《国防军工行业军工团队卫星产业深度报告三（卫星通信互联网）：明年此日青云去前程路险莫蹉跎-231130（83页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国防军工行业军工团队卫星产业深度报告三（卫星通信互联网）：明年此日青云去前程路险莫蹉跎-231130（83页）.pdf（83页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 国防军工国防军工 Table_Date 发布时间：发布时间：2023-11-30 Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益 2%-2%-9%相对收益 4%6%1%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）137 总市值（亿）21,845 流通市值（亿）10,346 市盈率（倍）47.96 市净率（倍）3.37 成分股总营收（亿）5,166 成分股总净利润（亿）360 成

2、分股资产负债率（%）50.7 相关报告 浩渺行无极，卫星逐月日千里-20231130 天翼铂顿 S9 5G 卫星双模手机正式发布-20231115 航空发动机行业报告：国之重器，长坡厚雪 -20231108 Table_Author 证券分析师：王凤华证券分析师：王凤华 执业证书编号：S0550520020001 010-63210682 研究助理：王一鸣研究助理：王一鸣 执业证书编号：S0550123070047 16628886546 Table_Title 证券研究报告/行业深度报告 明年此日青云去，前程路险莫蹉跎明年此日青云去，前程路险莫蹉跎-东北军工团队卫星产业深度报告东北军工团队卫

3、星产业深度报告三（卫星通信互联网）三（卫星通信互联网）报告摘要：报告摘要：Table_Summary Starlink 已经发射超过 5,000 颗卫星，并不断加速其业务的全球覆盖，SpaceX 星舰于北京时间 2023 年 11 月 18 日 21 时在博卡奇卡星舰基地再次进行入轨飞行试验。虽然助推火箭和星舰都发生了爆炸，但本次发射完成了重要的技术验证：发射台保存完整；星舰助推器 33 台猛禽发动机全部点火成功；星舰与助推火箭成功完成“热分离”，SpaceX 有望实现在明年年底前用星舰发射星链卫星。由于频带资源的稀缺性，在当前背景下，从大国战略角度和经济技术发展角度来看，中国低轨卫星的发射迫

4、在眉睫，政策不断加码支持国内卫星互联网建设。卫星产业规模不断扩张，产业链有望带动万亿市场。SIA 统计 2022 年全球航天工业总规模约为 3840 亿美元，卫星产业约占 2810 亿美元，占比超 73%，呈不断上升趋势。2022 年卫星产业链中卫星地面设备规模 1450亿美元(51.6%)、卫星运营与服务规模 1133 亿美元(40.3%)。在商业航天产业在商业航天产业覆盖覆盖的领域中，火箭制造的领域中，火箭制造及及发射发射、卫星制造卫星制造及及运营是商运营是商业化程度最高的两个领域。业化程度最高的两个领域。卫星发射和制造模式正在经历深刻的变革，受到 SpaceX 及 Starlink 等公

5、司的推动，火箭和卫星等的制造模式已从传统的定制化逐渐演变为批量化生产，大幅降低了卫星发射和制造的成本，使得卫星能够以更低的成本快速组网，同时发展通导遥一体的低轨卫星星座也将成为产业的重点发展方向。运载火箭的需求侧多点开花，考虑到卫星发射需求的刺激和现有火箭运力供给的不足，未来随着航天技术的发展和商业案例陆续落地，我们认为中大型运载火箭将成为未来航天发射的主要力量，而小型运载火箭则将用于卫星的补充发射。卫星通信领域，低轨星座布局正成为行业趋势，卫星通信领域，低轨星座布局正成为行业趋势，低轨星座具有覆盖范围广、通信延迟低、高带宽、成本低等优势。军用领域将对战场态势感知和作战模式产生根本性变革；民用

6、领域将有助于实现全球各地的网络连接及实时按需资源分配。相控阵卫星通信终端的投入和布局日益增强。5G 与卫星互联网融合发展将推动全球网络覆盖，天地融合网络将不断缩小数字鸿沟，实现万物互联。国内商业航天降本增效空间显著，手机直连卫星将有助于卫星互联网打国内商业航天降本增效空间显著，手机直连卫星将有助于卫星互联网打开大众市场，开大众市场，集成通导遥一体的低轨卫星将强化国防力量，受益于全球各国对优势轨位及频率资源的争夺策略，我们认为卫星互联网行业的未来发展前景较为光明。中国的制造业较为强势，尽管国内卫星互联网起步较晚，但中国整体后追趋势明显，但中国整体后追趋势明显，在国内政策的不断刺激以及民营企业的深