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1、 行业行业报告报告|行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 石油石化石油石化 证券证券研究报告研究报告 2023 年年 07 月月 27 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级)上次评级上次评级 强于大市 作者作者 张樨樨张樨樨 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517120003 资料来源：聚源数据 相关报告相关报告 1 石油石化-行业专题研究:涤纶长丝：国内复苏+海外去库，看好长丝产业回暖 2023-07-07 2 石油石化-行业点评:炼化“出海”，国际业务布局正当时 2023-06-27 3 石油石化-行业专题研究:PV 10 看

2、三桶油估值 2023-05-30 行业走势图行业走势图 中国中国是否会迎来“是否会迎来“页岩油革命页岩油革命”？我国页岩油气资源潜力大我国页岩油气资源潜力大 目前中国页岩气技术可采储量排名全球第一，大约 1115tcf；页岩油技术可采储量排名全球第三，约 320 亿桶。美国美国“页岩油革命页岩油革命”美国的页岩油气资源丰富，在获得理论和技术突破后，页岩油气产量大幅增长，美国实现“能源独立”。美国页岩油革命为其他国家效仿奠定了勘探开发理论、水力压裂技术等基础，以技术进步为核心降本，使得页岩油成本从2014 年前的大于 80 美金/桶下降到 2019 年的 45-60 美金/桶。我国我国页岩油页岩

3、油规模化规模化未来可期未来可期 中美页岩油在沉积、成烃、储层、流体物性等方面存在差异，勘探开发难度较大，照搬美国经验不可取。针对我国陆相页岩油独有特点，我国油公司加强地质理论与技术工艺攻关，创新形成了中国特色的陆相页岩油形成富集理论认识和配套的勘探开发关键技术，支撑了我国陆相页岩油多领域实现重大突破，目前建设了陇东、吉木萨尔、古龙国家级示范区与基地。三桶油坚持落实提质增效，降本成效显著。测算表明 2019 年页岩油生产平衡油价大概 74.3 美金/桶，假设通过提速增效、市场化等措施，总投资减少30%，平衡油价或降为 52 美金/桶，未来有望实现 45 美元/桶盈亏平衡点。规划 2030 年页岩

4、油、气产量分别达 1000 万吨、800-1000 亿立方米，国内页岩油气资源有望进入大规模商业化开发阶段。相关产业链投资机会相关产业链投资机会 据 IHS 预测，全球上游资本开支向陆地非常规和海上倾斜，其中陆地非常规投资增速明显，预计 2023 年达到 1430 亿美金，同比增速达 31%。我国将页岩油气资源作为未来接替能源战略方向，页岩油气产业链或将长期受益。推荐油公司：中国石油、中国石化、中国海油；油服公司：推荐中海油服、建议关注石化油服等。建议关注压裂设备：杰瑞股份、石化机械等；压裂装备锻件：迪威尔、海锅股份、纽威股份、道森股份等；酸化软管：利通科技、中裕科技等；压裂支撑剂：秉扬科技、

5、长江材料等。风险风险提示提示：1）油价大幅下跌的风险；2）我国页岩油气进展不及预期风险；3）相关油服公司受上游降本压力影响，业绩增长不及预期的风险。-17%-12%-7%-2%3%8%13%2022-072022-112023-03石油石化沪深300 行业报告行业报告|行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录内容目录 1.我国页岩油气资源潜力大我国页岩油气资源潜力大.4 1.1.页岩油与常规油的区别.4 1.2.页岩油气资源分布.5 2.美国美国“页岩油革命页岩油革命”.5 2.1.发展关键：理论和技术突破.5 2.2.降本助力产量增长.6 2.2.1.页

6、岩油成本结构.6 2.2.2.降本途径.7 2.2.3.降本效果显著.8 3.中国页岩油是否能迎来一场革命？中国页岩油是否能迎来一场革命？.9 3.1.中国和美国页岩油地质差异.9 3.2.走“中国特色”道路获得突破.9 3.3.我国油公司重大进展.10 3.4.降本增效助力增储上产.11 3.5.页岩油增储上产未来可期.13 4.我国页岩油气增储上产会带来哪些投资机会？我国页岩油气增储上产会带来哪些投资机会？.13 4.1.上游投资向非常规能源倾斜，预计 2023 年增速可达 31%.13 4.2.页岩油气领域受益产业链.13 4.2.1.油公司.14 4.2.2.油服设备及服务商.14 5