机械设备行业专题报告：注塑机专题下游需求逐渐回暖技术变化催生新机遇-231122（21页）.pdf

1、行 业 研 究 2023.11.22 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 机 械 设 备 行 业 专 题 报 告 注塑机专题：下游需求逐渐回暖，技术变化催生新机遇 分析师 李鲁靖 登记编号：S1220523090002 联系人 赵璐 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 588 总股本(亿股)4,115.02 销售收入(亿元)26,602.56 利润总额(亿元)1,933.15 行业平均 PE 93.11 平均股价(元)20.79 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 3c 产品钛合金应用对设备及耗材的

2、影响及空间测算2023.11.13 注塑机是最常用塑料成型方式之一注塑机是最常用塑料成型方式之一。加工热塑性塑料常用的方法有注塑、挤出、吹塑等，成型方式多达 30 余种。注塑成型是目前塑料制品里最常见的成型方法之一，在塑料机械中产值占比约为在塑料机械中产值占比约为 40%40%，而美国、日本、加拿大、，而美国、日本、加拿大、德国等发达国家注塑机产值占比在德国等发达国家注塑机产值占比在 6060-85%85%，我国注塑机渗透率仍有提升空，我国注塑机渗透率仍有提升空间间。需求端需求端：全球市场规模达千亿，我国市场规模近全球市场规模达千亿，我国市场规模近 300300 亿元亿元。2022 年全球注塑

3、机市场空间约为 153.30 亿美元（约合人民币 1031 亿元），国内市场约为 280 亿元，近 5 年复合增长率约 5%。从下游需求来看，近十年国内塑料制品产量总体呈增长趋势。应用领域方面，我国注塑机下游占比最高为通用通用塑料领域，占比为塑料领域，占比为 28%28%；其次为汽车、家电领域，占比为；其次为汽车、家电领域，占比为 26%26%、25%25%。供给端供给端：中国约占全球产量中国约占全球产量 7 7 成，仍有近成，仍有近 15%15%高端机型依赖进口高端机型依赖进口。中国注塑成型装备约占全球注塑机产量的 70%，产量连续十余年位居世界第一，常年保持净出口。但2022年我国280亿

4、元市场规模中，进口金额占比约为进口金额占比约为14.6%14.6%，部分高端机型仍然依赖进口。部分高端机型仍然依赖进口。从进出口注塑机均价来看，2022 年进口注塑机均价（8.73 万美元/台）约为出口均价（2.70 万美元/台）的 3 倍以上，仍有较大差距。注塑机市场主要国际代表企业包括奥地利恩格尔、德国克劳斯玛菲、日本住友德马格等，其中以德国为代表的欧洲国家生产的精密注塑机、大型注塑机，以日本为代表的电动注塑机，占据了大部分高端市场。国内海天国际、伊之密、震雄集团、泰瑞机器等注塑机龙头企业占据中高端市场。技术变化趋势：小型机向电动化、大型机向二板机发展技术变化趋势：小型机向电动化、大型机向

5、二板机发展。1 1）电动化：）电动化：小型注塑机对精密化、高速化发展更为迫切，电动注塑机的驱动系统具有高精度、可靠性高和节能等优势，电动注塑机是小型注塑机的发展方向。2022 年中国电动注塑机市场规模为 12.7 亿美元（约合人民币 85 亿元），按照金额计算，22 年国内注塑机电动化渗透率约为 30.3%，但电动注塑机价格约为同样吨位液压注塑机的 2.5-3 倍，因此，按数量算，注塑机电动化渗透率应仅在 10%左右，而日本全电动渗透率约为 50-60%，我国注塑机电动率仍有提升空间。2 2）二板机）二板机：相比三板机，二板机采用电脑控制、油压式锁模，锁模力更加精确、稳定，此外，从调模方式上看

6、，二板机没有负荷重的调模机构，而且不存在关节磨损，主要关注油的密封性问题。而且二板机相比三板机占地面积更小，大型注塑机向二板机方向发展已经成为行业重要趋势。投资建议投资建议：重点关注注塑机龙头企业海天精工、伊之密海天精工、伊之密，以及扩产背景下有较好技术布局及成长性的泰瑞机器泰瑞机器、拓斯达、拓斯达。风险提示风险提示：宏观经济波动风险，行业竞争加剧风险，技术研发及推广不及预期风险，汇率波动风险 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告-10%-6%-2%2%6%10%14%22/11/22 23/2/3 23/4/17 23/6/29 23/9/10 23/11/22机械设备沪深30