【研报】计算机行业：车联网发展迎来关键政策窗口示范区建设如火如荼-20200223[42页].pdf

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1、申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 证券研究报告 行 业 行 业 研 究 研 究 行 业 深 度 研 究 行 业 深 度 研 究 车联网车联网发展迎来关键政策窗口发展迎来关键政策窗口 示范区建示范区建 设如火如荼设如火如荼 计算机 投投资摘要资摘要： 车联网产业趋于成熟，车联网产业趋于成熟，2020 年是重要政策窗口：年是重要政策窗口：我们认为，车联网行业经历 了多年的试点探索，在产业链的各个环节已经趋于成熟，5G R16 标准有望在 2020 年完成冻结，根据前期的产业发展规划，作为 5G 最大的单体

2、行业应用， 车联网行业有望快速进入试点推广阶段，相关政策值得期待。 C-V2X 已经在和 DSRC 的技术路线之争中接近胜出。 原因包括 C-V2X 在技 术上可扩展性更强、 专利分布更利于我国企业、 我国率先划定直连通信频段、 美国的技术路线转向等，技术路线决定了项目建设方式和主管部门分工，当 前行业发展的不确定性已经大幅减弱。 车联网发展需要经历较长的历程，我们判断短期目标为基于 LTE-V2X 安全 类和效率类业务、5G Uu 大带宽业务、5G NR-V2X 自动驾驶类业务组合， 长期目标为融合扩展传感器和交通协调的协同式自动驾驶。 智能网联示范区从封闭走向开放， 以基础设施带动产业发展

3、蔚然成风：智能网联示范区从封闭走向开放， 以基础设施带动产业发展蔚然成风：我国的 车联网路侧基础设施建设前瞻性极强，早在 2016 年，即有各类车联网示范区 开始建设，并保持了快速的增长。展望未来，我们认为未来两年有望启动车联 网行业的大规模路侧建设，我们的判断一方面基于车联网产业的发展阶段，另 一方面也是基于科技基础设施建设需求、5G 网络建设布局的需求。在建设模 式上，因各地的财政实力、基础设施水平、发展目标有所差别，我们判断短期 仍会以示范区建设和扩大的模式展开， 先期项目会集中在汽车产业资源更为丰 富的一线和二线城市，起到更好的产业孵化和带动作用。我们统计了国内公开 的近 50 个智能

4、网联示范区，得到结论如下： 车联网示范区经过近四年的发展已经覆盖了全部的一线和中东部二线城市， 辐射效应已经形成。 车联网示范区的产业扶持效应明显。我们观察到，在传统整车产业和零部件 产业相对发达的地区，均落地了高规格的智能网联示范区项目，地方政府进 行产业孵化的意图明显。 车联网示范区项目在 2019 年迎来大爆发。2019 年新落地的车联网示范项 目近 30 个，连续两年实现翻倍增长；国家级示范区一般为多期建设，2020 年有望迎来多家示范区的后期工程落地。 5G-V2X 前瞻布局成为趋势，越来越多的项目开始前瞻规划 5G 技术落实在 车联网场景的应用， 我们认为， 随着 5G R16 标

5、准的冻结日益临近， 采用 5G- V2X 技术的示范区占比有望持续提升。 受益标的：受益标的：我们认为 2020 年是车联网行业发展的重要政策窗口，智能网联有 望真正走向融合发展。落实到标的上，我们推荐具备极强资源禀赋和示范项目 储备的车侧建设龙头千方科技千方科技，高精度地图国内领先供应商四维图新四维图新，车联网 模组核心供应商移远通信移远通信，路侧设备龙头金溢科技金溢科技、积极布局车联网模组和项 目的高新兴高新兴。 风险提示风险提示：智能网联汽车政策落地进度低于预期；技术研发进度慢于预期；产 业竞争加剧。 评级评级 增持增持（维持维持） 2020 年 02 月 23 日 曹旭特 分析师 SA

6、C 执业证书编号：S1660519040001 王宁 研究助理 010-56931956 行业基本资料行业基本资料 股票家数 228 行业平均市盈率 68.94 市场平均市盈率 18.31 行业行业表现表现走势图走势图 资料来源：申港证券研究所 相关报告相关报告 1、 计算机行业研究周报：我国低轨卫 星行业有望迎来跨越发展2020-02-16 2、 计算机行业研究周报：智能网联示 范区建设蔚然成风 车联网建设有望迎来 大发展2020-02-09 3、 计算机行业研究周报：计算机行业 基金年报持仓分析2020-02-03 -12% 0% 12% 24% 36% 48% 2019-022019-0