联合资信：透过财报看转型—辽宁篇（2023）（24页）.pdf

1、 研究报告 1 地方政府与城投企业债务风险地方政府与城投企业债务风险研究报告研究报告 辽宁篇辽宁篇 联合资信 公用评级二部|宋金玲|郜泽芸|卢奕 研究报告 2 地方政府与城投企业债务风险研究报告地方政府与城投企业债务风险研究报告辽宁篇辽宁篇 报告概要报告概要 辽宁省地处中国东北边境，是东北地区唯一既沿海又沿边的省份。辽宁省是中国重要的老工业基地之一，装备制造、冶金、石油化工为辽宁省支柱产业；2022 年辽宁省经济总量和人均 GDP 均位于全国中下游水平。2022 年，辽宁省一般公共预算收入全国排名第 18 位，一般公共预算收入稳定性较强，但是财政自给率较低。20202022年，辽宁省政府性基金

2、收入快速下降，上级补助收入对地方综合财力贡献程度较大。辽宁省政府负债率和政府债务率均处于偏高水平。从地市层面看，辽宁省各市经济发展相对不均衡，地区间经济实力差距较大。大连市和沈阳市经济实力明显高于其他地市。与经济实力相对应，辽宁省各市一般公共预算收入亦分化明显，其中沈阳市和大连市一般公共预算收入较高。2022 年，各市受留抵退税、部分行业低迷、价格波动及环保限产等因素影响，除本溪市外，其余各市一般公共预算收入较 2021 年有所下降。20202022 年，辽宁省各地级市政府债务余额均呈上升趋势。2022 年底，营口市地方政府债务负担相对较重，大连市、沈阳市和朝阳市债务负担相对处于较轻水平。从企

3、业层面看，辽宁省有存续债的发债城投企业较少，企业主体信用级别以 AA为主。辽宁省发债城投企业债务余额主要集中于大连市和沈阳市。2022 年，辽宁省所有样本发债城投企业净融资额合计数由负转正，整体融资情况较上年有所好转，但仍需持续关注区域融资环境及区域内城投企业的再融资情况。大连市、铁岭市和沈阳市的城投企业未来三年到期债券规模相对较大，其他地市未来三年到期债券规模较小。营口市和盘锦市综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”的支持保障能力弱。 研究报告 3 一、辽宁省经济及财政实力一、辽宁省经济及财政实力 （一）（一）辽宁省区域特征及经济发展状况辽宁省区域特征及经济发展状况 辽宁省地处中国

4、东北边境，自然资源丰富，综合交通运输体系基本形成；作为中辽宁省地处中国东北边境，自然资源丰富，综合交通运输体系基本形成；作为中国重要的老工业基地之一，辽宁省装备制造国重要的老工业基地之一，辽宁省装备制造、冶金、石油化工等重要工业在全国占有冶金、石油化工等重要工业在全国占有重要地位；经济总量和人均重要地位；经济总量和人均 GDP 处于处于全国中下游水平全国中下游水平。20202022 年，辽宁省经济年，辽宁省经济总量和固定资产投资均保持增长，但增速均低于全国平均水平，总量和固定资产投资均保持增长，但增速均低于全国平均水平，2022 年工业增加值年工业增加值增速回落增速回落。2023 年前三季度年

5、前三季度，辽宁省经济增速有所提升，辽宁省经济增速有所提升，规模以上工业增加值、规模以上工业增加值、固固定资产投资和定资产投资和社会消费品零售总额均有所社会消费品零售总额均有所增长。多年以来，国家出台多项政策支持东增长。多年以来，国家出台多项政策支持东北振兴，辽宁省面临较好的发展机遇。北振兴，辽宁省面临较好的发展机遇。辽宁省地处我国东北地区南部，南临黄海、渤海，东与朝鲜一江之隔，与日本、韩国隔海相望，东北与吉林省相邻，西南与河北省接壤，西北与内蒙古自治区毗连，是东北地区唯一既沿海又沿边的省份，也是我国重要的老工业基地之一。辽宁省下辖14 个地级市，包含沈阳、大连两个副省级城市，陆地总面积 14.

6、8 万平方公里。2022年底辽宁省常住人口 4197 万人，较 2021 年底减少 32.4 万人，城镇化率 73.00%。辽宁省矿产资源丰富，探明储量矿产110种，保有储量列全国前10位的有24种，其中硼、铁、菱镁等矿产储量居全国首位；丰富的矿产资源和便利的运输条件使得辽宁成为我国的工业大省，产业结构以装备制造、冶金、石化、农产品加工为主；装备制造、冶金和石化是辽宁的支柱产业，截至 2022 年底，上述三个产业合计占省内规模以上工业增加值 75.3%。交通运输方面，辽宁省运输路网以公路为主，其次为铁路运输，综合交通运输体系基本形成。辽宁省拥有京哈高速、沈海高速等高速公路，2022 年底，辽宁