明确，涂布及镀膜设备技术路径未定，建议关注捷佳伟创、迈为股份、京山轻机、金辰股份、曼恩斯特、大族激光、帝尔激光、德龙激光、杰普特、德沪涂膜。其次关键辅材确定性较高，TCO玻璃端建议关注金晶科技、亚玛顿、耀皮玻璃，封装材料端建议关注福斯特、海优新材，靶材端建议关注隆华科技、阿