【研报】机械行业2020年投资策略：守正出奇精选龙头-20200107[45页].pdf

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1、全国统一服务电话：400-698-9898 全国统一服务电话：95399 中国领先的稳健增值型财富管理机构 1 守正出奇，精选龙头守正出奇，精选龙头 新时代证券机械行业新时代证券机械行业2020年投资策略年投资策略 邱世梁 （分析师） 执业证书编号：S0280519120001 2020年年1月月7日日 行业评价：推荐（维持）行业评价：推荐（维持） 郭泰 （分析师） 执业证书编号：S0280518010004 全国统一服务电话：400-698-9898 全国统一服务电话：95399 中国领先的稳健增值型财富管理机构 1 2019年机械行业回顾年机械行业回顾 2 选择板块景气延续或改善，低估值和

2、业绩增长龙头 目目 录录 CONTENTS 2 3 看好用于高技术制造业的智能装备相关龙头 2019年机械指数涨年机械指数涨23%，沪港深持股增，沪港深持股增105%、主要为估值低、业绩、主要为估值低、业绩 增长和现金流好的细分领域龙头；当前机械行业估值仍处历史底部。增长和现金流好的细分领域龙头；当前机械行业估值仍处历史底部。 我们预计，2020年油气设备及服务和工程机械景气仍将持续，电梯、和 铁路设备行业有望改善，煤炭机械或超预期，H2油气管网建设或加速。 国内融资改善、中美贸易摩擦缓和或驱动2020年智能装备需求回暖， 我们认为用于电子、化工、光伏等专用智能化设备和制造业通用设备 的工业机

3、器人和激光设备将受益，以及智能仪器仪表。 全国统一服务电话：400-698-9898 全国统一服务电话：95399 中国领先的稳健增值型财富管理机构 图图2：工程机械、油气和锂电设备龙头：工程机械、油气和锂电设备龙头2019年度股价涨幅较好年度股价涨幅较好 资料来源：WIND、新时代证券研究所 图图3：2019年底沪深港持机械股总数较年底沪深港持机械股总数较2018年底增长年底增长105% 资料来源：WIND、新时代证券研究所 图图1 1：2019年机械行业指数上涨约年机械行业指数上涨约23%、低于沪深、低于沪深300的的34% 资料来源：WIND、新时代证券研究所 截止2019年12月27日

4、，申万和中信机械设备行业指申万和中信机械设备行业指 数较年初分别上涨数较年初分别上涨22.8%和和23.8%，涨幅低于同期 沪深300的33.6%、略好于上证的21.8%。 工程机械板块表现最好，恒立液压涨约150%、三 一约100%、浙江鼎力约80%；其次是油气设备和 锂电设备，杰瑞涨幅约150%、先导约60%；铁路 设备、通用自动化设备等其他板块跑输行业整体。 2019年沪深港持机械股数逐季增加，截止年沪深港持机械股数逐季增加，截止12月月31日日 增加至增加至34亿股、较年初增长亿股、较年初增长105%，持股总市值，持股总市值447 亿元、较年初增长亿元、较年初增长232%，陆股通重要性

5、提升。，陆股通重要性提升。 22.81 33.59 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 2019/1/22019/3/22019/5/22019/7/22019/9/22019/11/2 中信机械 申万机械 沪深300 -20.57 103.58 153.79 59.89 150.03 80.31 15.58 3.28 5.60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 2019年机械行业指数涨约23% 2019年机械行业回顾年机械行业回顾 33.97 447.01 0 50 100 150 200 250 300 350 400

6、450 500 0 5 10 15 20 25 30 35 40 2018/12/312019/3/292019/6/282019/9/272019/12/31 沪深港持机械行业上市公司总股数（亿股） 持股市值（亿元） 全国统一服务电话：400-698-9898 全国统一服务电话：95399 中国领先的稳健增值型财富管理机构 图图5：沪深港持有机械上市股份多为：沪深港持有机械上市股份多为2019年净买入量年净买入量 资料来源：WIND、新时代证券研究所 图图6：2019年沪深港通持股以下公司股数较年初大幅增加年沪深港通持股以下公司股数较年初大幅增加 资料来源：WIND、新时代证券研究所 图图4