【研报】广电行业专题报告：以智慧广电为发展方向全国一网整合拉开大幕-20200422[24页].pdf

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1、 广电广电行业专题行业专题报告报告 请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 24 以智慧广电为以智慧广电为发展发展方向，方向，全国一网整合拉开大幕全国一网整合拉开大幕 广电广电行业专题报告行业专题报告 专题研究小组成员专题研究小组成员： 姚磊 2020 年 4 月 22 日 投资要点：投资要点： 广电行业基本面：业务结构单一，亟待整合广电行业基本面：业务结构单一，亟待整合 目前广电网络业务结构单一、营收渠道集中，ARPU 值偏低，因此拓展空间狭小。2016 年后国内的 IPTV

2、 和 OTT TV 市场开始崛起，其用户数高速增长，渗透率显著提升，竞争力持续增强；而由于行业体制、管理等原因，广电长期处于地方“割据”状态，使近年来我国有线电视行业用户数出现下滑趋势。因此广电的全国一网整合势在必行，2014 年中国广电的成立标志着全国整合已经拉开序幕。 智慧广电是行业的发展方向智慧广电是行业的发展方向 智慧广电是以构建国家基础信息设施为宗旨，以有线、无线、卫星、互联网等多种协同承载为依托，以云计算、大数据、物联网及 IPv6 等综合技术为支撑，以全面提升广播电视管理、网络、业务及服务能力为指标的广播电视系统。智慧广电包含了国网整合、5G、融媒体、超高清体系建设等内容，实现广

3、电网络整体升级。2018 年 11 月，广电总局向各省广电局、总局直属单位和中央广播电视总台印发关于促进智慧广电发展的指导意见 ，明确了七个方面的重点任务，提出力争用 3-5 年时间，广播电视在内容制作、分发传播、用户服务、技术支撑、生态建设以及运行管理等方面的智慧化发展协同推进。 中国广电转型升级成为第四大运营商中国广电转型升级成为第四大运营商 2019 年 6 月，工信部分别给中国移动、中国联通、中国电信、中国广电颁发了 5G 商用牌照。 广电 5G 网络建设分为两大阶段： 一是 2019 年实施试验网建设；二是 2020 年开始的规模建网，计划于 2020 年 6 月启动市场运营，并在2

4、021 年逐步实现覆盖全国 95%以上人口的目标。2020 年是中国广电 5G 建设的关键之年，到 2020 年年中计划启动市场运营，年底开始规模商用，同时推广个人用户 2C 业以及垂直行业应用的 2B 业务。 广电全国一网整合拉开大幕广电全国一网整合拉开大幕 2020 年 2 月 25 日，中共中央宣传部等联合印发全国有线电视网络整合发展实施方案 ，方案重点在于对全国一网整合提出了明确的要求，对于出资比例进行了明确的规定，同时各省网络公司的命名也将进行一系列调整，对于中国广电未来的工作目标做出了明确的指示，是广电系全国一网整合的真正具体性纲领文件， 具有重大的里程碑意义。 广电全国一网整合主

5、要任务分为九个方面，实现全国一网、建立统一运营管理体系、实施网络升级改造、加快广电 5G 发展步伐、实施智慧广电战略是主要的几点，工作目标是形成中国广电主导、按现代企业制度管理的 “全国一网”股份公司， 最终提高有线电视网络的竞争力。 行行业业研研究究 证证券券研研究究报报告告 专专题题报报告告 专题研究小组专题研究小组 姚磊 SACNO:S1150518070002 子行业评级子行业评级 影视动漫 中性 平面媒体 中性 网络服务 看好 有线运营 看好 营销服务 中性 体育健身 中性 重点品种推荐重点品种推荐 广电网络 增持 东方明珠 增持 华数传媒 增持 湖北广电 增持 歌华有线 增持 广

6、电广电行业专题行业专题报告报告 请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 24 投资建议投资建议 我们认为当前全国有线电视网络整合与 5G 建设一体化发展工作已经进入了重要的实施时间点，作为国内第四大运营商的中国广电开始正式参与国内 5G 和广播电视的竞争中，对目前国内整条广电产业链形成巨大变革；广电 5G 发展是国家重要战略布局、是推进媒体融合的重要举措、是全国有线电视网络整合发展的重要推动力，预计今年随着广电系整合的持续推进，该板块将迎来持续的主题性投资机会。我们维持传媒行业