北大光华：2022中国资本市场ESG信息质量暨上市公司信息透明度指数白皮书（30页）.pdf

1、 20222022 中国资本市场中国资本市场 ESGESG 信息质量暨信息质量暨 上市公司信息透明度指数白皮书上市公司信息透明度指数白皮书 光华-罗特曼信息和资本市场研究中心 北京大学光华管理学院 2022 年 10 月 版权所有。版权所有。本文由卢海教授及研究团队成员李丹、宋禄霖、王钰、吴书月完成。在北京大学光华管理学院和多伦多大学罗特曼管理学院的支持下，光华-罗特曼信息和资本市场研究中心将每年发布中英文白皮书并更新上市公司信息透明度指数。感谢新财富在指数研制过程中的战略合作与支持，感谢所有参与本次指数通讯调查的分析师、机构投资者、上市公司董秘，感谢参与实地调研的上市公司。年度白皮书可在光华

2、年度白皮书可在光华-罗特曼信息和资本市场研究中心网站下载罗特曼信息和资本市场研究中心网站下载：https:/guanghua-rotman.work/2 2/3030 摘摘 要要 从上市公司透明度指数看，高透明度公司的市值普遍较高，总资产收益率和净资产收益率仍保持较高水平。从可持续发展的视角看，A 股上市公司对 ESG 的整体认知、业务与 ESG 的整合程度明显提高，但 ESG 信息披露仍落后于实践。过去一年，重视气候变化及碳相关议题的受访公司比例提升一倍，59%的公司注重员工的可持续发展，51%的公司筛选供货商时会考虑其 ESG 表现，62%的公司认为 ESG 相关投资应占总销售额的 5%及

3、以下。上市公司 ESG 实践的动力主要是提高声誉、增强投资者信心，障碍仍是缺少细化政策指引、专业人员及 ESG 知识技能不足。引引 言言 自 2019 年 5 月起，光华-罗特曼信息和资本市场研究中心（简称“研究中心”）每年发布中国资本市场信息质量白皮书和上市公司信息透明度指数。上市公司的信息透明度是衡量资本市场诚信的一个重要维度，研究中心构建的透明度指数结合了主观指标(广大市场参与者的观点)和大数据基础上的客观指标（上市公司会计盈余质量、监管机构的调查和处罚记录等），旨在全面综合反映上市公司的信息质量和透明度。在新财富的持续合作与支持下，研究中心今年继续从可持续发展（ESG，包括环境、社会和

4、治理）的视角关注中国资本市场，研讨增强投资者对上市公司信任度的重要因素。2021 年是“十四五”规划和 2035 年远景目标的开局之年。自 2020 年 9 月中国在第七十五届联合国大会上提出碳达峰、碳中和目标以来，“双碳”被首次写进 2021 年政府工作报告，落实碳达峰的行动方案相继出台。中国资本市场也在发挥资源配置功能，为“双碳”目标有序推进提供支撑和动力。2021 年 2 月，证监会发布上市公司投资者关系管理指引（征求意见稿），首次提出将 ESG 信息增加到沟通内容范畴中；6 月，证监会发布修订后的年报格式准则，新增环境和社会责任章节；2022 年 3 月，上交所发布“十四五”期间碳达峰

5、碳中和行动方案,4 月 15 日，证监会公布上市公司投资者关系管理工作指引，确定在沟通内容中增加上市公司的 ESG 信息。从监管机构到行业协会都在积极推动贯彻可持续发展理念，旨在支持资本市场绿色发展，为建立健全绿色低碳循环经济发展提供行动纲领。深受这些政策影响的上市公司是我国经济发展和转型升级的重要支持力量，因此了解其当下对可持续发展的认知和实践程度以及未来布局尤为重要。在 2022 年的白皮书中，我们通过问卷调研，来对比探讨上市公司在环境、社会和治理（ESG）方面的现状与未来，研究中心和新财富通过电子邮件联系了 4252 家上市公司的董事会办公室，邀请其参与通讯调查，并收到 460 家公司的

6、自愿详细回复，回复率为 10.8%。同时，我们延续去年的方式，在透明度指数的构建过程中，继续增加 ESG 相关指标。希望我们总结并分享的研究成果，可以促进中国资本市场对 ESG 的高度重视，支持经济社会低碳、高质量、可持续的发展。3 3/3030 目录 第一部分第一部分 中国资本市场中国资本市场 ESGESG 信息质量信息质量 .5 5 一、一、ESGESG 认知、实践和未来布局的变化认知、实践和未来布局的变化 .5 5 ESG 的理解.5 ESG 投资与市值的关系.5 ESG 实践进展.6 ESG 业务整合.7 ESG 实践动机.8 ESG 整合障碍.9 ESG 整合布局.10 ESG 投资