机械设备行业专题研究：创世纪~数控机床龙头轻装再启航3C设备地位稳固通用设备新品贡献增长动能-231020（40页）.pdf

1、1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告|请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明机械设备机械设备强于大市强于大市维持2023年10月20日（评级）分析师 朱晔SAC执业证书编号：S1110522080001创世纪创世纪数控机床龙头轻装再启航，数控机床龙头轻装再启航，3C设备地位稳固，设备地位稳固，通用设备新品贡献增长动能通用设备新品贡献增长动能行业专题研究摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明国内数控机床龙头，中高端机床产销量居首。国内数控机床龙头，中高端机床产销量居首。创世纪是国内数控机床行业龙头企业，主要产品为中高端数控机床，旗下机床核心品牌有台群精机、宇德、赫勒，广泛应用于

2、高精尖领域（AR/VR眼镜、医疗器械、航天航空等）、新能源领域、通用领域（汽车、自动化设备、机械加工等），以及3C领域。数控机床产销量均为国内首名，2022年产量1.94万台、销量2.30万台，超过第二、第三名的总和，行业地位赫然。轻装再启航：剥离精密结构件，聚焦高端智能装备，盈利能力持续修复。轻装再启航：剥离精密结构件，聚焦高端智能装备，盈利能力持续修复。2018年，下游消费电子市场发生变化，精密结构件业务出现巨额亏损，公司对精密结构件业务进行整合剥离，聚焦高端智能装备业务。同时上市原主体公司股东逐渐退出、创世纪原创始团队接棒公司经营，引入国家制造业转型升级基金。2021年实现扭亏为盈，目前

3、盈利能力持续修复中。公司业绩短期承压下行，费用控制取得一定成果。机床十年替换周期已至，高端机床国产替代是主旋律。机床十年替换周期已至，高端机床国产替代是主旋律。我国机床市场大而不强，机床产值、机床消费额均位列世界首位，而机床数控化率较低、高端机床依赖进口的问题仍然存在，中低端产品竞争较为充分，而高端机床依赖进口。工业母机是工业现代化的基石，是国家制造业战略安全的重点方向，高端数控机床自主可控是重要环节，高端机床国产替代是主旋律。同时，机床作为通用机械设备服役年限一般为10年，2010-2014年我国金属加工机床产量基本在99-112万台，为机床上一轮周期高点，因此目前阶段国内存在较大的更新换代

4、需求。3C设备地位稳固，通用设备新品多点开花贡献增长动能。设备地位稳固，通用设备新品多点开花贡献增长动能。1）3C领域：钻攻机是创世纪在3C领域的拳头产品，2022年累计销售量超过9万台，基本已实现下游3C核心用户的全面覆盖；此外钻攻机向高端医疗、新能源汽车等新兴非3C领域不断突破，2022 年销量突破 5,000 台，同比增长 40%，发展赛道进一步拓宽。2）通用领域：全面开拓龙门加工中心、卧式加工中心、数控车床等系列产品，年出货量显著增长，五轴高端机床开发工作稳步推进，多款产品研制成功顺利下线；公司在通用领域的业务呈现出多点开花的态势，贡献强劲增长动能。风险提示风险提示：原材料价格上涨风险

5、；产能扩张不及预期风险；市场竞争加剧风险；假设及测算存在主观性：原材料价格上涨风险；产能扩张不及预期风险；市场竞争加剧风险；假设及测算存在主观性2VwUNAaZeXnVsOrN6M9R6MtRnNpNtQlOqRnNiNoMmP9PoOuNxNmRmRvPpMmP创世纪：领先的高端智能装备解决方案服创世纪：领先的高端智能装备解决方案服务商，剥离传统业务完成转折蜕变务商，剥离传统业务完成转折蜕变13请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明数控机床龙头企业，行业领先高端智能装备整体解决方案服务商。数控机床龙头企业，行业领先高端智能装备整体解决方案服务商。广东创世纪智能装备集团股份有限公司主营业务为高

6、端智能装备业务，主要产品为中高端数控机床，旗下机床核心品牌有台群精机、宇德、赫勒，广泛应用于高精尖领域（如AR/VR眼镜、医疗器械、航天航空等）、新能源领域、通用领域（如汽车、自动化设备、机械加工等），以及3C领域。公司数控机床业务具有完整的研发、产销、服务体系，是国内同类型企业中技术宽度最广、产品宽度最全的企业之一，能够为客户提供整套机加工解决方案。公司3C领域的钻攻机优势明显，核心产品部分性能超越国际一线品牌，能够实现国产替代。剥离精密结构件传统业务，通过并购快速切入高端数控机床行业。剥离精密结构件传统业务，通过并购快速切入高端数控机床行业。创世纪前身劲胜精密于2003年成立、2010年在