传媒行业深度报告：Open AI的盈亏分析-230721（31页）.pdf

1、分析师分析师联系人联系人杨晓峰杨晓峰登记编号：S1220522040001杨昊杨昊马梓燕马梓燕Open AI的盈亏分析传 媒 团 队传 媒 团 队 行 业 深 度 报 告行 业 深 度 报 告证券研究报告|传媒行业|2023年 7月 21日报告摘要1 1、算力的逻辑：“算力的逻辑：“10%10%的精度的精度 vs 50%vs 50%的算力”。的算力”。根据Yufan Liu等人的论文研究，模型精度每下降10%，算力可能减半。在2500万DAU的假设条件下，若每个用户10次的使用次数，GPT-3.5所需GPU数量大约为27.2万A100。在同样的假设条件下，若New Bing之后使用压缩6倍的模

2、型（得分76.2分），所需算力约为4.5万GPU。2 2、OpenOpen AIAI的总体盈亏分析的总体盈亏分析。据data.ai数据显示，截至2023年6月19日，ChatGPT iOS端上线首月的日活付费率约为4.36%。在GPT-3.5压缩成本的情况下，如果日活月活比例达到35%，月活付费率突破12%，对于压缩后的GPT-3.5或能实现盈亏平衡。Open AI资金预测：对于压缩成本后的GPT-3.5模型和GPT-4模型，若月付费率每月提升0.25%或不能持续；若月付费率每月提升0.5%或能扭亏。3 3、OpenOpen AI“AI“单用户单用户”盈亏分析盈亏分析。日活/月活比例与成本的权

3、衡：日活跃用户与月活跃用户比例用于衡量产品的用户粘性，比率越大粘性越好。如果在统计周期内，ChatGPT用户使用产品的频率越大，日活月活比例越高，产品使用年限越长，此时面临的问题是成本也越高。GPT-4访问限制推出后，“高频用户”的使用受限，平均请求次数可能下降。4 4、如何提高如何提高GPTGPT-4 4付费率付费率。在ChatGPT用户中，主要使用者为程序员；其次还包括学生和教师用户、设计师/创作者用户等；此外，还有社会科学家、游戏玩家、投资者等多类用户。GPT-4独特的第三方插件及“代码解释器”功能，推动用户付费：2023年5月，Open AI全面开放了GPT-4第三方插件功能（plug

4、ins），这些功能仅向Plus用户开放，促进了用户的付费；2023年7月11日，ChatGPT“代码解释器”(Code Interpreter）测试版正式向所有Plus用户开放，代码解释器扩展了ChatGPT的功能，为用户带来更好的交互式编程体验和强大的数据可视化功能，可能推动用户付费。5 5、投资建议：投资建议：1）若Open AI实现盈利，或可刺激所有海外巨头加大资本开支，建议关注算力相关公司。2）在Open AI收费的带动下，或有利于用户养成付费意识，各类AI相关应用有望百花齐放。建议关注：“AI+游戏”宝通科技、凯撒文化、恺英网络、巨人网络、神州泰岳、吉比特、完美世界；“AI+角色”奥

5、飞娱乐、芒果超媒、掌阅科技；“AI+图像”美图；“AI+营销”三人行、蓝色光标、捷成股份等。3）若Open AI实现盈利，则其他公司在大模型的投入或将加大，“数据要素”的地位进一步凸显。建议关注：人民网、新华网。6 6、风险提示：风险提示：Open AI营收平衡效果不及预期，用户付费意愿不及预期，海外大厂资本开支有限。2AVnUoUkYkZ9YtRmOpM9PaO7NmOnNsQsRlOpPsNeRpNrNaQoPmMNZmPpRMYsRrQOpen AIOpen AI是整个是整个AIAI大模型的领跑者，其商业模式决定了其他企业后续的大模型的领跑者，其商业模式决定了其他企业后续的AIAI资本开

6、支。资本开支。1 1、提供提供“高精度模型平台高精度模型平台”（GPTGPT-3 3.5 5及以上及以上，含含GPTGPT-4 4）的巨头会加大资本开支的巨头会加大资本开支。1 1.1 1“搜索场景公司搜索场景公司”：谷歌，百度谷歌：谷歌：谷歌搜索场景与Open AI相似，如果Open AI实现盈利，谷歌可以在Bard中加入会员付费，或加大其算力资本投入。百度百度：百度的搜索场景同样与Open AI类似，Open AI的盈利可能会影响百度的资本投入，可能在其搜索中加入AI功能。1 1.2 2“社交场景社交场景”：Meta，腾讯MetaMeta：Meta存在社交场景，如果Open AI能实现盈利