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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行业业 研研 究究 行行业业跟跟踪踪 报报告告 证券研究报告证券研究报告 industryId 传媒传媒 推荐推荐 (维持维持 ）emailAuthor 分析师：分析师：李阳 S0190518080004 杨尚东 S0190521030003 投资要点投资要点 summary 出海政策持续护航，文化输出大势所趋。出海政策持续护航，文化输出大势所趋。政策鼓励国内优质文化出海，助力文化强国。近年来为加强“文化强国”建设，国家出台了许多鼓励优质文化出口的相关政策，具体内容包括影视、游戏、电子出版物、数字经济等。2023

2、 年12 月召开的中央经济工作会议对扩大高水平对外开放提出了明确要求，要加快培育外贸新动能，巩固外贸外资基本盘，拓展中间品贸易、服务贸易、数字贸易、跨境电商出口。未来，我国文化产品输出的全球影响力将持续扩大。游戏出海：游戏出海：全球市场空间广阔，全球市场空间广阔，中国厂商影响力增强。中国厂商影响力增强。全球游戏市场稳步增长，2023 年总收入达到 1840 亿美元（约合 1.31 万亿人民币），同比增长 0.6%。在经历高速增长期和疫情冲击的影响以后，游戏市场规模逐渐趋于稳定。中国自主研发游戏海外市场实际销售收入总体呈现上升趋势，从 2008 年的 0.7 亿美元上升至 2023 年的 163

3、.7 亿美元，中国游戏企业在海外地区的竞争力持续增强。从地域来看，东南亚、拉美等地区份额逐渐扩大，新兴地区潜力逐渐展现，从品类来看，策略类为出海主力，休闲类增长明显。中国游戏出海手游第一梯队稳固，腾讯、网易、米哈游基本维持在出海榜单 Top3 水平，此外，部分 A 股游戏公司进步明显，推荐游戏出海实力较强的三七互娱、昆仑万维三七互娱、昆仑万维等，在 IP、发行等环节具有独特竞争力的宝通科技、盛天网络宝通科技、盛天网络，建议关注神州泰岳、世纪华通神州泰岳、世纪华通等。影视出海：影视出海：电视剧电视剧传播能力日益增强传播能力日益增强，短剧，短剧海外变现模式已现海外变现模式已现。影视出海出口额屡创新

4、高，2021 年，中国电视剧全年出口总额 5683 万美元，同比增长 1.18 倍；2022 年，全年出口额达到8274 万美元，同比增长 45.6%，占全国节目出口总额的 64%。“国剧出海”已经成为文化输出的一大途径，出海渠道及地域不断拓宽，剧集翻拍版权输出及自建平台成为影视出海的新路径。网文出海的成功及短视频观看习惯的普及为海外短剧市场奠定基础，海外短剧 App 的内容和用户量级逐渐积累，未来空间广阔。推荐万达万达电影、华策影视、芒果超媒、中文在线电影、华策影视、芒果超媒、中文在线等。广告出海：广告出海：国货出海需求增长，国货出海需求增长，深耕代理与创意策划。深耕代理与创意策划。随着国货

5、国潮在本土的兴起，部分国货品牌也制定了向海外市场拓展的发展目标，品牌进入海外市场的需求进一步提升，需要利用广告商进行海外广告的投放与营销。易点天下与蓝色光标为出海头部公司。易点天下与蓝色光标的海外营收占比较高，主要面向亚洲、欧洲、北美洲等海外地区。易点天下以策划创意为主，与全球头部媒体、中长尾媒体均存在合作，主要客户为国内知名优质企业；蓝色光标兼具策划创意与广告代理业务，为较多海外头部媒体的代理商，具有良好的媒体资源。智度股份与省广集团为国内广告出海公司的第二梯队，海外营收业务相对较少，服务客户均涉及多个领域。推荐易点天下、蓝色光标易点天下、蓝色光标等。风险提示：风险提示：海外政策文化差异风险

6、、汇率波动风险、市场竞争加剧风险、新产品开发和运营失败风险。title 传媒行业出海报告：传媒行业出海报告：文化强国文化强国持续护航，持续护航，内容内容出海空间广阔出海空间广阔 createTime1 2024 年年 02 月月 20 日日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -2-行业跟踪报告行业跟踪报告 报告正文报告正文 1、政策政策总览：总览：扶持扶持出海出海持续护航，持续护航，文化输出大势所趋文化输出大势所趋 政策鼓励国内优质文化出海，助力文化强国。政策鼓励国内优质文化出海，助力文化强国。近年来为加强“文化强国”建设，国家出台了许多鼓励优质文化