汽车行业专题报告：汽车出口专题报告一俄罗斯供需再平衡自主品牌受益明确-240118（18页）.pdf

1、行 业 研 究 2024.01.18 1 敬请关注文后特别声明与免责条款 汽 车 行 业 专 题 报 告 汽车出口专题报告一：俄罗斯供需再平衡，自主品牌受益明确 分析师 文姬 登记编号：S1220523120002 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 318 总股本(亿股)3,563.17 销售收入(亿元)46,484.55 利润总额(亿元)1,942.18 行业平均 PE 178.68 平均股价(元)18.56 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 AITO 问界 M9 黑科技创新，产品向上驱动产业链上行2023.12.27

2、汽车销量：5 月同环比双升，政策发力助力汽车消费2023.06.20 汽车专题：新能源汽车是这样开发的2023.04.10 混动技术百舸争流，品牌格局迎来重塑2023.01.03 俄俄罗斯市场现状：当前汽车市场逐步恢复，俄乌冲突后外资车企撤离凸显罗斯市场现状：当前汽车市场逐步恢复，俄乌冲突后外资车企撤离凸显供应链短板。供应链短板。俄罗斯汽车市场 2023 年 1-11 月销量 77.9 万辆，产量 66.6万辆，相比俄乌冲突前产销下滑严重，2021 年销量 166.7 万辆，产量 157.0万辆。竞争格局看，俄罗斯汽车市场依赖进口。俄乌冲突前外资品牌主导市场，在俄销售市占比达到 6 成，且在俄

3、布局完善，主要市场参与者为雷诺日产、现代起亚、大众、丰田、GAZ，俄罗斯本土品牌表现较弱；俄乌冲突后外资车企撤离，中国车企进入填补空白，市场份额占比约 5 成，2023 年前11 月，销量前 5 车企为 AvtoVAZ、奇瑞、长城、吉利、GAZ。中国自主品牌在俄市场崛起，供给端缺口创造市场空间。中国自主品牌在俄市场崛起，供给端缺口创造市场空间。中国汽车出口主要增量国家为俄罗斯，占总增量的 46%。在俄乌冲突后，中国车企凭借在政策及车辆质量与性价比上的优势，占据俄罗斯市场较大份额。根据Marklines 数据统计，21 年中国车企占俄市场份额 7.3%，全年销量 12 万辆，俄乌冲突后，外资撤离

4、为中国车企带来机会，2023 年前 11 月中国车企在俄销量 35 万辆，市场份额提升至 44.7%。俄罗斯汽车市场主要发力的中国车企为奇瑞、长城、吉利，在俄份额逐年俄罗斯汽车市场主要发力的中国车企为奇瑞、长城、吉利，在俄份额逐年提升。提升。奇瑞是中国车企在俄的领军者，份额占比最高，2023 年 1-11 月奇瑞在俄销量 15 万辆，占俄罗斯市场份额的 19%，相较于 2021 年市占率提升17%。长城汽车最早进入俄罗斯市场，是唯一拥有本土工厂的品牌，2023 年1-11 月市场份额 15%。吉利集团市场份额稳步攀升，2023 年 1-11 月总销量为 6 万，市场份额 8%，较 2021 年

5、提升 6%。俄罗斯市场销量展望积极，自主品牌受益明确。俄罗斯市场销量展望积极，自主品牌受益明确。俄罗斯汽车市场正在逐步复苏，中国车企将在市场增长中占有更大份额。我们预计 2023 年俄罗斯汽车销量 100 万辆左右，中国车企占比 46%；2024 年俄罗斯销量 130 万辆左右，增量 30 万辆，中国车企凭借完善的汽车工业体系，较强的产品力，预计 2024 年中国车企在俄罗斯将会有 25 万辆的增量，占整体俄罗斯汽车市场的 55%。其中奇瑞预计将有 12.7 万辆增量，长城 8.9 万辆增量，吉利 2.5万辆增量。重点标的：重点标的：长城汽车、吉利汽车、长安汽车、广汽集团等。风险提示：风险提示

6、：出口贸易壁垒风险、海外出口增量不及预期、出口政策管制风险。方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告-22%-16%-10%-4%2%8%23/1/1823/4/123/6/13 23/8/25 23/11/6 24/1/18汽车沪深300汽车 行业专题报告 2 敬请关注文后特别声明与免责条款 目录 1 俄罗斯汽车市场逐步回暖.4 1.1 俄乌战争导致俄汽车销量大幅下滑.4 1.2 俄乌冲突前，外资车企在俄布局完善.5 1.3 俄乌冲突后外资车企撤离，凸显俄罗斯供应链短板.7 2 中国自主品牌在俄市场崛起：供给端缺口创造市场空间.10 2.1 中国车企份额显著增长展现实力.10 2.