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1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业深度报告 2024 年 01 月 14 日 推荐推荐（维持）（维持）北交所系列报告（一北交所系列报告（一）TMT 及中小盘/计算机 本篇报告本篇报告梳理了梳理了北交所计算机上市公司北交所计算机上市公司。当前。当前，部分公司营收及净利润增长稳，部分公司营收及净利润增长稳定定，重点关注重点关注数据要素、人工智能、自主可控方向。数据要素、人工智能、自主可控方向。北交所计算机北交所计算机公司公司估值区间较大，部分公司营收及净利润增长稳定估值区间较大，部分公司营收及净利润增长稳定。我们统计北交所计算机公司 22 年及 23 年 1-9 月业绩及估值情况，其中，

2、22 年营收规模前五公司分别为派诺科技、艾融软件、立方控股、众诚科技、云创数据；22 年归母净利润规模前五公司分别为广道数字、派诺科技、科达自控、国子软件、艾融软件；23 年 1-9 月营收规模前五公司分别为艾融软件、派诺科技、并行科技、汉鑫科技、科达自控；23 年 1-9 月归母净利润规模前五公司广道数字、艾融软件、美登科技、汉鑫科技、科达自控；PS（TTM）最低前五公司分别为派诺科技、立方控股、联迪信息、科达自控、艾融软件；PE（TTM）最低前五公司分别为科达自控、派诺科技、广道数字、美登科技、国子软件。过去三年，过去三年，约约 4 成北交所计算机成北交所计算机公司营收公司营收复合增速为正

3、，约复合增速为正，约 4 成公司成公司归母净利归母净利润复合增速润复合增速为正为正。我们统计北交所上市公司 2019 至 2022 年 3 年复合增速，营收方面，5 家企业营收 cagr 高于 20%，7 家企业营收 cagr 处于 0 至 20%区间，9 家企业营收 cagr 处于-20%至 0 区间；净利润方面，4 家企业净利润cagr 高于 20%，5 家企业净利润 cagr 处于 0 至 20%区间，2 家企业净利润cagr 处于-20%至 0 区间，10 家企业净利润 cagr 低于-20%。重点关注重点关注数据要素、人工智能、自主可控方向数据要素、人工智能、自主可控方向。参考我们年

4、度策略报告，展望2024 年，我们认为应当重视数据要素价值挖掘过程中的产业链投资机会，AI应用有望百花齐放带来全新的效率提升创新，另外自主可控产业趋势加速下的鸿蒙等关键环节亦值得重视。基于以上观点，我们将部分北交所计算机公司进行赛道划分。数据要素数据要素：1）国子软件国子软件，公司开发了电子文件管理系统、数据湖管理平台、数据资产管理平台等数据资产管理软件，以及数据治理、服务数据资产入表等业务，数据资产管理相关业务收入占到公司收入的 30%以上；2）众诚科技众诚科技，公司通过平台升级，打通数据治理各个环节，可快速满足政府、企业用户各类不同的数据治理场景需求；3）国源科技国源科技，公司专注于地理信

5、息和农业大数据领域，围绕自然资源和农业农村领域数字化建设，提供资源调查、规划设计、质检核查监理等类型的地理信息数据工程业务。人工智能人工智能：1）并行科技并行科技，公司已接入超过 80,000 台服务器，总计算力超过1,000PFlops，存储资源超过 800PB，为超过 20 个应用行业用户提供超算云服务；2）云创数据云创数据，公司陆续推出了 cGPT 系列产品，包括语言大模型、向量计算、自然语言搜索、敏感信息过滤等，提供私域环境下的 AIGC 新业务内容。自主可控（鸿蒙）自主可控（鸿蒙）：艾融软件艾融软件，公司已经参与了部分客户的鸿蒙 APP 的建设和适配改造工作。风险提示：风险提示：北交

6、所流动性风险；上市公司业绩持续亏损风险北交所流动性风险；上市公司业绩持续亏损风险。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）276 5.4 总市值（十亿元）2493.5 3.4 流通市值（十亿元）2095.8 3.2 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现-16.2-19.1 1.4 相对表现-12.1-4.5 19.6 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、AIGC 行业跟踪GPTStore 正式发布，AIGC 生态发展再进一步2024-01-11 2、重点公司 2023 年业绩前瞻及2024 年投资策略计算机行业周观察 202401072024-01-07 3、信创产业稳