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1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 宠物产品出口持续向好，国产自有品牌加速突围 Table_IndNameRptType 农林牧渔农林牧渔 行业研究/行业专题 Table_IndRank 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期：2024-01-24 Table_Chart 行业指数与沪深行业指数与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：王莺分析师：王莺 执业证书号：S0010520070003 邮箱： 联系人：刘京松联系人：刘京松 执业证书号：S0010122090006 邮箱： Table_Report 相关报告相关报告 1.宠物系列研究之四：国产自有品

2、牌先行者，乖宝宠物资本扬帆2022-11-01 2.宠物系列研究之五：“它”经济百花齐放，宠物食品行业发展趋势观察 2023-04-15 主要观点：主要观点：Table_Summary 海外出口拐点已至，高端代工海外出口拐点已至，高端代工+品牌品牌出海打造新增量出海打造新增量 海关总署数据：2023 年，我国零售包装宠物食品出口量 26.6 万吨，同比下降 1.2%，出口金额 12.26 亿美元，同比下降 1.5%；宠物用品出口量 35.92 万吨，同比下降 0.7%，出口金额 17.52 亿美元，同比下降 8.1%，出口均价同比下滑。其中，2023 年 12 月我国零售包装宠物食品出口金额

3、1.13 亿美元，同比增长 19.5%，实现连续 4 个月同比正增长；宠物用品出口金额 1.6 亿美元，同比增长9.9%。我们认为，宠物产品海外出口改善明显，客户库存需求已经逐渐恢复正常节奏，且刚需性较强的快速消费品恢复速度相对较快。宠物食品出口去库存已基本完成，宠物用品出口订单持续回暖，受产能释放、外需边际企稳以及 2023 年同期低基数影响，预计 2024 年上半年我国宠物产品出口有望迎来同比明显改善，建议关注相关宠物食品、用品出口企业业绩弹性。在海外成熟宠物市场整体规模稳健增长的基础上，宠物零售电商渠道实现快速发展，创新、高端品类产品代工以及国产品牌出海有望成为国内宠物企业境外业务发展的

4、重要推手。APPA 调研数据显示：宠物品牌官网仍是 2022 年线上消费者了解新产品的主要途径，但消费者通过内容社交平台了解宠物新品的偏好度明显提升。电子商务以及内容电商平台的快速发展在一定程度上加速了海外消费者对于创新宠物产品和新兴品牌的认知，国产优质品牌有望凭借其产品研发创新能力和多样化电商渠道营销能力开拓海外宠物市场增量空间。国内宠物市场稳中有增，国产自有品牌加速突围国内宠物市场稳中有增，国产自有品牌加速突围 久谦数据：2023 年，三大电商平台（天猫、京东、抖音）宠物品类总销售额达 422.3 亿元，同比增长 13.4%，猫狗食品总销售额231.3 亿元，同比增长 16.2%；传统电商

5、平台仍是 2023 年宠物食品销售规模最大的主力战场，但销售额增幅出现明显放缓，新兴直播电商平台表现亮眼，抖音电商渠道 2023 年宠物品类销售额达 54.82亿元，同比增长 123.7%，销售均价低于其他传统电商平台，品牌曝光渠道属性显现。宠物行业白皮书数据：2023 年我国城镇宠物（犬猫）消费市场规模2793 亿元，同比增长 3.2%，其中，城镇宠物犬市场规模达 1488亿元，同比增长 0.9%，城镇宠物猫市场规模 1305 亿元，同比增长6.0%。犬猫数量维持增长但单宠年均消费同比微降，宠物消费市场在一定程度上仍然受到整体消费环境影响，高性价比偏好、直播带货的兴起以及消费者对于新兴热门品

6、类的追捧在一定程度上为宠粮国产替代提供了动力。国产优质品牌有望凭借供应链优势、产品研发迭代能力以及对电商营销的快速反应能力加速突围。-35%-25%-16%-6%3%13%1/234/237/2310/23农林牧渔沪深300Table_CompanyRptType 行业研究行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/20 证券研究报告 风险提示风险提示 原材料价格波动风险；国内宠物市场开拓不达预期风险；市场竞争加剧风险等。8YxUzXiUmVaUrU9PbPaQpNqQsQmQiNpPnMlOmOtN8OoPmMvPtQmMMYsRpPTable_CompanyRptType 行业研究行业研